恒大地产(03333，HK)昨日公告，恒大长白山矿泉水股份有限公司(“恒大矿泉”)终止于全国中小企业股份转让系统申请挂牌。大家都在争先恐后往新三板挤，恒大矿泉却让挂牌戛然而止。到底是啥原因？

　　公告称，恒大矿泉此前已向全国中小企业股份转让系统递交挂牌申请,并于2015年7月21日获得受理函。但为优化资源配置及降低成本,实现产业规模效益,恒大地产计划对恒大矿泉及集团的粮油、乳业资产进行内部重组合併。由于申请分拆挂牌的上市发行主体恒大矿泉的资产发生较大变化,与恒大矿泉的原来申请已有差异。为此,公司已于2015年9月24日向中国新三板提出申请终止恒大矿泉挂牌审核。

　　9月24日，距离恒大矿泉向股转系统提交挂牌申请材料两个月左右的时间，而如果没有太多意外，在这个日期附近，应该是恒大矿泉拿到同意挂牌函的日子，也就是恒大矿泉拿新三板出生证的喜庆日子，而在这样一个让市场期待的日子，等来的却是恒大地产发布的自我终止恒大矿泉挂牌申请公告，足月流产，真是可惜。

　　恒大地产的公告同时称，将密切评估重组后主体的运营情况及各资本平台的要求,在适当时间选择从新开始申请挂牌,或进行其他更佳的资本运作。公告信息明确表示，恒大矿泉很可能还会卷土重来再次提交新三板挂牌申请。那为何以退为进呢？

　　前述恒大地产的公告已提及，恒大地产计划对恒大矿泉及集团的粮油、 乳业资产进行内部重组合併，而赶在挂牌冲击最后时间选择内部合并重组，何故？

　　在恒大矿泉的挂牌申请材料中，已经针对矿泉水领域存在的同业竞争，采取了包括恒大矿泉有限股权结构变更、恒大矿泉有限收购相关公司、存在同业竞争公司变更经营范围并承诺不再进行同业业务等途径清理了同业竞争挂牌障碍。

　　为了保证不再同业竞争，恒大饮品集团、恒大地产集团也分别出具了《避免同业竞争承诺函》:自 2015 年 6 月 1 日起,本公司及本公司直接或间接控制的其他企业将不在中国境内外直接或间接从事或参与任何在商业上对恒大矿泉构成竞争的业务及活动，或拥有与恒大矿泉存在竞争关系的任何经济实体、机构、经济组织的权益，或以其他任何形式取得该等经济实体、机构、经济组织的控制权。这个承诺的做到与否也是是否符合新三板挂牌条件的重要标淮。

　　而恒大地产现在发公告终止挂牌申请，并对恒大矿泉及集团的粮油、 乳业资产进行内部重组合併，是否存在前次挂牌过程中同业竞争清理不够充分之嫌疑？

　　在2015年8月3日全国股转系统给予恒大矿泉的反馈曾提出反馈意见：“上市公司及其关联方与公司是否存在同业竞争或关联交易，以及解决或规范情况。”根据规定，恒大矿泉及其主办券商应在十个工作日内回复反馈意见，如不能需申请延期。截至9月25日，股转系统网站尚未发现恒大矿泉针对股转系统反馈意见的答复。