遭遇罕见暴跌的A股市场在国家强力救市下渐渐走出阴霾，但“国家队”的一举一动仍持续受到关注。继伊利股份之后，作为国家队资金代表的证金公司又现身南京高科前十大流通股股东。对投资者而言，这些持股将怎样退出的问题始终挥之不去，业内人士表示既然是“救市资金”，退出也会以市场稳定为前提，从国外经验来看，目前远未到退出之时。

　　证金公司现身逾四十家公司

　　昨日，南京高科发布了关于前十名无限售条件股东情况的公告，7月22日前十名流通股股东中，第二大股东证金公司持有3794.22万股，持股比例为4.90%。公告还显示，7月10日，证金公司已持有3794.16万股。受此刺激，昨日南京高科很快涨停。

　　值得一提的是，10只名为“中证金融资产管理计划”的股东均以425.81万股，即0.55%持股比例并列公司第九大股东。10只资管计划不仅名字整齐划一，连持股量都是一模一样，业内猜测或是此前证金公司澄清伊利股份减持传闻时提到的“一对多”账户。

　　此前三爱富定增报告书显示，公司定增的新股于7月6日完成登记，公司第八大股东为证金公司，持有580万股。中新药业定增报告书中显示，截至7月10日，证金公司上述账户持有公司3034万股，为第四大股东；中国中铁定增报告书显示，截至7月14日，证金公司账户持有7.7亿股，为第二大股东；中国铁建定增报告书显示，截至7月15日，上述账户持有公司5.4亿股，为公司第三大股东。

　　与此同时，证金公司上述账户还出现在齐星铁塔、东华软件的新进前十大股东名单中。而7月6日上证所披露的一份龙虎榜数据显示，当天证金公司共买入了洪都航空、中航动力、小商品城、中国远洋、中国石油、新黄浦等30只股票。此外，根据投资者互动平台数据，截至7月15日，证金公司还持有华兰生物、三聚环保、广生堂、锡业股份、四维图新、尔康制药和友阿股份、广汇能源等多只股票股份。

　　算上新近浮出水面的伊利股份和南京高科，证金公司此轮救市持股名单已增至46只。

　　退出还早市场稳定是前提

　　随着证金公司持股持续曝光，对于这些股票如何退出的问题投资者始终心存担忧。据国泰君安统计，截至7月17日，证金公司运用维稳资金的买入规模超过1万亿元，主要从三个方面使用：一是证金公司向券商自营以股票质押形式提供的2600亿元；二是向五大基金公司购买2000亿主动性基金份额；三是证金公司通过7月新开证券账户向市场直接买入证券资产。

　　面对逾万亿元的规模，有分析认为证金公司退出时应注意三点。其一，此次维稳买入包括券商等其他资金，需防止各路资金同时退出的负面影响。届时，可由券商等资金先退出，证金公司则“殿后”。其二，退出方式未必选择直接通过二级市场卖出，例如，可考虑转给其他后续进入的长期资金持有。其三，借鉴去年下半年IPO明确市场预期的做法，先向市场明确适度退出的预期，从而避免市场过度猜想与担心。

　　而英大证券研究所所长李大霄接受羊城晚报记者采访时则表示，市场对救市资金的退出有点过虑。李大霄表示，首先从海外主要市场救市经验看，救市退出时间往往长达好几年，现在谈论此问题为时尚早；其次，“既然是救市资金，以维护市场稳定为前提，退市时也肯定能造成市场不稳定”。李大霄进一步指出，此前为让市场恢复流动性、让停牌公司复牌，救市资金第一阶段入市是不考虑业绩的，进入第二阶段将开始进行业绩考核，把它当做正常的市场化运作就好。

　　知名财经评论人皮海洲也表示，目前远未到谈论维稳资金退出的时候。他给出四点理由，一是救市的目标远未实现；二是不到4500点，券商只能处于“套牢”状态；三是目前市场对杠杆资金的清理还在继续，在这种背景下还需要维稳资金继续维稳；四是目前投资者的信心并没有得以恢复，投资者仍然处于惊弓之鸟状态。