十月的A股市场面临多重风浪而注定难以平静。由于昨日发布的9月经济数据低于市场预期，市场再度出现盘中跳水，好在午盘金融股集体发力护盘才得以力挽狂澜。短期内，密集发布的经济数据最为牵动市场情绪，而股指期货即将迎来交割日，不仅如此，昨日证监会核发了11家IPO批文，诸多“风雨”让A股市场应接不暇。短期来看，在资金面宽松和沪港通两因素支撑下，指数估值中枢依然稳定，但多重因素的扰动将使得多空博弈加剧、市场波动加大。此时，不少资金逐步调仓换股寻求避风港，将布局的重点转向了风险较低的品种。

　　风雨接踵而至 A股波动加剧

　　国庆节后，A股市场迎来“多事之秋”，谨慎情绪逐步升温，本周三个交易日指数均出现不同程度的盘中跳水，而后期密集发布的经济数据、股指期货交割日来临和IPO资金面“冲击波”等多重影响因素将接踵而至，牵动着市场敏感的神经。

　　昨日股市开盘之际，国家统计局也发布了9月经济数据，其中市场聚焦的CPI和PPI两大指标分别同比增长了1.6%和-1.8%，双双低于市场预期，经济复苏的逻辑再度受到考验，市场避险情绪显著升温。由此，A股市场早盘小幅上攻之后就迅速回落翻绿，10:30左右沪综指触及日内最低点2344.37点。正在市场低迷之时，非银金融行业强势崛起，带动指数快速企稳并在中午收盘前翻红。午后，指数维持高位震荡格局，最终红盘报收。至收盘，上证综指、深证成指、中小板指和创业板指分别上涨了0.60%、0.71%、0.62%和0.42%。

　　随着大盘的企稳，市场情绪再度趋于活跃。行业方面，28个申万一级行业中有20个行业红盘报收，其中，非银金融、钢铁和医药生物行业的涨幅均超过了2%，对指数的贡献巨大。个股方面，两市涨停股数目达到42只，可见市场交投仍然活跃、局部赚钱效应不减。成交额方面，沪深两市昨日的成交额分别为1717.67亿元和1931.69亿元，依然维持在相对高位。

　　实际上，A股市场短期仍将面临多重数据的密集发布。除了周一发布的贸易数据和昨日发布的9月经济数据外，9月新增人民币贷款、M2同比增速以及前三季度的一系列经济数据也即将披露。此外，9月工业企业利润、10月汇丰PMI预览值及终值、10月官方PMI等一系列数据将在十月底、十一月初发布。

　　一波未平一波又起。15日，证监会核发11家企业IPO批文，这意味着新一轮新股申购和上市大潮又将降临A股市场，预计将进一步加重避险情绪。此外，周四股指期货将再度迎来交割，从以往的经验来看，股指期货交割往往引发现货指数出现较大波动；同时叠加“黑周四”魔咒，本周后两个交易日料将波动加剧。

　　政策护盘中枢稳资金寻找避风港

　　短期内在多因素的制约之下，市场避险情绪料将升温，高位徘徊的股指也尚未找到新的上攻动力。不过，从昨日金融股强力拉升护盘、资金面宽松状态可以看到，指数短期下行空间有限。但市场多空博弈料将加剧、波动也将因此加大。在这种情况下，部分资金逐步调转航向寻求风险较低的“避风港”。

　　近期，A股市场频繁上演盘中跳水，但最终总是能够逐步企稳，造成“跌不动”的现象。昨日，护盘力量表现尤为突出。在指数纷纷大幅跳水的带动下，非银金融板块却维持强势，并在中午11点之后获得大量资金的支撑而快速上涨，带动指数企稳翻红，并维持强势。

　　分析人士指出，促使券商股昨日纷纷大涨的主要原因，在于有消息称近期沪港通时间表有望发布，且10月27日有望正式开通。结合周二货币方面的政策利好，政策护盘意图显现。短期内，沪港通引发的行情是市场的有力支撑。由此，尽管IPO“冲击波”再度来临，但市场下行的空间十分有限。

　　不过，在避险情绪升温的情况下，指数日内波动料将加大。从本周行情可以看到，尽管此前经济数据低迷已经崭露头角，市场对数据利空已经有所预期，但数据真正发布之后，依然因与预期的落差而引发市场情绪波动。分析人士指出，当前股指连续多日高位震荡，但尚未寻找到后续上攻动力，这已经使得市场避险情绪升温。而后续还有多项经济数据有待发布，加之新股密集发行再度来袭、多项政策利好兑现期临近，短期市场避险情绪料难以缓解。

　　在这种情况下，资金逐步转而投向防御性和确定性较强的领域。从昨日领涨行业来看，除了近期频繁护盘的钢铁、昨日崛起的非银金融外，医药生物行业景气表现十分稳定，两融资金对此也积极追捧，可见部分资金已经在进行调仓换股，建议投资者顺势而为进行防御。