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两融余额跌破万亿元 降杠杆仍在进行中

  • 发布时间:2015-09-08 00:43:18  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:张恒

  随着市场的逐步调整,两融市场已经连续12个交易日节节回落。上周,去杠杆速度加快,9月2日两融余额再度大幅下降超过500亿元,由此沪深两市融资融券余额收于9622.62亿元,这是时隔9个多月之后两融余额重回万亿元下方,当前两融余额已经低于2014年12月16日。两融降杠杆的过程延续,业内预计8000亿元至一万亿元是回归的区间,随着两融余额接近该区域而布局价值逐步凸显,市场也将逐步探明底部。

  两融余额连续12日回落

  从历史数据来看,2014年12月之后,两融余额升至了9000亿元上方,在12月16日达到了9690.48亿元,超过了当前的两融余额。而后在12月24日首次跃居万亿元上方,在今年5月20日两融余额快速攀升至2万亿元上方,并在今年6月18日最高升至了22730.35亿元,达到历史最高值。而今伴随着去杠杆的进行,时隔九个月之后,两融余额重新回落至万亿元下方。

  9月2日融资买入额进一步回落至516.79亿元,这是自8月26日以来连续第六个交易日回落,可见融资买入热情大幅减弱。与此同时,融资偿还额为1047.46亿元,这是连续第四个交易日环比提升。由此,融资净买入额变为-530.66亿元,致使融资余额跌破万亿元大关至9591.54亿元。同时,融券余额为31.08亿元,环比小幅回落0.56亿元,基本维系稳定格局。

  所有两融标的股中,仅有29只个股在9月2日获得了融资净买入,其中,生意宝天业股份的融资净买入额居前两名,分别为5754.26万元和5309万元;光线传媒奥飞动漫的净买入额也均超过4200万元。此外仅有锦富新材康缘药业章源钨业等9只个股获得了超过千万元的融资净买入。相反,中国平安遭遇了19.50亿元的融资净偿还,中信证券(600030,股吧)、农业银行(601288,股吧)、兴业银行海通证券等9只个股的净偿还额也均超过了5亿元。

  从8月18日至9月2日这12个交易日的情况来看,全部两融标的股中,仅有平煤股份沱牌舍得和奥飞动漫累计获得了融资净买入,额度分别为2059.64万元、1314.48万元和978.35万元。相反,中国平安、中信证券和中国重工的累计净偿还额分别达到了100.64亿元、87.12亿元和54.54亿元。

  从上述标的股的行业分布来看,上述12个交易日中,所有28个申万一级行业均遭遇了不同程度的净偿还,非银金融和银行的净偿还额遥遥领先,分别为544.89亿元和312.40亿元,同时,房地产、计算机和医药生物行业的净偿还额也均超过了200亿元。

  降杠杆仍在进行中

  从上述统计中不难发现,几乎所有的两融标的股均遭遇了不同程度的净偿还,可见去杠杆仍在进行中,从而对行情形成牵制。据统计,剔除无效数据后,当前正常交易的两融标的中,两融占比最大的前96只个股平均自8月18日以来下跌38.94%,跌幅相较于全部A股高出了超过4个百分点。

  从昨日的行情来看,跌幅居前的个股也多是融资主力品种。周一,银行、国防军工行业领跌,跌幅分别达到了6.72%和4.57%;同时,建筑装饰、食品饮料和非银金融行业的跌幅也均超过了2%。

  分析人士指出,下午开盘后诸多股票上出现大卖点,导致股价快速下挫,成交量也有所放大,这可能是部分杠杆资金在中午做出平仓决定,当前市场中仍有一些平仓盘或斩仓盘在涌出。

  对于后续两融余额的阶段底部,市场人士指出,两融余额大概率将回落至8000亿元附近。这一水平是去年11月的水平,也是牛市在宽松预期支撑下的起始点。由此,两融余额或将惯性下跌。

  西南证券指出,8月25日至今,市场出现过一个小幅反弹,但两市融资余额却持续下降,这与7月份两次反弹过程中融资余额都出现反弹的局面迥然不同。杠杆交易者对于市场前景的看法正在发生变化,不再轻易地“博反弹,加杠杆”,这将有利于市场的杠杆出清。预计未来场外配资的清除还将继续带动场内杠杆的降低。随着蓝筹股的反弹,市场分歧在扩大;同时随着券商对于配资的继续清理,以及场内融资盘继续降杠杆,预计未来市场继续震荡筑底。

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