A股2015年6月的急跌境况还历历在目，去杠杆带来A股历史上罕见的极端下跌行情。2016年新年同样开局不顺。从2015年12月31日至2016年1月25日，沪深两市融资余额连续17个交易日下降，超过2015年6月以来的最长下降纪录。新年至今，没有一个交易日融资资金出现净流入，可谓罕见。

　　2015年12月30日，沪深两市融资余额为1.188万亿元，至2016年1月25日下跌至9752.58亿元，绝对金额减少2131亿元，降幅为17.93%，而在这期间，融资资金竟无一日出现净流入。尽管减少的绝对金额未超过股灾第一波，但长达17天的下降，却超越了当时14天的纪录。

　　2015年6月18日，两市融资余额创下历史最高的2.266万亿元。其后从6月19日到7月9日，沪深两市融资余额经过连续14个交易日下降后，跌至1.44万亿元，绝对减少金额高达8286亿元，降幅约为36.63%。特别是在7月6日～7月8日，连续三个交易日融资余额减少都超过1300亿元，不少融资者被强平在黎明前的黑夜。

　　此后，2015年8月18日至2015年9月2日，大盘出现二次探底，融资余额也出现连续12个交易日下降，从1.368万亿元下降至9591.54亿元，绝对减少金额为4096亿元，降幅为29.97%。

　　由此可见，从2015年底到目前的这一波下跌，由于此前已经历两次去杠杆过程，融资余额下降速度有所放缓，但伴随大盘跌破此前二次探底的阶段低点，时间拖得更长让投资者更加痛苦。

　　某券商人士指出，在经历前两次的下跌后，有融资者害怕强平会选择提前斩仓出局，造成两融余额不断下降。从2015年9月底最低跌至9000亿元水平来看，融资余额目前仍有下降空间。

　　具体到个股而言，2015年12月31日至2016年1月25日，两市841只两融标的中，仅有21只两融标的发生融资资金净流入。金地集团、中铁二局以融资净买入14.55亿元和1.97亿元位列前两位，而两只个股区间分别上涨6.41%和2.06%，走势远强于大盘。

　　但大部分个股则发生了“融资资金净流出-股价下跌-融资资金进一步流出”这样的恶性循环。2015年12月31日至2016年1月25日，共有16只个股融资资金净流出超过10亿元，其中中信证券、中国平安和海通证券以融资资金净流出30.10亿元、24.36亿元和14.22亿元位列前三位，期间三只个股分别下跌29.29%、18.26%和28.72%。

　　中天证券指出，整体来看，两融持续遭遇融资净偿还反映出市场谨慎情绪依然浓厚，做多信心严重缺失。建议投资者在市场整体趋势没有明朗之前，继续耐心等待，待市场企稳时再考虑逢低介入。