A股护盘的“国家队”代表——中国证券金融股份有限公司(以下简称“证金公司”)，“扫货”还在继续。

　　8月13日晚间，华远地产发布公告，证金公司直接持有公司5786万股股票，为公司第五大股东。自7月6日证金公司开启“扫货模式”至今，已1月有余，新京报记者不完全统计发现，其已成为73家上市公司股东。

　　“炒股把自己炒成了大股东”也成为证金公司的一大标签，据不完全统计，其已跻身近30家上市公司十大股东之列。而这一数据还在不断被刷新。从股价表现看，凡是能和证金公司“攀”上关系的上市公司，超90%股票都实现上涨。

　　成近30家公司十大股东

　　8月4日，大股东频频易主的梅雁吉祥公告，证金公司合计持有982.68万股(占总股本的0.52%)，为目前公司第一大股东。

　　证金公司救市资金能反客为主，的确是特例，但一举挤进公司十大股东之列，并不在少数。据新京报记者不完全统计，有近30家公司披露，前十大股东均有证金公司在列。

　　梅雁吉祥作为A股市场上出名的“无主”公司，因业绩不佳而常年变卖各类资产，在证金公司“误打误撞”成为大股东后，在短短8个交易日股价实现了翻倍——从8月3日开盘价4.25元/股涨至8月13日收盘价8.14元/股。

　　此外，威孚高科也发布公告称，证金公司成其第三大股东，持股比例为3.27%；人福医药也宣布证金公司成为其第二大股东，持股比例3.88%；除前述几家外，广生堂、四维图新、尔康制药、友阿股份、华丽家族、华兰生物、三聚环保、锡业股份等公司纷纷发公告称，证金公司为其前十大股东。

　　从行业板块来看，证金公司选择的入股企业涵盖了食品饮料、化工钢铁、房地产等20余个行业，并无集中某个板块狂买现象。

　　据已披露数据显示，证金公司对于上市公司的持股额度都不足5%的举牌线，占比最高的三聚环保持股比例也精准地未越过举牌线，持股为4.9%。

　　中信建投证券一位分析师向新京报记者解释，从对蓝筹股或者中小盘股的持股比例来看，证金公司扫货并非以获利为前提，基本上都规避了举牌线。

　　“扫货”金额近千亿元

　　从购买股票金额看，新京报记者统计出来的73家公司中，其中66家通过半年报、公告、投资者互动平台以及向公司求证等方式，计算出共买入近460亿元。

　　此外，中信证券的四家营业部曾被市场誉为“四大金刚”，分别为中信证券营业部，即为北京总部证券营业部、北京呼家楼证券营业部、北京望京证券营业部和北京金融大街证券营业部。

　　根据Wind数据显示，7月9日至7月30日，上述中信四大营业部合计净买入资金为374.6亿元。其中，北京望京营业部净买入120.37亿元；北京总部营业部净买入97.49亿元；北京金融大街营业部净买入86.27亿元；而北京呼家楼营业部净买入70.46亿元。

　　上述两部分资金总数，再加上未披露具体买入金额或者股数的近10家上市公司，证金公司投入资金超千亿元。

　　从股价表现来看，73家当中有63家披露了持股时间(即买入时间和持股数或者持股金额)，仅7家累计下跌，56家累计上涨。涨幅最大的为梅雁吉祥，8个交易日股价翻倍；此外还有西藏城投，最早暴露出的买入时间为7月7日，截至8月13日收盘，股价涨幅超80%。

　　其中，跌幅最大为中石油，证金公司在7月6日显示买入约28亿元中石油股票，截至8月14日收盘计算，累计跌10.488%，浮亏达2.91亿元。

　　新京报记者统计出来的66家有具体买入时间和买入股数上市公司看，投入金额为460亿元，截至8月13日，实现浮盈超30亿元。

　　市场也有声音表示，证金公司可谓“抄底”成功。但武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向新京报记者表示，“获得资本利得并非证金公司的初衷，前期救市主要是防止出现系统性风险。”

　　是否该紧跟证金公司“炒股”？

　　证金公司买了哪些股，成为近期市场一个重要风向标。因往往在市场得知证金公司进入某家公司后，便会刺激其股价上涨。

　　“上证e互动平台”上，多家上市公司都被投资者发问是否被证金公司买入。新京报致电的多家上市公司也表示，自己也想披露证金公司买入的股票数，因未达到披露标准，不能过多透露。

　　这是否意味着投资者跟着证金公司买股票就可以了？

　　“从已经披露情况看，证金公司买入的股票有赚有亏，但是很多股票是在跌停板的底部买入。另外就证金公司的持股披露时间看有一定的特殊性和滞后性。”中信建投证券一位分析师告诉新京报记者，投资者盲目跟风证金买股肯定有风险的。

　　该分析师称，目前看证金公司的救市策略可以分为两个阶段，个股的选择也有所不同。最开始买入的是大盘蓝筹股，证金公司的首要任务是解决流动性的问题，拉起大盘来，明显不是以获利为目的。比如中国石油、中国铁建、农业银行、中国人寿、中国铝业、中煤能源等最有可能是此时被大举买进的。

　　“后面开始配置中小创以及板块上也很灵活。”上述中信建投证券分析师称，从披露数据看，包含人福医药、南京高科、伊利股份、威孚高科、梅雁吉祥等一些二线蓝筹股。

　　证监会：救市资金未来几年不退出

　　随着证金公司持股持续曝光，对于这些股票如何退出的问题令投资者始终心存担忧。

　　国泰君安任泽平向新京报记者表示，救市资金退出要分步走。

　　任泽平给出了四条建议，一是可以将证金公司出资买入的股票按照招标方式委托给专业机构，允许其在未来缓缓卖出，不求盈利只求回收资金；第二条线路是，将证金公司所购入股票划转或者转售给社保基金明确市场预期，证金公司在一定期限后再减持；第三，可以将各券商出资买入的股票留作证金公司融券业务券池，由证金公司返还出资，通过锁定股票不引发市场担忧；或将各券商出资买入的股票换作ETF基金并按比例分配，将证金公司所购股票换作ETF基金，再择机减持。

　　不过，证监会新闻发言人邓舸8月14日在例行发布会上表示，今后若干年，证金公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作。当市场剧烈异常波动，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

　　此外，邓舸表示，8月14日证金公司通过协议转让方式向汇金公司转让了部分股票，由其长期持有。“这既有利于证金公司稳定市场作用，也有利于恢复市场功能，为股市长期稳定发展发挥作用。”

　　浮盈：-2.6亿元

　　案例1 伊利股份

　　证金重仓股曾遭“减持风波”

　　截至目前，证金公司在伊利上“栽了跟头”，账面浮亏约2.6亿

　　在证金公司的持股名单中，内蒙古伊利实业集团股份有限公司(简称“伊利股份”，600887)曾位列“十大重仓股”之一。证金公司曾一度持有伊利3.71亿股，占比6.05%，成为其第二大股东。然而，伊利股份的股价却并没有像绝大多数“证金概念股”一样节节攀升，反而比证金公司刚入股时跌了约5%。在这轮行情中，证金公司在伊利头上“亏了钱”。

　　证金公司否认卖伊利股票

　　7月22晚，有关“国家队要撤退”的传言又一次在股民圈子中悄然蔓延。原因是当晚伊利股份发布了《关于前十名无限售条件股东情况的公告》。公告显示，在7月9日前，伊利股份前十大流通股股东的名单中有两个证金公司的账户，分别持有2.07亿股和1.63亿股，合计3.71亿股，占总股本的6.05%。在救市行动中，证金公司已经成为了伊利股份的第二大股东。

　　该公告还显示，截至7月17日，证金公司两个股东席位的持股数有所变化，总和下降到2.63亿股，占比4.28%。短短8天时间，证金公司“减持”了1.08亿股。

　　巧合的是，就在伊利股份发布该公告的前两天，《财经》杂志报道“证监会正在研究维稳资金退出方案”，迫使证监会紧急出面辟谣，指责该报道不实，并回应称证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标。

　　伊利股份公告中显示的证金公司减持倾向再一次动摇了市场的信心。当晚，证金公司一位负责人接受上海证券报的采访，对此情况表示否认，并称“截至目前，证金公司未卖出任何上市公司股票”。然而，后来也并没有证据证明伊利股份的公告存在问题。

　　记者致电伊利股份,证券部的一位负责人对记者表示，以证金公司方面的说法为准，股东减持不减持股票是股东自己的事，上市公司不会知道，伊利只是进行正常的公告而已。

　　“救市行动”开始后，伊利并没有随着大盘的回暖走强继续攀升，更没有像其他被证金公司入股的股票一样高歌猛进，反而在13日和14日连跌两天。有分析称，证金公司就是在这段时间内缓慢“出货”。

　　两证金账户疑云

　　7月8日，证监会发布公告称，因近期证券市场出现非理性下跌，为了维护资本市场稳定，从即日起6个月内，要求上市公司控股股东和持股5%以上的股东以及董事、监事、高管等不得通过二级市场减持本公司股份。

　　不过，证金公司却通过两个账户持股，巧妙地避开了这个问题。据新京报记者了解，伊利股份股东名单中的两个证金公司席位，一个是证金公司自己的账户，另一个是证金公司的转融通账户。

　　转融通管理办法第三十六条规定，证券金融公司通过转融通担保证券账户持有的证券不计入其自有证券，证券金融公司无须因该账户内证券数量的变动而履行信息报告、披露或者要约收购义务。

　　因此，即使两个证金公司账户共持股6.05%，也要分开来算，二者均未触及证监会制定的5%红线。

　　对此，伊利股份证券部一位负责人对记者表示，至于股东如何购买股票，用谁的钱买的，怎么买的，上市公司方面是不会问的，只会对前十名股东进行例行的公告。

　　从公告看，即使证金公司减持了伊利股份一大笔股票，但依旧持有2.63亿股，占比4.28%，位列第三大股东。在证金公司的持股名单中，伊利股份依旧算“重仓股”之一。但伊利股份的股价表现却一反“证金概念股”常态，表现疲软。

　　以公告中的截止日期7月17日计算，证金公司共持有2.63亿股，到8月13日收盘，伊利股份的股价已经下跌5.29%，证金公司账面浮亏约2.6亿元。在证金公司入股的近70家公司中，这笔买卖，已经算是“巨亏”了。

　　浮盈：2025万元

　　案例2 三爱富

　　业绩下滑仍受证金“庇护”

　　公司称其主业为国家支持的新材料产业，而该市场陷入低谷

　　在证金公司的持股企业名单中，绝大多数都是经营业绩良好的“绩优股”，然而，上海三爱富新材料股份有限公司(简称“三爱富”，600636)是个例外。

　　7月14日，三爱富发布的公告显示，证金公司赫然出现在前十大股东名单中，持有580万股，排名第8位，在一个月时间其股价已上涨23.28%。而三爱富财报显示，公司归属上市公司股东净利润已连续三年大幅下降。

　　利润三年大幅下滑

　　三爱富是一家生产有机氟及其相关制品的老牌化工企业。历年年报显示，2011年公司曾实现净利润7.31亿，比前一年翻了近15倍，创造了几年来利润的最高点。然而，2012年的净利润则下滑至1.39亿元，比2011年减少了80.93%。此后两年，三爱富的净利润持续降低，2013年为7046万，到了2014年，仅为647万，降幅达90.82%。

　　扣除非经常性损益后，2013年和2014年两年均出现净亏损，亏损额度分别为4856万和8182万。进入2015年，公司形势依旧没有好转，2015年1季报显示，扣除非经常性损益，单个季度亏损额就达3951万元。

　　对于业绩大幅下滑的原因，三爱富在2014年报中解释称，由于产品原料价格持续上涨，致使公司总体业绩出现下滑，CDM项目补贴终止也直接影响了公司的收益。

　　年报还指出，2015年受国内外宏观经济的影响，全球范围内含氟材料的市场需求明显下降，加之国内的新增产能在不断释放，产品价格竞争日趋激烈，含氟聚合物的价格较上年均价仍有较大幅度的下滑，含氟化学品的价格仍在低位运行。

　　令公司雪上加霜的是，2014年11月13日，公司下属常熟四氟分厂发生一起安全事故，共造成6人中毒，其中1人死亡，事故造成直接经济损失约300万元，涉事的单体生产装置停产整改。直到2015年3月4日，涉事分厂才完成整改检查恢复生产。

　　“国家队”进入，股价上涨23.28%

　　在本轮牛市中，三爱富股价亦节节走高。其股价从今年年初的13元左右一路上扬至6月10日的27.49元。但三爱富也没能在上轮A股重挫中幸免，仅一个月时间，7月9日，三爱富的股价就跌至9.81元，达到了2013年7月以来的最低点。

　　与此同时，“国家队”的救市行动开始。7月14日，三爱富发布《三爱富非公开发行股票发行情况报告书》，报告书中披露了本次发行后公司前10名股东情况，中国证券金融股份有限公司赫然在列，持有580万股，占比1.3%，位列十大股东第8位。

　　公告披露后，三爱富披着“证金概念股”的光环，股价一路上涨。按披露时间7月14日的开盘价计算，截至8月13日收盘，三爱富股价已上涨23.28%，持有580万股的证金公司在一个月内收获了约2000万元的浮盈。

　　其实，证金公司在三爱富头上收获的浮盈并不算高，但大力入股一个业绩下滑的企业，进入其股东榜前十位，依旧引起了市场的兴趣。

　　对此，三爱富董事会办公室的一位工作人员告诉新京报记者：“目前我们的效益确实不好，整个有机氟行业都处在低谷。但我们的生产经营一直是正常的，只是有些产品的价格已经达到了历史以来的低谷。”

　　对于证金公司为何入股三爱富，这位工作人员称，有机氟整个产业是朝阳的，只是在这段时间，宏观经济不景气的情况下，整个市场处于低谷阶段。“有机氟产业是国家支持的新材料产业。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委则一针见血地指出，证金公司并非长期投资者，其初衷并不是长期投资。基本面并不决定短期股价的波动，证金公司为了短期平稳股价波动，所以基本面并不是证金公司关心的最重要因素。

　　“在这个意义上说，即便基本面不好的，也不是证金公司不该进去的理由。”鲁政委说。

　　浮盈：-81.3万元

　　案例3 恒生电子

　　被证金“选中”后随即跌停

　　因HOMS系统“获罪”于场外配资，证金公司买入1.9亿元

　　在A股这一轮震荡行情中，HOMS被指是导致股市大幅暴跌“真凶”，恒生电子(600570.SH)也因此卷入种种纷争。

　　但被投资者忽略的是，代表国家队的中国证券金融股份有限公司(简称：证金公司)在第一轮救市扫货过程中即“选中”了恒生电子。只是随着证监会的介入调查、恒生电子的澄清等，投资者忽略了这只“证金概念股”。

　　分析称，证金公司前期选择买恒生电子或看中其互联网金融板块优势。

　　未因“证金概念股”暴涨

　　7月6日国家队救市行动正式开始。当日交易所盘后数据显示，证金公司出现在了30家个股的买入榜前五位，合计耗资逾58亿元，其中29亿资金用在了买入中国石油上。恒生电子买入金额为1.9亿元。值得一提的是，当天(7月6日)恒生电子跌停。

　　当晚恒生电子发布公告称，因收到交易所通知，公司股票在2015年7月2日、7月3日、7月6日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到20%，公司股票交易属于异常波动情形，公司正在内部自查,暂时停牌。而恒生电子接下来股价走势并未像其他股票一样，因被贴上“证金概念股”而持续暴涨。

　　此次股市的大幅回调归罪于场外配资，恒生电子HOMS系统因与配资联系紧密“获罪”。7月13日，证监会组织稽查执法力量赴恒生电子，约谈相关高管。当日恒生电子公告称HOMS并非是导致股市动荡的元凶，实际控制人马云出面进行辩解称，自己已经不炒股好多年，自己和杭州都“躺枪”了。

　　记者致电恒生电子询问证金公司入股事宜，工作人员表示如果所购买股票数能进入公司前十大股东，2015年半年报会披露出来，但是其他不符合披露标准情况下，不能过多透露。

　　恒生电子HOMS系统盈利不甚理想

　　“证金概念股”一直被市场视为宝藏图，投资者关注度极高。而事实上，证金公司所买入的部分个股也有浮亏状态，恒生电子就是其中一只。

　　从7月6日开盘价73.52元买入1.9亿元金额，截至8月13日收盘价73.21元，证金公司浮亏达81.3万元。

　　公开资料显示，随着恒生电子在金融软件行业地位日渐增长，去年4月，马云将其收入囊中，并通过浙江融信网络技术有限公司入主恒生电子，引起外界热议。

　　单看其经营HOMS的子公司恒生网络，并不理想。作为证券行业软件服务业的老大，恒生电子开发的HOMS系统被许多私募基金使用，据中国证券业协会数据显示，HOMS市场占有率近乎90%。如此高的占有率之下，恒生电子HOMS系统近三年的盈利情况却不甚理想。

　　恒生电子2012年年报显示，当年经营HOMS的子公司恒生网络净资产为-37万元，总资产315万元。当时HOMS 平台刚部署上线，尚属初期阶段。2013年，恒生网络营收净利润达249万元。这一年恒生开始正式以HOMS平台为主构建基于互联网的金融云平台，并取得了突破。2014年，HOMS系统营收为1458万元，但净利则亏损3300万元。

　　恒生电子业绩表现可观

　　中信建投证券一位分析师向记者表示，单看恒生电子近几年的业绩以及前期的股价表现，确实算绩优股。

　　“证金前期扫货第一时段，主要选的大盘权重股以及一些业绩好的灵活个股。”上述分析表示，恒生电子前期累计影响力和互联网金融业务，被“选中”也算意料之中。

　　恒生电子的业绩来看，2014年实现归属净利润3.61亿元，2013年实现归属净利润3.23亿元，2012年实现归属净利润2亿元，表现可谓不错。

　　长江证券也在研报中表示，恒生虽被打上了HOMS平仓烙印，其接口关闭事件一方面从反面说明恒生的市场影响力，另一方面表明恒生HOMS处于可被监管的阳光范畴。

　　浮盈：-2.9亿元

　　案例4 中国石油

　　“护盘中坚”让证金亏了2.9亿

　　证金公司“护驾”中石油“护盘”难扭亏，被质疑救市策略太明显

　　在A股市场中，中国石油(601857)的总市值和流通市值长期排名榜首，地位不可撼动。中石油更是在此次护盘行动中被称为“暴力哥”，因其数次尾盘强力拉升指数。

　　此轮A股大跌，中国石油扮演了“护盘中坚”的角色，几乎不计成本和资金的投入。7月6日龙虎榜数据显示，证金公司买入了中国石油28亿元股票，截至8月14日，这笔资金已亏掉了2.9亿。

　　强力拉指数被称“暴力哥”

　　此轮A股下跌当中，中国石油、工商银行等大型国企权重股曾被称为“国家队”，在大盘狂跌时挺身而出，强势拉升顶住A股的“半壁江山”。而他们背后正是手握“维稳基金”的中国证券金融公司。

　　7月6日收盘后的龙虎榜数据显示，中国石油被净买入了61.35亿元，成为资金抢筹排名之首，其中证金公司共买入29.01亿元，随后又卖出1.19亿，当日证金公司净买入中国石油27.8亿元。

　　此后一段时间，每当大盘急跌时，中国石油就会逆势上涨。因此被投资者调侃“大盘有没有涨，看看中石油就可以了”。比如7月15日，大盘反弹几天后又开始下跌，又是中石油“站”了出来，当天一路飙升直至涨停。

　　7月6日，中国石油登上龙虎榜，彼时股民看到了证金公司的身影。当日中国石油的交易额达到97.59亿，其中证金公司占了超过四分之一。

　　彭博社曾撰文指出，在股价下跌期间的救市行动中，中国石油已经变成了投资者借以揣测政府某天投入了多少资金救市的工具。该股在7月份有一半的交易日波动幅度达到或超过4%，30天价格波动率指标跃升至2007年12月以来最高水平，成为世界100家最大的公司中波动性最强的股票之一。

　　“证金公司策略改动致中石油股价波动”

　　随着“维稳资金”大手笔买入中国石油，救市成效开始显现，大盘回暖，中国石油等几只权重股也获得“救市国家队”称号，但证金公司自己却没有在这笔投资中获得多少收益，甚至是账面上“吃了大亏”。

　　从股价来看，在7月27日之后的几天内连续下跌。以7月7日的开盘价计算，到8月13日收盘，中国石油股价已经下跌了10.49%，按当初净买入的金额27.8亿元计算，一个多月以来证金公司在中国石油头上的浮亏已达到约2.9亿。

　　对此，记者致电中国石油，一位工作人员对记者表示，公司不接受电话采访，也没有义务对此发表评论。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委解释说：“第一阶段主要是为了稳定信心，避免股指的剧烈波动，对于股指的贡献除了金融就是两桶油。而后来，证金公司改变了策略，小市值的也开始扫货，因此中石油会出现这种波动情况。”

　　逆市上涨与国家队的入场拉升有关

　　在22家大中型券商组成的“护盘部队”完成集结前的7月2日和3日两天，中石油就出现了个股独涨行情，两天涨幅达9.62%。反观上证指数，两天内的跌幅则达到了9.16%。自6月29日-7月7日的A股不断恶化的七个交易日内，中石油更是累计上涨达26.38%。逆市上涨，与国家队的入场拉升有关。

　　“救市的操作路径如果统统被看到，这等于在市场上暴露了自己的目标。”一位私募人士向新京报记者介绍，举例来说，你做什么都被敌人看得清楚，成本和目的很早地被市场获悉，自然有人来通过短线操作获利。

　　但是也有众多市场分析人士向新京报记者解释，前期救市主要是防止发生系统性风险，拉大盘蓝筹救市为了保指数。

　　“当时A股市场恐慌情绪出现了，千股跌停现象更是连续几天频现。证金公司最迫切的工作便是挽救市场流动性，阻止沪指继续大幅回落。”上海一位基金人士向新京报记者解释，买权重股是证金公司最有效之举的举措，不是以赚钱为目的。