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历次降准后股指涨跌互见 沪股通昨日扫货金融股

  • 发布时间:2015-02-05 07:21:00  来源:中国经济网  作者:袁东  责任编辑:张恒

  阔别近3年,央行再次降准,这距离2014年11月下旬央行宣布降息仅仅2个多月。此前降息,彻底引爆了A股一轮波澜壮阔的大牛行情,过程中还创出了A股历史多项纪录,如融资余额、成交量;如今降准,对A股又意味着什么?通过对比历史上降准与随后A股走势的关系、海外市场与A股相关的指数表现、基金经理观点,投资者可对接下来的行情形成大致的判断。

  什么时候降准?这是最近市场人士谈论最多的话题。昨晚,众多的猜测就此终止。人民银行于昨日傍晚正式发布了降准消息,自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,同时对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

  此外,中国人民银行还提到,中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,促进经济健康平稳运行。

  降准不等于股市必定上涨

  记者了解到,此次降准距离上一次降准已经时隔长达32个月。至今最近的一次宣布降准还是在2012年5月12日,而在昨日之前,也是连续三次降准,宣布降准的时间分别是2011年11月30日、2012年2月18日和2012年5月12日。上述三次降准都是下调0.5个百分点。

  降准后的股市是涨是跌?历史情况告诉我们,涨跌互见。

  在2011年11月30日宣布降准之后的第二个交易日,上证指数大涨2.29%,深证成指大涨2.32%;2012年2月18日宣布降准之后的第二个交易日,上证指数上涨0.27%,深证成指微涨0.01%;2012年5月12日宣布降准之后的第二个交易日,上证指数下跌0.6%,深证成指下跌1.16%。

  此外,昨日北向沪股通使用额度也达到21.67亿元,使用额度占全天最大额度的17%。其中金融股被扫货,三只保险股中国平安中国太保中国人寿分别被净买入2.07亿元、0.82亿元和0.09亿元;两只银行股招商银行中国银行分别净买入0.51亿元和0.07亿元。

  机构普遍乐观

  对于降准,机构也纷纷表达自己的观点。

  华泰证券裴毅认为,大盘高开可能性较大,首先对金融板块构成直接利好。银行会起到止跌作用,银行稳住了,大盘就有希望了。其次对房地产板块构成间接利好。如果沪指能突破3280点并且站稳,则构成重仓出击信号。

  国泰君安证券首席经济学家林采宜则表示,此次降准属于市场意料之中,是国家继续实施货币稳健、保持松紧适度的具体表现。此外,降准在降低银行成本同时,对实体经济发展而言,宽松政策表现进一步明显。

  此外,民生宏观团队初步估算,此次降准可释放流动性约6600亿。对于未来,民生宏观预测,这是一个全球大放水时代,预计未来货币政策依旧宽松,降准降息将轮番上阵。经济增长动力不强,资产价格受益于货币宽松,股债双牛有望延续。

  纵观全球,各国央行陆续拉开宽松大幕。去年10月31日日本央行扩容QE规模就开始敲响了全球宽松的序幕。而欧洲央行推出购买主权债券的全面QE,打响了各国降息的“发令枪”。在此前后,瑞士、秘鲁、印度、埃及、丹麦、土耳其、俄罗斯、加拿大等经济体均加入降息大潮。就在前日,澳大利亚央行也宣布降息25个基点至创纪 录 低 点2.25%。

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  银行板块

  银行股阴跌一月 久旱逢降准甘霖

  去年底美联储宣布结束第三轮量化宽松政策,今年初欧央行宣布QE规模每月600亿欧元并持续至2016年9月,近期澳央行宣布将基准利率由的2.5%下调到2.25%,与中国经济高度相关联的经济体在货币政策上都有大动作,人民银行宽松政策何时落地,也一直受到市场高度关注,尤其是金融类中的银行股。

  从盘面来看,银行股今年以来一直遭到市场压制。失去银行股的力挺,沪指也无法一口气冲击前期3478点的高位。与此同时,银行股中黑天鹅也在乱飞,先是民生银行前行长毛晓峰被调查,随后北京银行公告称公司股东董事陆海军因涉嫌严重违纪,正接受组织调查。多重不利因素叠加,银行板块今年以来跌幅靠前,其中中信银行累计下挫17.44%,排在板块第一;光大银行、民生银行、建设银行等累计跌幅也都超过了15%。昨日尾盘A股小幅跳水,也是银行股在带头,其中中国银行跌幅最大达到了3.5%。如今迎来央行降准,银行板块无疑是久旱遇甘霖。

  从历次降准对银行股的影响来看,整体上算是利好。据《每日经济新闻》记者翻阅历史资料,最近的10次普遍降准之后,以中国银行为例,有7次上涨3次下跌,属于涨多跌少的格局,其中上涨最多的是2011年11月30日那次降准,之后中国银行首个交易日大涨了2.97%。至于去年有过的两次定向降准,中国银行的表现则是一正一负,并没有太多的参考。当然,此番各方翘首以盼的降准究竟能令市场产生怎样的化学反应,今日可见分晓。

  国泰君安银行分析师邱冠华认为,这次普降和定向降准约释放6400亿元流动性,提升2015年上市银行净利润0.7%;这次降准一定程度上超市场预期,对市场会有托底意义:经济托底+心理托底+股价托底;银行股重新回到2015年0.97倍P/B、6.0倍P/E,这次降准对银行股价有重要托底作用。

  兴业银行首席经济学家鲁政委对媒体也表示,降准是对此前PMI跌破50的反应,与此前“以降准驱动贬值”的观点一致,降准将降低金融机构成本,所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期,引导融资成本下降。这也意味着中国对全球竞相宽松的货币政策做出了反应,人民币汇率也将进入贬值通道,否则降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济企稳。

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  地产板块

  降准刺激楼市交易地产股资金链或更宽裕

  对于本次降准的影响,各方说法不一,但《每日经济新闻》记者注意到,业内人士认为,有一点可以肯定的是,房地产市场交易额和房企资金量都会放大。这一点从国家统计局的有关数据上已有所反映。

  去年定向降准刺激楼市交易

  记者注意到,在过去一年间央行曾两次定向降准,首先是从2014年4月25日起,下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点,下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点;之后是从2014年6月16日起,对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行,下调人民币存款准备金率0.5个百分点。在经历上述两次定向降准后,房地产企业资金情况和全国商品房交易量都有较大幅度上升。

  国家统计局数据显示,2014年前4个月,房地产开发企业投资资金来源一直维持在6万多亿元的水平,但5月投资资金迅速升至7.8万亿元,6月更增加至9.1万亿元,此后企业投资资金来源总额一路上涨,至2014年12月已达15.67万亿元。

  去年上半年,房企的本年度资金来源总量只有5.89万亿元,但到了下半年新增的资金总量超过7万亿元。

  分析人士认为,存款准备金率的下调对楼市销售额也有一定的影响。2014年上半年全国商品房销售总额只有3.11万亿元,而到了下半年累计销售额已达到4.5万亿元。当然,2014年下半年楼市销售超过上半年,有取消限购、二套房贷政策放宽等多种因素,但央行2014年的定向降准也被认为对市场产生了一定的影响。

  业内:供应量大阻碍价格反弹

  不过,记者注意到,有分析人士认为,房地产市场不会因为降准而出现价格迅速反弹。德佑地产研究总监陆骑麟表示,从目前成交情况看,开发商很难上调价格;中房信研究总监薛建雄也持相同看法,他解释这是因为供应量仍然很大,房企难以通过上调房价修复利润率。

  此前,由于降价以及土地成本和融资成本的上升,开发商利润率迅速下滑。截至1月30日,已有12家上市房企预亏,还有部分房企公告利润大幅下降,一些房企甚至透露目前净利率已降至4%的水平。

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  港股市场

  央行降准 恒指夜期20分钟暴涨500点

  在昨天傍晚之前,市场一致预期人民银行会降准,但是谁都不清楚会发生在什么时候。

  昨日18点21分,中国人民银行网站公告显示,自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

  此外人民银行还表示,将继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,促进经济健康平稳运行。

  在央行宣布降准后6分钟,恒指夜间期货立马有了反应。恒指期货从18点27分开始从24627点开始飙升,到18点49分就达到了25163点,短短20多分钟就暴涨了536点。随后恒指期货指数开始小幅回落并横盘运行,但仍在25100点附近。截至昨日19点25分,恒指期货为25071点。

  经记者盘点,上一次人民银行降准还要追溯到2012年5月。而前三次降准公布的时间分别是2012年5月12日、2012年2月18日和2011年11月30日。值得注意的是其中2012年5月12日和2012年2月18日均为周六,在这之后的两个周一,恒指期货均没有上涨,反而分别下跌了1.14%和0.38%。

  只有2011年11月30日 (周三)那次降准,在第二天恒指期货大涨了4.65%。

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  股指期货

  中信席位惊现期指章鱼哥 降准消息公布前神操作

  北京时间2015年2月4日18:20左右,受“央行降准”消息影响,新加坡新华富时A50指数从盘中大跌3.4%在短短数分钟里瞬间爆拉至上涨4.4%左右,区间涨幅达到了惊人的7%。

  公开资料显示,新华富时A50指数包含了A股市场市值最大的50家公司,其总市值占A股总市值的33%,许多国际投资者把这一指数看作是衡量A股的精确指标。如A50曾在1月16日 (周五)晚间大跌,随后A股出现了“1·19暴跌”;1月28日晚,A50指数再度大跌,次日沪市低开近1.5%。

  有私募人士对记者表示,“A50指数在出现较大波动时,通常会影响到A股次日的表现,对日常操盘具有重要指导意义。从A50暴涨的情况来看,今日两市高开或已成定局”。

  因为高度的保密性,这次降准颇受市场好评。但就在昨日期指继续走弱、市场对降准毫无防备的情况下,中信期货席位有客户有客户却犹如神助,在大幅减持空单的同时大举买入多单。据中金所盘后前二十持仓数据显示,分别排在主力合约IF1502多空席位第一的中信期货席位昨日增仓多单2177手,总持仓至14762手;空单则减仓了2848手,至14618手。在股指期货今日大概率高开的情况下,这样的操作会让相关客户获益不少。

  值得注意的是,这不是中信期货席位出现的唯一一次神操作,相似的一幕还在今年1月16日发生过。当日中信期货多头席位减仓152手多单,增仓了2399手空单,当晚证监会披露处罚两融违规券商的消息,受此影响,期指各合约在1月19日全线跌停。

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  基金观点

  基金经理:降准打破周五惯例 利于蓝筹引指数反弹

  与央行例行大事 “周五见”不同,时隔两年的降准于周三傍晚突然宣布。“前一周市场就开始有降准传闻了,因此也有心理准备,但算不准会是哪一天。降准绝对是大事,今晚我们会好好研究,明早晨会早点去集中讨论,”昨日北京某知名基金经理向记者表示。

  为何选在周三降准?接受记者采访的多位基金经理异口同声地表示:“经济数据太差了,已经不能再等了。”

  南方基金首席策略分析师杨德龙认为,“官方公布的PMI数据两年来首次跌破50;而利率7个交易日6个跌停,资本大量流出,降准已经没法再等到周末了,所以周三就降。而且目前我国商业银行存款准备金率高达20%左右,降准的需求强烈。考虑到经济增速低迷的现状,在货币政策方面,央行保持适度宽松才能适应当前经济形势,跟上全球多数央行刺激经济的节奏。”

  杨德龙同时指出,以前周末降准也是一种习惯,也谈不上特别大的深意。本次降准也是在收盘之后,对于投资者来说还有一晚上的消化时间,再进行隔天的投资操作。

  沪上某基金经理同样认为,突然降准是经济不佳、市场倒逼造成的。其同时判断:“降准并非一次性,而是一个连续性的过程。尽管这次降准0.5个百分点力度较大,但今年或许还将有三至四次降准,二季度和三季度可能还会各有一次。”

  去年11月21日,人民银行宣布降息。基金经理普遍认为,降息对于资本市场的利好程度高于降准,但降准更加利好实体经济。

  杨德龙表示,去年降息开启了降息周期,信号意义比较大。降息是一种价格手段,所有银行的基准利率均下降0.5%;而降准是一种数量化手段,只是释放了商业银行的流动性,但对于具有融资需求的实体经济来说是好事。

  降准对于股市的利好作用也毋庸置疑。基金经理普遍认为,降准有利于大盘蓝筹股引领指数再次反弹,短期来看对于周期敏感性行业,如金融、地产、石油石化是绝对的利好。

  有基金经理预判,2015年上证指数超过2009年高点3478点是“肯定的”,春节前创新高比较困难;其认为全年高点在3700点至3800点之间,而最低点在2900点左右,年内至少有两至三次大的震荡。

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