11月13日，证监会宣布首批10家公司将发行招股说明书，这意味着暂停的IPO的重启。在IPO重启背景下，市场对于新三板分层的预期也在加强。在分层预期下，从11月4日到11月17日，三板做市指数十连阳，成交量也从4日的77400.57万元放大到了14日的168125.19万元。

　　成交量放大一倍多

　　11月4日，开启了三板做市指数的十连阳。当日，三板做市指数报收1325.82点，上涨0.16%，做市和协议转让共成交股票655只，成交金额77400.57万元，成交数量15508.26万股。

　　11月5日，三板做市指数报收1328.26点，上涨0.18%。当天做市和协议转让共成交股票658只，成交总金额115099.01万元，成交数量51270.57万股。

　　11月6日，三板做市指数报收1332.68点，上涨0.33%。当天做市和协议转让共成交股票653只，成交金额65406.15万元，成交数量15682.42万股。

　　11月9日，三板做市指数报收1345.83点，上涨0.99%。当天做市和协议转让共成交股票675只，成交金额78723.22万元，成交数量15518.2万股。

　　11月10日，三板做市指数报收1351.04点，上涨0.39%，挂牌公司数量突破4000家。当天做市和协议转让共成交股票681只，成交金额76266.49万元，成交数量12984.38万股。

　　11月11日，三板做市指数报收1356.55点，上涨0.41%。当天做市和协议转让共成交股票689只，成交金额69921.58万元，成交数量15498.43万股。

　　11月12日，三板做市指数报收1371.74点，上涨1.12%。当天做市和协议转让共成交股票721只，成交金额81288.82万元，成交数量15558.4万股。

　　11月13日，三板做市指数报收1384.95点，上涨0.96%。当天做市和协议转让共成交股票696只，成交金额121109.45万元，成交数量23377.25万股。

　　11月16日，三板做市指数报收1424.56点，上涨2.86%。当天做市和协议转让共成交股票806只，成交金额142949.56万元，成交数量24620.22万股。

　　11月17日，三板做市指数报收1460.05点，上涨2.49%。当天做市和协议转让共成交股票809只，成交金额168125.19万元，成交数量28894.641万股。

　　从11月4日到11月17日，三板做市指数10连阳，期间有多只个股的涨幅超过了30%，而且三板做市交易的成交量也急剧放大，从77400.57万元增长到了168125.19万元，翻了一倍以上。新三板挂牌公司的数量也突破了4000家，向5000家迈进。

　　分层启动上涨行情

　　值得关注的是，在17日，做市交易成交额已经突破了13亿元，创下了4月10日以后成交量的新高，明显有资金涌入二级市场。

　　四川国睿光华股权投资基金管理有限公司基金经理兼风控总监张锐睿认为：“本次行情突然启动，与年内可能会推出的分层制度有关。因为股转系统的领导们一直在强调今年肯定要推出分层制度，现在距离今年结束也就只有1个半月的时间了，所以很有可能是资金进来抢筹。”

　　“十三五”规划明确提出“拓展发展新空间。用发展新空间培育发展新动力，用发展新动力开拓发展新空间。发展天使、创业、产业投资，深化创业板、新三板改革”。这在券商看来，明显是新三板注册制推出的前奏。

　　新三板不缺好企业，但是却缺流动性。分层被认为是解决新三板流动性的杀手锏，因此众多优秀新三板企业盼望分层制度的推出，而资金也对分层充满预期，毕竟分层之后，企业的估值将有望实现重估。近期，联讯证券、金达莱等个股的上涨逻辑就是资金看中其分层预期。

　　在这波行情中，不少机构赚得喜笑颜开。国睿光华也不例外。记者了解到公司从11月10日开始在二级市场有建立一定的仓位，一周的时间，大概有20%的盈利。

　　18日，三板做市指数结束了10连阳的走势，出现了微跌，但这并不意味着新三板行情的结束。张锐睿分析道：“从今天的走势来看，市场经过连续10天的拉升，有一定的获利盘要了结离场，而且市场短期涨幅太大，也会有一段时间的调整，如果我们的推测没有错，大多数资金是在等分层制度的推出的话，调整之后可能还是会有新的行情出现。”

　　三套标准筛选创新层公司

　　目前市场上流传的分层方案，主要是三分法，将新三板分为创新层、培育层和基础层。分到创新层的企业，不仅能够解决流动性问题，而且还将享受最多的政策红利，是新三板企业最想进入的“上流社会”。

　　国睿光华判断，创新层可能有三套标准，这三套标准的核心指标分别为净利润、营业收入增长率、做市商数量。标准一要求最近两年平均净利润不少于2500万，公众持股不少于500万股，近6个月平均股东人数不少于200人；标准二要求营业收入近二年复合增长率不低于40%，收入平均不低于5000万，总股本不少于3000万股，公众持股不少于500万股；标准三主要由市值、股东权益、公众持股、做市商数量这四个指标组成，标准三的要求是企业的近6个月市值不低于6亿、最近一期股东权益不少于5000万元、公众持股不少于500万股、做市商不少于6家。

　　对比纳斯达克的三套标准，国睿光华认为交易所最有可能采纳的是标准三。按照标准三，截止11月17日，目前新三板企业中满足条件的共有74家，包括联飞翔、红豆杉、唐人通服、凯立德、联讯证券、九鼎投资、金来达等；满足标准二分层的话，满足的企业有129家；按照标准一分层的话，满足的企业有57家。同时满足一、二、三套标准的仅有6家，卡联科技、金天地、麟龙股份、凯路仕、金达莱和联讯证券。

　　卡联科技从11月4日开始就步入上涨通道中，麟龙股份从4日的17.05元/股到17日的26.05元/股，上涨了52.79%；从4日的12.25元/股到17日的最高17.49元/股，10个交易日上涨了42.78%；联讯证券从11月4日的2.22元/股到17日的2.87元/股，上涨了近三成；金达莱从11月4日的28.23元/股到17日的33.6元/股，上涨了近两成……

　　从这些个股表现可以看出，资金对创新层概念股十分追捧，而他们或许也将成为下一次行情的宠儿。

　　有望进入创新层的公司

　　按照标准三，新三板企业中满足条件的共有74家，包括联飞翔、红豆杉、唐人通服、凯立德、联讯证券、九鼎投资、金来达等。按照标准二，满足的企业有129家。按照标准一，满足的企业有57家。

　　同时满足一、二、三套标准的仅有6家，即：卡联科技、金天地、麟龙股份、凯路仕、金达莱和联讯证券。