联讯证券副总裁曹卫东：新三板挂牌企业三年无交易应该退市

　　日前，联讯证券携手腾讯财经，推出基于“互联网+新三板”的新三板研究院服务。

　　新三板市场近年来快速扩容，2015年底挂牌企业超过5000家，做市企业超过1000家，业界普遍预期未来发展还会加速。在这一背景下，围绕新三板企业和投资机构的服务需求也愈发强烈。

　　企业在新三板的融资过程中，估值定价是核心问题，从挂牌开始，到后续定增、股权质押、做市或协议成交等每个环节都离不开定价与估值，而市场上能提供的研究服务远远不能覆盖企业和投资者需求。联讯证券正是从这一角度出发，在业界率先打出新三板专业研究的旗帜。

　　联讯证券副总裁曹卫东介绍，新三板估值模型已经进行了近半年的运行，实现每日更新企业估值数据。新三板研究院从企业基本面出发，以创立新三板研究体系为目标，建立了以客观指标为主的评价模型。从所属行业、重点财务数据、流动性、规模、存续时间等不同维度全面考察，并借鉴采用指标分档评分方法。在目前采用相对估值评估的基础上，新三板研究院还将进一步增加绝对估值评估维度，继续完善估值体系。

　　联讯证券是新三板支持企业高速发展的一个缩影，不仅是第一家在新三板实现融资的证券公司，第一家实施股票做市转让的证券公司，也是新三板做市商数量最多的(35家)挂牌公司。在一年半时间里，联讯证券注册资本从5亿元增至31.26亿元，净资产从6亿元增至近50亿元，各项业务高速增长。撬动这一巨变的杠杆，只有不到400万元的融资成本。新三板的创新发展为无数类似企业融资、发展壮大提供了绝佳的资本环境和制度环境。

　　联讯证券董事长徐刚表示，新三板研究院是近期阶段性的成果，但绝不是一个简单的研究机构，而是要建立数据和评价为一体的系统，充分利用互联网的支持，用大数据为联讯真正转型服务。联讯证券也希望用在新三板获得的发展成果回馈新三板市场。

　　股转系统市场发展部总监胡益民谈到，新三板市场服务中小微企业，支持创业、创新为主题的效应已经取得持续的释放。新三板研究员会更好的引导市场的定价、估值。“三板要走探索的路子，对信息进行大数据的挖掘，需要更好的把这些企业让大家看的懂。”股转系统将着力于引导发挥市场中间机构特别是券商的作用，引导推荐、做市、投研产业链整合的制度创新。

　　对于未来新三板市场发展，曹卫东表示，2016年挂牌企业突破一万家问题不大，创新层指数也有望推出，企业融资手段将越来越丰富。但是新三板一定要有优胜劣汰的机制，“挂牌三年，甚至更长时间，即没有交易和融资的企业，我们也认为它没有更好的发展，这样的企业挂牌新三板，实际上不利益新三板的发展，这样的企业我们应该给予退出的机制。”