编者按：随着半年报披露家数的不断增多，机构持股调仓动向也逐一浮出水面。在已经公布了中报的283家上市公司中，34只个股出现了险资的身影，西山煤电、南玻A等低估值蓝筹股成为了险资的主打品种。

　　险资二季度重仓股浮现

　　相关统计数据显示，截至8月5日，沪深两市283家上市公司披露半年报，在此之中，有34家上市公司前十大流通股股东中出现险资身影，值得重点关注。

　　在二季度险资持股数量较多的股票中，西山煤电(000983)、天健集团(000090)、丰乐种业(000713)、湘电股份(600416)、圣农发展(002299)、南玻A(000012)排名前六位，险资持有的数量均超过1000万股。

　　具体来看，险资二季度新进或加仓19只个股。其中，天健集团、湘电股份、圣农发展、南玻A、南宁糖业(000911)、英威腾(002334)、东睦股份(600114)、银河电子(002519)、新华制药(000756)为险资新进个股。西山煤电、利源精制(002501)、立讯精密(002475)、南方食品(000716)、丰乐种业(000713)、浙江震元(000705)、老板电器(002508)、中鼎股份(000887)、九阳股份(002242)、中恒电气(002364)则为二季度险资加仓的个股。

　　险资还对多只个股采取持股不变的策略。中国人寿保险公司旗下个人分红账户继续持有小商品城(600415)、兴蓉投资(000598)、山东药玻(600529)和安琪酵母(600298)等传统行业个股，信泰人寿保险公司旗下万能保险产品继续持有中信海直(000099)。

　　记者了解到，多家主流保险机构的观点是，市场出现明显的风格切换，并促成中级反弹的因素主要包括经济形势向好、宏观政策偏暖以及增量资金入场。这波行情是典型的资金推动型估值反弹行情，有存量资金挪动、同时也有增量资金入场，RQFII产品规模、客户保证金余额均显示开始有新增资金流入。

　　主打低估值蓝筹股 小市值股现分歧

　　相关统计数据显示，在二季度险资持股数量较多的股票中，保险资金更偏好低估值的蓝筹股。

　　具体来看，西山煤电属于采掘业，南玻A属于建材行业，中鼎股份属于汽车行业，老板电器属于家用电器行业，中恒电气、英威腾属于电气设备行业，天健集团属于土木工程行业，利源精制属于有色金属行业。也就是说，险资二季度在不同程度上选择了加仓蓝筹股。

　　事实上，在部分保险机构内部达成的共识是，看好本次反弹行情，目前主要通过加仓地产、金融和高分红类股、减仓小市值股票等方式调整仓位结构。

　　一家保险资产管理公司人士透露，如果地产政策进一步放松，行情高度和持续性还会增加。类似于2012年1月那波行情，地产成为当时领涨板块。此外，银行、证券板块也是保险资金此轮重点关注对象。在大部分保险机构看来，在流动性宽松、沪港通有推出预期、市场风格转换的背景下，金融板块具备投资机会。

　　该人士进一步解释称，证券行业前期受佣金率下滑预期影响，股价跌幅较大，已反映悲观预期，市场反弹行情下存在估值修复机会，预计证券业中期业绩有望增加30%左右，超出前期预期；而银行股的经济、流动性和监管环境或仍温和，市场情绪亦明显回暖，且银行股属于高分红品种，符合保险资金追求长期相对优质回报的投资诉求。

　　保险机构在小市值股票上的态度分歧依旧。有受访的保险投资人士认为，以创业板指为代表的小票近期回调明显，部分质地优良的成长股被错杀，是逢低捡漏的好时机。

　　险资五大重仓股

　　西山煤电(000983)

　　险资持股：6659.69万股

　　占流通股：2.11%

　　7月29日西山煤电半年报显示，中国人寿-万能-个险万能二季度增持2886.79万股，增持市值达15402.01万元，成为二季度险资加仓股中增持股数最多的个股。

　　西山煤电是我国最大的炼焦煤生产基地，主要产品肥煤和焦煤，属国际上保护性开采的不可再生的稀缺煤种，主要用户为宝钢、首钢、鞍钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业，在全国同类产品中，市场占有率稳居第一。公司2014年生产经营计划指标是：原煤产量为3036万吨，洗精煤产量为1385万吨，年发电量为152.1亿度，焦炭为461万吨。

　　分析认为，保险资金的加仓主要是由于煤炭股的低估值。去年年初以来，煤炭股经历了惨痛的暴跌，煤炭板块平均跌幅达到28%，这使得煤炭股成为市场上少数的超跌板块。随着近期大盘大幅上涨，资源股成为市场热点之一。同时，在永泰能源的暴涨带动下，煤炭股也一扫此前的阴霾，纷纷走出上攻态势。西山煤电从7月份以来，累计涨幅达到17%，创出近半年的新高。

　　天健集团(000090)

　　险资持股：2663.81万股

　　占流通股：4.82%

　　天健集团中报显示，二季度新进前海人寿-自有资金华泰组合，增持2663.81万股，持股市值20538万元，是继山西煤电后成第二大险资重仓股。

　　业绩方面，从8月5日天健集团公布的中报看，其业绩不尽人意。2014年1-6月，公司实现净利润3429.64万元，同比下降66.09%，每股收益0.0621元。公司上半年营业收入17.77亿元，同比下降7.71%，天健集团表示，上半年净利润下降，主要系期间费用占利润总额的比例与上年度相比增幅较大所致。

　　分析人士认为，天健集团业绩的下滑是房地产业务结算下滑拖累所致，由于房地产业务毛利率(59.7%)远高于施工业务(5.4%)，房地产结算收入大幅下降导致净利润下滑幅度远大于营收。受销量项目增加导致营销管控投入增加影响，期内三费占比较去年同期增长2.4个百分点，达7.7%，三费提升一定程度上也拖累上半年公司业绩整体表现。

　　从二季度的机构增持情况看，保险机构对天健集团未来的业绩有一定信心。天健集团昨收7.78元，涨1.97%，成交量67875手，换手率1.23%。整体走势与大盘波动相近，保持多头强势。

　　湘电股份(600416)

　　险资持股：1168.94万股

　　占流通股：1.92%

　　8月5日，湘电股份发布中报业绩，上半年实现营收37.18亿元，同比增长20.25%；净利润2493.35万元，同比增长65.33%；每股收益0.04元。“主要是上年基数较低。此外，由于今年风电回暖，同时加强成本控制，导致业绩大增。”湘电股份证券部李怡文坦言。

　　中报显示，随着暖“风”来袭，公司又开足马力做主业。导致预付账款剧升102%，其他应收款上升78.56%。公司解释称，这是因为采购了大量风力发电系统关键材料及风力发电系统销售扩大等原因所致。

　　东北证券分析称，风电行业从2013年产业政策环境已发生变化，湘电短期业绩弹性看风力发电系统业务触底回升带来的盈利贡献。

　　基于风电行业的触底回升，机构和个人投资者在今年二季度纷纷进驻湘电股份。中报显示，一位名叫“李静怡”的自然人股东出现在前10大流通股东中，持股数量高达1377万股，仅次于第一大股东湘电集团，位居第二位。中国人民财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品买入1168.94万股，位居十大流通股东第三位。

　　圣农发展(002299)

　　险资持股：1117.22万股

　　占流通股：1.24%

　　近期，受福喜事件的影响，有分析人士认为，国内肉食生产企业有望替代福喜集团，切入麦当劳或肯德基的供应链条。而圣农发展作为其中可能补位的供应商之一，在今年上半年的业绩中有所体现。

　　中报显示，圣农发展在售价提高而成本下滑的情况下，今年上半年业绩大增。公司实现营业收入29.12亿元，同比增长?52.37%；实现净利润4351万元，同比增长118.65%。另外，今年第三季度，肯德基向圣农发展的采购价格再度攀升。数据显示，圣农发展与肯德基签订的三季度销售合约中，采购价格环比增长1000元/吨。

　　随着业绩大增，圣农发展也自然受到机构资金的青睐。圣农发展二季度新进新华人寿保险股份有限公司-分红-团体分红-018L-FH00深，增持股数1117.22万股，增持市值12948.57万元，位居二季度险资最大增持第四位。

　　二级市场上，圣农发展近期多头走势.处于长期上升趋势，相对强于大盘和行业，自6月份以来该股累计涨幅高达37%。

　　南玻A(000012)

　　险资持股：1065.31万股

　　占流通股：0.82%

　　南玻A8月5日披露半年报，上半年公司实现营业收入32.63亿元，同比下降7.75%；净利润为5.89亿元，同比增长66.58%；每股收益为0.28元。但扣除非经常性收益后，南玻A上半年净利为2.43亿元，同比下降24.82%。

　　上半年，公司平板玻璃事业部实现收入18.47亿元，同比增长3.1%；实现利润1.5亿元，同比略有下降。工程玻璃事业部实现销售收入14.2亿元，同比增加15.64%；实现净利润2.37亿元，同比增长25.95%。另外，公司光伏产业上半年实现销售收入4.05亿元，亏损292万元，与去年同期相比，减亏650余万元。

　　《投资快报》记者了解到，今年以来，由于订单量大幅减少、市场供给量持续增加，玻璃企业盈利空间下降。近几个月，我国玻璃价格持续下滑，处于低位运行。产能增幅较大、市场需求不佳等因素制约玻璃价格上涨。

　　尽管如此，公司中报显示，二季度末，中国人寿-分红-个险分红依然买入1065.31万股，位居公司十大流通股东榜单第6位。