面对新三板市场，有的公司趋之若鹜，有的公司却距离离开只有一步之遥。

　　6月24日晚间，中试电力（430291）、连能环保（430278）两家公司相继发布提示性公告称，若未能在6月30日之前披露2014年年报，全国股转系统将于7月1日终止公司股票挂牌。在进一步采访中获悉，未披露年报或许仅为由头，被并购、不适应规则被摘牌成为现阶段离场两大主因。

　　关于未及时披露2014年年报的解释，中试电力称为公司财务人员更迭和审计报告的出具、连能环保则称是因审计工作安排原因；而关于补救措施，两家公司均称目前正与相关方通力合作，加紧2014年年度报告的披露工作，力争于2015年6月30日前予以披露。上述两家公司可能摘牌早在4月30日便有征兆。全国股转系统当日曾发布公告称，有22家新三板挂牌公司因未能按时披露年报从5月4日起被暂停转让。上述两家公司便在22家公司名单之中。

　　查询相关规则时发现，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细致（试行）》第十一条规定，挂牌公司应当在每个会计年度结束之日起四个月内编制并披露年度报告；据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》4.4.1第（五）项的规定，挂牌公司未在规定期限内 披露年度报告或者半年度报告的，应向全国股份转让系统公司申请暂停转让，直至按规定披露或相关情形消除后恢复转让。两个月之后仍不能披露年报的话，公司将有被摘牌的危险。这就意味着6月30日将是最后的截止日期。

　　值得关注的是，推迟年报发布的背后或许另有隐情。比如中试电力6月10日披露，公司董事会已审议并通过《关于中国石油大学中石大大学科技园有限公司承债式收购湖北中试电力科技股份有限公司议案》并提请股东大会审议。在这份议案中，中国石油大学中石大大学科技园有限公司（简称“中石大科技园公司”）承债式收购公司，公司的所有债权、债务均由中石大科技园公司承担，公司的所有资产及债权都归中石大科技园公司所有。这就意味着中试电力有可能近期会被收购而退市。

　　在进一步梳理上述22家被暂停转让的公司相关公告时发现，年报延迟披露原因主要集中在审计机构未能按时出具审计报告。比如赛诺达就表示，“由于公司部分股东就是否披露2014年年度报告不能达成一致意见，导致公司聘请会计师事务所时间较晚”，因而造成会计师事务所不能按期完成审计工作；星通联华则是由于2014年出售参股公司股权未及时告知中介机构，导致公司年报的准备和制作时间需要延长；而石大科技则是由于挂牌日距年报披露日时间太短而无法完成年报披露工作。

　　据一位不愿透露姓名的券商新三板保荐人士分析，除了少数被并购对象外，不适应规则主动选择被摘牌或许才是上述公司可能离场的核心原因。他进一步诠释称，根据全国股转系统的相关规则，挂牌公司被并购后，只有退市高管和创始股东才有可能一次性转让股权，因此相当数量的公司便会在并购后选择退市套现。此外，还有部分公司是因为在挂牌后发现过度的信息披露可能不太适应企业自身发展而主动选择摘牌。随着6月30日的临近，不排除会有更多公司披露将于7月1日终止公司股票挂牌。