沪港通“通车”之日正越来越近。

　　9月4日，沪港通《四方协议》在上交所签署。四方协议由上海证券交易所(下称“上交所”)、香港联合交易所有限公司(下称“联交所”)、中国证券登记结算有限责任公司(下称“中登公司”)和香港中央结算有限公司联合签署，内容涵盖沪港通主要基本业务细节。

　　中登公司董事长周明表示：“(四方)协议的签署，表明沪港通项目已全面驶入快车道。”而随着沪港通渐行渐近，市场普遍预期“通车”后会有大量外资进入内地，从而利好A股。

　　外资快车道

　　上交所理事长桂敏杰表示，《四方协议》为沪港通业务合作构建了完整的协议框架，明确了四方就沪港通股票交易、结算、存管、市场监察的各项权利及义务，标志着具体承担沪港通市场组织业务的两所两司已经就各方面的机制安排达成完全一致。下一步将加快业务技术准备，尽快公布各类业务规则，深入开展技术系统测试，为沪港通正式推出创造更好条件。

　　其中，协议约定了可通过沪港交易通进行交易的证券范围。

　　具体而言，在交易标的上，上交所将接纳上证180指数的成份股、上证380指数的成份股，以及不在上述指数成份股内而有股票同时在上交所和联交所上市的发行人的沪股为沪股通股票以供沪股通投资者进行交易。

　　联交所将接纳恒生综合大型股指数成份股、恒生综合中型股指数成份股，以及不在上述指数成份股内而有股票同时在上交所和联交所上市的发行人的H股为港股通股票以供港股通投资者进行交易。但所有以港币以外货币报价的港股暂不纳入，有股票同时在上交所以外的内地证券交易所和联交所上市的发行人的H股暂不纳入。

　　或10月揭幕

　　据透露，沪港通的所有筹备工作都安排在9月底前完成。而对于正式通车日期，港交所行政总裁李小加早前表示，监管机构将在沪港通推出前约两个星期公布“开车”日子。因此市场估计沪港通会在10月中下旬正式出台。

　　在此之前，沪港通还将完成多轮试点。按照既定时间表，首轮市场演习(即联网测试)已经在8月30日、31日完成；9月12日、13日还将进行第二轮市场演习，如有必要还会在9月下旬进行第三轮。

　　消息指出，预期有关事宜将在9月中至9月底陆续完成。换言之，沪港通的所有相关事宜将在9月底前完全准备好，然后由监管机构拍板宣布正式出台日子。

　　值得一提的是，沪港通渐行渐近，市场普遍预期“通车”后会有大量外资进入内地，从而终结A股7年熊市。

　　瑞银证券对沪港通“吸金”的预估是9000亿元人民币。而高盛预计，沪港通将吸引7.8万亿元人民币(1.3万亿美元)境外资金配置A股。

　　瑞银证券首席策略分析师陈李表示，A股有望很快便会被纳入MSCI新兴市场指数。他指出， MSCI当初忧虑A股未有足够的海外投资限额，但是沪港通机制启动后，海外投资者理论上共可持有股票市值高达9000亿港元，因此认为沪港通为A股估值提供支持。他表示，沪港通将可提高外资对A股蓝筹的定价权，初期沪港通交易者可能主要来自QFII的换仓交易。

　　高盛中国首席策略分析师刘劲津指出，海外投资者对沪港通非常感兴趣，在直接投资渠道不多的情况下，投资者都会愿意将资金通过沪港通投资内地市场。估计有1.3万亿美元资金希望配置内地A股市场，投资者需求旺盛将令沪港通受惠。

　　摩根士丹利报告指出，鉴于沪港通可改善目前A股市场所面临的限制性问题，简化投资流程，允许全球投资者相对自由进入A股市场，将对A股被纳入国际新兴市场指数带来正面影响。可以说，沪港通打破了一扇阻挡在中国市场与国际市场之间的“玻璃门”。

　　MSCI最新指数去除俄罗斯

　　沪港通或加速A股入榜

　　今年7月底，摩根士丹利资本国际公司(MSCI)公布了新版MSCI全球各国股价指数和MSCI新兴市场指数，两个指数中都没有纳入俄罗斯的股指。

　　近日MSCI高管做出解释称，将俄罗斯股指剔除出上述两大股指是因为担心受到欧美制裁俄罗斯的影响。

　　据英国《金融时报》报道，MSCI的指数管理研究全球主管塞班斯汀·列比力奇(Sebastien Lieblich)表示：“在我们7月发布这些指数以前，客户已经向我们表示，担心欧盟和美国对俄罗斯企业的制裁有影响。”

　　不过全球范围内其他的一些指数供应商暂时还没有将俄罗斯剔除出编制范围，标普道琼斯的指数委员会主席David Blitzer表示，除非被制裁的公司融资，否则不会直接影响投资者。ETF的客户倒不愿现有的指数中减少某家公司或者某个国家，因为交易的相关成本会很高。他们宁可观望。而且他们也担心剔除整个国家会增加不确定性，导致市场动荡。

　　也就是说一旦俄罗斯被欧美制裁的公司在股市中进行融资，标普可能就会将其从该股指中剔除。

　　MSCI股价指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数，目前共计有1.5万亿美元的资金跟踪MSCI新兴市场指数。

　　不过，在MSCI市场采用率非常高的新兴市场指数中却缺席了两个重要的新兴市场国家——中国和俄罗斯，而这两国2013年GDP分别为9.4万亿美元和2.2万亿美元，为全球第二位和第八位。

　　尤其是随着QFII额度增加以及资本管制的逐渐放开，中国A股市场正在吸引越来越多的国际投资者。

　　原本今年6月27日，MSCI新兴市场指数计划将中国纳入新兴市场指数中，而且MSCI指数的用户也表示希望将中国纳入新兴指数指标，但最终MSCI编制机构仍表示：“目前的配额制度还有太多限制，难以将A股立即纳入主流的指数系统。”

　　目前MSCI的编制机构仍把中国A股继续保留在可能被升级为新兴市场的名单上，以待观察。

　　分析人士认为，随着如沪港通方案的实施，MSCI编制机构应该再无理由将A股排斥在外。

　　全球主要指数

　　名称 最新 涨跌

　　上证 2326.53 +0.1 0%

　　深证 8201.51 -13.02

　　恒生指数 休市

　　道琼斯17111.42 -25.94

　　日经225 15749.15 +44.04

　　英国富时 6818.49 -16.28

　　德国DAX 9743.79 -14.24

　　法国CAC40 4472.29 -2.64

　　美元指数 84.42+0.08

　　美原油连 92.99+0.33

　　美黄金连 1254.40 +0.10

　　美黄豆连 1005.25 -3.25

　　伦铜电3 6932.25 -56.25

　　期指1409 2457.60 -8.80

　　观点数据由经易期货提供

　　(数据采集截至9月9日16：30)