人力资源和社会保障部部长尹蔚民昨日表示，“我们一直在研究、论证养老保险基金投资运营的问题。经过多年的努力，现在我们已经形成了基本的方案，有望于今年下半年按程序报请党中央、国务院审定”。尹蔚民部长的此番表态，首次勾画了养老金入市的时间表，让期待已久的A股市场投资者仿佛听见，养老金入市的脚步声近了。

　　养老金等长期资金入市的问题，一直是资本市场关注的焦点之一。多年来市场千呼万唤，却因种种原因进展缓慢。就此，《证券日报》去年曾在头版连续刊登《五类旧条例捆住十万亿——对我国巨量资金进入股市实现资本增值的改革建议》、《3.1万亿养老金为何入不了股市——对我国巨量资金进入股市实现资本增值的改革建议连续报道之二》等系列深度报道，在全社会特别是资本市场引起巨大反响。证监会随即给予积极回应与充分肯定。证监会发言人邓舸曾就此表示，下一步证监会将认真贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，继续加快推动各类长期资金入市，努力推动各类长期资金与资本市场良性互动发展。尹蔚民部长昨日的表态，则可视为人社部对资本市场呼声的进一步回应。

　　尹蔚民部长是在十二届全国人大三次会议新闻中心举行的记者会上，回答记者关于“这些年地方的养老金并没有跑赢CPI，年均收益率只有2%左右，什么时候实现保值增值？”以及“社保基金在投资运营方面有没有时间表，目前存在什么障碍或者顾虑？”两个问题时谈及养老金入市问题的。认真研读答问，笔者认为尹蔚民部长的表态至少透出三大信息。

　　一是养老金入市步伐开始提速。究其根本动因，笔者认为，眼下养老金存在保值增值的强烈需求。我国养老保险基金目前总体运行平稳，但受到人口老龄化、城镇化以及经济发展影响，未来收支平衡面临巨大压力。而养老保险基金都是企业、个人缴付的钱，是大家的保命钱、养老钱，所以，在养老保险基金投资运营上采取了非常审慎的政策。按照目前的规定，只能够买国债、存银行，好处是保障了基金的安全，但问题是没有实现保值增值的目的。从前几年的情况来看，收益率还低于CPI，实际上是处于一种贬值的状态。对此，党中央、国务院高度重视，所以，在十八届三中全会决定中，明确提出了社会保险基金要投资运营，并且指明了方向和重点。

　　二是养老金入市时间表基本明确。现在已经形成基本方案，有望于今年下半年按程序报请党中央、国务院审定。这个“时间表”来之不易。要知道，多年来，养老保险基金投资运营的改革难有实质性突破，有媒体甚至发出“养老金20年贬值近千亿元，改革等到花儿都谢了”的感叹。这份担忧，也是近几年两会不少代表委员关心的话题，他们纷纷建议国家尽快推动养老金投资保值的相关改革。因此可以说，尹蔚民部长昨日的表态，让人眼前一亮。尽管相关改革并非一蹴而就，但对国民特别是资本市场投资者来说，无疑是一个重磅的“好声音”。

　　三是养老金入市投资可能效仿社保基金。尹蔚民表示，养老保险基金结余资金投资运营坚持四条原则：一是市场化原则。充分地发挥市场机制的作用，由专业投资机构按照市场规律进行投资运营，使基金能够得到支撑。二是多元化投资方向。除了继续购买国债、存银行以外，还会选择一些效益比较好的、有升值前景的项目进行投资，特别是注意规避风险。但也不会像有些人士说的，只要是一投资就全部进入股市，对进入股市肯定有比例的限制。三是相对集中的运营。中央制定规划与投资政策，适当地集中委托给专业投资机构来进行投资运营，避免投资所造成的一些风险，而且也更有利于选择投资的项目。四是加强监管，在市场投资运营方面，政府要加强监管。他还特别提到了全国社保基金理事会这个“好榜样”。全国社保基金理事会成立10多年来，平均收益率达到8%以上，如此业绩足以证明社会保险基金投资是可以保值增值的。由此可以预计，未来养老金入市投资模式可能借鉴社保基金。从这个意义上说，社保基金在A股市场的选股逻辑、投资标的值得长期关注。

　　好的开始等于成功的一半。期待养老金投资保值改革取得突破，期待3.1万亿元养老金早日循序入市！