9月22日起，沪深两市融资融券标的第四次扩容。记者注意到，同花顺iFinD数据显示，截至10月14日，沪深两市融资余额达6590.11亿元，从6000亿元升至6500亿元仅用10个交易日。

　　据记者统计，在2014年8月之前，两市融资余额要想抬升1000亿元数量级，耗时往往长达80个交易日。那么，融资余额加速增长，对A股行情是福还是祸？

　　两券商股跻身10月融资买入前10

　　9月22日起，沪深两市融资融券第四次扩容。截至当月底，沪指月K线五连阳。同花顺iFinD数据显示，截至10月14日，沪深两市融资余额达到6590.11亿元，创历史新高。而在本轮行情起涨的7月22日，两市融资余额仅为4253.16亿元。

　　记者注意到，随着行情走好、人气火爆，沪深两市融资余额出现火箭式上涨。

　　iFinD数据显示，两市融资余额从2013年5月22日2000亿元首度攀升至当年10月14日的3000亿元，历时80个交易日；从3000亿元攀升至2014年4月15日的4000亿元，用了125个交易日；从4000亿元爬高到2014年8月25日的5000亿元，用时92个交易日。

　　不过，从5000亿元整数关口开始，仅用22个交易日，两市融资余额就在2014年9月24日首次站上6000亿元大关。此后，仅用10个交易日，至2014年10月14日，两市融资余额达到前述6590.11亿元的历史新高。

　　分析人士认为，两市融资余额加速上升有多方面原因。首先，9月12日，沪深交易所发布了《关于扩大融资融券标的证券范围的通知》，决定9月22起在两市现有的695只两融标的基础上，再增205只标的，从而使两融标的增至900只，这无疑扩大了融资客选择范畴；其次，券商也瞄上了两融业务这一大蛋糕，华泰证券(601688，收盘价9.35元)等率先放下身段，以“零门槛”吸引投资者参与两融交易。

　　昨日，贵州一位券商分析师表示，两融业务对券商是风险比较低的业务，加之目前行情火爆，所以券商发展两融业务的积极性高。资金量不足的券商还要发债、发产品来维系这一业务。

　　以上提到了A股两融市场整体火爆的状况，投资者所关心的自然还包括哪些个股最受融资客青睐。记者根据iFinD数据统计后发现，10月8日～14日，位居沪深两市融资买入之首的是中国重工(601989，收盘价6.66元)，期间融资买入额为28.52亿元；第二名是中国船舶，期间买入额为28.49亿元。期间买入前10个股中，两只券商股中信证券(600030，收盘价13.34元)、宏源证券(000562，收盘价14.08元)分列第三和第七名，分别被买入22.65亿元和15.21亿元。

　　瑞银：A股融资距顶峰尚有距离

　　分析完个股，再来看看板块。记者注意到，iFinD数据显示，从申万三级行业分类看，10月8日～14日，融资买入前4名行业分别是：房地产开发、证券、中药和银行板块。

　　分析人士认为，显然，融资客市场嗅觉敏锐，因为上述板块均是近段时间大热的板块：房地产开发板块有政策暖风呵护；中药板块有埃博拉病毒等事件性因素刺激；证券板块受沪港通消息推动；银行板块又被认为是估值和整体涨幅偏低的避风港。

　　任何事情都有两面性。融资余额不断攀升，无疑代表融资客对市场的看好，但指数不可能在短时间内无限制上涨。行情见顶后融资买入自然也会减少。那么，融资余额的“顶”在哪里呢？

　　对此，瑞银证券给出了一个参考。瑞银证券表示，从台北股市融资融券情况看，在上世纪90年代经历了持续快速增长，融资余额顶峰出现2000年2月；而融资余额占可融资标的流通市值的比例(以下简称融资余额占比)的顶峰发生在1998年12月(5%)；月融资买入额占可融资标的成交额比例 (以下简称融资买入额占比)顶峰则出现在1996年12月(29%)。

　　瑞银证券认为，台北股市融资活动的快速发展与其上世纪90年代股市大涨密切相关，指数在90年代从低点到高点上涨3倍。2001年互联网泡沫破灭后，尽管股指在过去的13年中增长了一倍，但融资余额占比和融资买入额占比均不断下降，目前分别为1%和11%。

　　记者按照上述逻辑进行计算，注意到10月14日沪深两市融资余额为6590.11亿元，而当日有数据的融资标的流通市值约为188216.06亿元，融资余额占比为3.5%；单以10月截至目前情况看，月融资买入额为2872.48亿元，可融资标的成交额为12584.95亿元，融资买入占比为22.82%。两个比例均较瑞银证券所提供的台北股市参考比例要低。

　　瑞银证券认为，台北股市的经验显示，融资融券活动在高峰时期可能会持续数年时间，目前A股融资距离顶峰尚有一定的距离，因此不能根据融资活动当前的活跃度判断未来股指方向。但融资融券活动具有很大的波动性，可能对市场形成更大的扰动。

　　前述贵州券商分析师对记者表示，目前有不少两融标的涨幅过大，投资者有必要防范风险。因为融资买入股票，最终是需要偿还的，有了涨幅就会有人卖出股份锁定利润，一旦出现“羊群效应”，反应滞后的投资者收益就可能下降甚至亏损。融资买股本身对利好、利空都具有放大效果，所以一定要态度谨慎、思维敏捷、行动迅速。