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沪股通今起可做空 投资者短期少碰AH高溢价股

  • 发布时间:2015-03-02 07:43:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:王文举

  按照港交所发布的公告,境外投资者从今日开始便可以正式通过沪股通做空A股了,而加入沽空机制的沪股通也将促使内地投资者的投资策略发生改变。在诸多业内人士看来,沪股通加入沽空机制后,港股通也将在合适的时机推出做空业务。

  应回避三类个股

  港交所在宣布沪股通可做空的同时,也公布了此次境外投资者可做空的A股名单,根据该名单,总共有414只标的股,其中有银行、券商、地产等大蓝筹,也有重庆啤酒中小盘股,不过主要还是以大蓝筹为主。有业内人士建议,投资者在建仓时,要注意规避AH溢价过高、业绩较差及前期涨幅过快而面临高估的股票。

  “对于境外投资者会对哪些股票进行做空不能完全确定,但是那些股价存在高估的股票遭做空的可能性是最大的。”南方基金首席策略分析师杨德龙如是说。数据显示,目前在沪股通标的股中,在香港和深圳同时上市的A+H股总共有69只,这些股票因为两地投资氛围的不同,有的标的股出现了明显的溢价,而那些溢价过高的股票往往就成了境外投资者首选的做空标的,这也成为投资者格外需要注意和规避的股票类型之一。

  除了这些明显存在高溢价的股票外,那些业绩较差的蓝筹股也存在遭做空风险。目前的A股市场上存在很多蓝筹或者权重股业绩下滑严重的股票,难看的业绩使得境外投资者很有可能趁机做空。同时,有些股票因为前期的概念炒作,市盈率已经超出行业很多,这类股票后市都存在估值回调的风险,这也给了境外投资者做空的机会。

  “沪股通可做空机制加速了A股价格合理化进程,过度偏离的股票价格将会增加反向纠正的力量,这是一股不可忽视的力量。”英大证券首席经济学家李大霄表示。

  短期波动大可玩短线

  北京商报记者在采访中发现,诸多业内人士认为在加入沽空机制之后,市场短期波动将会加大,也给投资者提供了一些短线交易的机会。

  “沽空机制会增加股市短期价格波动率,对于短线投资者而言,可能需要重新适应过程。”光大期货研究所研究总监徐迈里如是说。同时徐迈里还表示,沽空机制会加大板块个股间的分化,板块个股对冲交易策略机会会明显增加。

  同样,杨德龙也认为沽空机制将促使股指的波动加大,建议投资者适当地进行短线投资。而对于沽空机制对市场的影响,杨德龙认为由于目前沪股通成交量较小,因而开通沽空机制对于市场的影响很小。而一位资深业内人士也认为,沽空机制就好比为借道沪港通的外资开通了融券的权限,没必要过分解读其利空性质。

  不过,虽然短期内可能波动加大,但是北京一位私募基金经理认为在目前的严格限制下,外资通过沪股通恶意做空A股市场的可能性很低,而投资者也不必过分恐慌,以免在震荡中丢失筹码。据了解,为防范交易初期可能出现的市场风险,监管层对于今日上线的沽空机制做了诸多的限制。首先是规定了投资者不得进行“裸卖空”,即通过沪港通进行的沽空交易不能进行无担保沽空。其次,在价格和数量方面,沽空盘输入价不得低于最新成交价,每只沽空股份卖出量每日限额1%,10个交易日累计不可超过5%。此外,交易所还会对沽空量大的投资者进行监督,以防止违规交易令股价剧烈异动。当券商自身账户及其客户账户中持有的未平仓卖空证券数量超过2500万元或达到相关证券已发行股份总数的0.02%时,券商须在每周最后一个交易日收市后提交大额未平仓的报表。

  未来可做空港股通

  从今日起,外资便拥有了和内地投资者一样做空部分A股投资标的的权限,而据业内人士预计,再过一段时间内地投资者也将可以通过港股通做空港股。

  “港股通将来也有可能提供做空的机制,内地投资者也将有机会做空港股,因为港股本身就是有做空的,这样利于内地投资者公平地和港股投资者进行博弈。”杨德龙如是说。而徐迈里也表示,新政总是会以稳为主,预计在沪股通的做空机制稳定运行一段时间后,港股通的做空机制也会出来,不过需要一定的时间。

  上述私募基金经理则认为,沪股通的运行情况以及港股通成交量的变化可能是监管层何时开启港股通做空机制的重要考虑因素。据该私募经理介绍,沪股通引入做空机制后如果可以平稳运行,则将作为港股通运行做空机制的参考。同时,目前港股通的成交量并不活跃,因而暂时不利于开展沽空业务,在内地投资者进一步熟悉港股市场的操作规则之后,港股通交投量会逐渐升温,而到时候监管层也将择机放开做空机制,以完善市场的交易类型。

  而港交所数据显示,目前港股通的交易量确实较小。以上周五收盘时的数据为例,港股通每日105亿元额度仅使用2.48亿元,剩余102.52亿元。而从去年11月17日沪港通开通以来,港股通2500亿元的总额度目前尚余2249亿元,额度使用率仅为10%。

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