日前，由中国证监会、公安部、国资委共同举办的“内幕交易警示教育展”开始在全国巡展，上海、广东、深圳、厦门等地相继开展。

　　内幕交易被称为资本市场的“毒瘤”，其危害性自不必说。然而，近年来，随着我国资本市场快速发展，证券期货交易活动日趋活跃，内幕交易、泄露内幕信息等违法犯罪活动呈易发多发态势。综观这些内幕交易参与者，既有上市公司高管等内幕人员和证券从业人员，也涉及国家机关工作人员，甚至级别较高的政府官员。

　　在监管机构与相关部门的通力配合与严厉打击下，一些内幕交易大案、要案浮出水面，其涉案金额之大、利益链条之长、手法之隐蔽，均令人触目惊心。

　　内幕交易参与者在利益诱惑面前没能守住底线，在法律面前，他们自然也会受到应有的惩罚。

　　官员从事内幕交易

　　时有发生

　　近年来，内幕交易成为官员腐败、利益输送的新渠道，相较于贪污受贿等传统形式，以证券市场为通道进行的利益输送和腐败形式更隐蔽、收益更高、危害更大，还衍生出上市公司和政府官员之间扭曲的利益捆绑关系。除了自身贪欲驱动的主动内幕交易外，一些市场人士将内幕信息作为新型贿礼馈赠给相关政府官员的被动型内幕交易也时有发生。

　　W股票内幕交易案的主角刘某，在任某市市长期间，因工作关系结识W公司董事长、法人代表、实际控制人张某。2011年1月，刘某某调任某省某部委任厅级官员，张某在该部委申请项目，与刘某某经常接触。刘某某在W股票停牌前突击买入，盈利高达151万余元。等待他的，则是法律的严惩。

　　天威视讯内幕交易案中，时任深圳市委宣传部副巡视员倪鹤琴等15人因涉嫌内幕交易被移送司法机关。2014年1月17日，深圳市中级人民法院首次开庭审理此案。同月，证监会对许军等十余人涉嫌内幕交易、泄露内幕信息行为做出行政处罚。

　　这起内幕交易案，内幕信息传递链条复杂，涉及范围广，创近年来内幕交易案件涉案人数之最。

　　ST甘化内幕交易案中，江门市国资委企业管理科科长张益武在与德力西集团接洽中得知该内幕信息，将该消息告知其妻子，并通过妻子操纵“林海彬”账户买入5.48万股。副科长李焕红与张益武联系得知消息，买入1.94万股。2014年6月10日，证监会对上述当事人作出处罚决定，没收违法所得并处以罚款。

　　市场人士表示，政府官员从事内幕交易不但破坏了市场的公平投资秩序，损害中小投资者权益，还败坏社会风气，是一种以权谋利、损公肥私的新型贪腐现象，必须予以严厉打击。

　　“硕鼠”聪明反被聪明误

　　内幕交易者就好比股市中的“硕鼠”，不断蚕食鲸吞资本市场的财富和信用，危及资本市场的繁荣与稳定。其中，少数证券从业人员就是这类“硕鼠”，他们本应担负起服务市场、善管投资者财富的重任，但却在利益的诱使下，违背了职业信条，利用职务之便获取的内幕信息谋取个己私利。

　　少数证券从业人员的内幕交易行为不仅损害了相关投资者的合法权益，而且严重损害了证券行业的公信力，也给自身留下无尽的追悔。

　　2012年2月1日，安信证券股份有限公司投资银行部原项目经理孙云章，利用其担任宇顺电子定向增发现场项目负责人期间获悉的内幕信息买入“宇顺电子”股票，20天获利80万元。经调查和审理，广州市中级人民法院认定孙云章内幕交易罪成立，判处其有期徒刑一年零六个月，没收全部违法所得，并处罚金人民币80万元。

　　被称为“自作聪明”的明星分析师杨治山，在知悉证监会开始调查后，杨治山在“漳泽电力”股票复牌前夜即以跌停板价格申报卖出所有股票，当天开盘后四分钟内全部成交，亏损82.8万元。杨治山意图利用亏损来减轻法律制裁，但无论盈亏，都不影响内幕交易的认定。2012年12月25日，上海第一中级人民法院判处杨治山有期徒刑三年，并处罚金5万元。

　　高管为谋私利

　　炮制利好消息

　　上市公司董事、监事及高级管理人员由于直接参与公司经营管理，能够更为便捷和及时获知上市公司的重要尚未公布的内幕信息，与其他公众投资者相比具有信息方面的优势。这种信息不对称，容易为这些内部人员所利用，并进行内幕交易活动。从近年来证监会内幕交易案件的处罚情况来看，上市公司董监高是主要的内幕交易行为主体。

　　这当中，有一起案件颇具典型。

　　2011年底，H公司定向增发股份即将解禁，而股价较增发价跌幅较大，于是上市公司筹划通过发布高送转消息提振股价。同年11月，公司董事长马某、董秘刘某以及独董骆某前往J投资有限公司（由骆某推荐），商谈借款合作炒股事宜。H公司高管向该投资公司董事长吴某及其总经理助理王某介绍了公司准备2011年度高送转的情况，商定由J投资公司出资，H公司高管出“名分”，上市公司配合出消息，买入H公司股票获利。

　　11月30日，H公司高管集体发起设立公司“XJS”，于2012年1月10日至3月5日大量买入H公司股票合计545万股，此间股价累计上涨三成，高送转预案公告前累计账面收益达1787万元。

　　2012年6月，证监会对H公司董事长马某、董事会秘书刘某、独立董事骆某以及“XJS”公司立案调查。目前，相关涉案人员已被移交公安机关追究相应刑事责任。

　　市场人士表示，这些内部人员利用特殊地位进行内幕交易，严重影响上市公司的市场形象、业务发展及其市场公信力；长远来看，更损害了证券市场的公平和公正原则，造成投资者市场信心的丧失。