在很多人的印象中，眼镜行业一直是不折不扣的“暴利”行业，几根细细的金属，两片薄薄的玻璃，就要几百元甚至几千元，简直太赚钱了！

　　事实果真如此么？近期，“眼镜第一股”——博士眼镜即将闯关创业板。从其发布的招股说明书中，可以一窥眼镜行业的真相。

　　高近视率催生大市场

　　博士眼镜招股书显示，我国是世界潜力最大的眼镜消费大国。这可不仅仅是“人多”二字就可以解释的，国人近视率的发生率也远高于世界平均水平。

　　《每日经济新闻》记者注意到，从刚性需求看，中国近视眼患者数量高居全球首位。据中国、美国和澳大利亚联合开展的防治儿童近视研究项目前期调查显示，中国人口近视发生率为33%，为世界平均水平22%的1.5倍，而青少年近视发病率则高达50%~60%。目前，中国是世界上青少年近视率最高的国家之一。

　　如此庞大的需求，构成了中国眼镜行业的巨大市场。不过，由于消费观念和能力的差异，中国的眼镜零售规模并不是全球最高的。招股书显示，2013年，全球眼镜零售市场规模达980亿美元，其中美国市场规模为280亿美元，日本市场规模为100亿美元。与之相比，2013年中国眼镜零售行业市场规模为561.185亿元，低于美国和日本。人均消费就更低了，以2013年末人口总数来算，美国人均眼镜消费为88.25美元，日本为78.60美元，而中国仅为41.24元。

　　73%毛利率背后

　　《每日经济新闻》记者注意到，人均消费低，却并不代表毛利率低。2012~ 2014年，博士眼镜的毛利率分别为72.8%、73.29%和73.08%。产品分类上，镜片的毛利率最高，为84.88%(均以2014年数据为例)，其次是老花镜76.71%和镜架75.95%，再往下是太阳镜62.46%，毛利较低的是隐形眼镜及护理液，但也都在56%左右。

　　看上去，眼镜行业的“暴利”似乎可以坐实了。从博士眼镜的单品价格来看，也的确符合大众的感受：一副眼镜价格上千。2014年，博士眼镜一副镜架的价格约为484元，一片镜片的价格约为266元，这样算来，一副镜架加两片镜片，价格已经超过1000元。

　　招股书中也解释了高毛利的原因：一是与传统零售行业不同，眼镜零售行业在销售过程中，需要眼视光专业人员为顾客提供验光和定配等服务，眼镜商品的零售价格中包含了眼视光专业和个性化定制服务的价值；二是由于眼镜零售行业具有顾客购买频率低、租赁支出和人工成本高等特点，需要较高的毛利率以覆盖各项成本费用；三是公司在经营规模、品牌影响力等方面的优势，有利于公司提升供应链的整合能力及盈利水平。

　　不过，虽然毛利率高，但公司的净利率可不算高。招股书显示，2014年公司营业收入为3.61亿元，虽然营业成本只有9742万元，但各项费用均不少，其中销售费用达1.84亿元，管理费用为2592万元，这些高昂的费用，导致公司的营业利润仅为4699万元，而扣税后的净利润只有3391万元。如此算来，公司的净利率还不到10%。这样的水平，在零售公司中算是不错的，但确实谈不上暴利。

　　无惧租金成本上涨 博士眼镜拟3年新增287家门店

　　眼镜行业属于传统零售行业，租金等成本会在很大程度上影响公司的业绩。近年来，零售业成本的刚性上升，使得不少企业举步维艰，“关店潮”新闻屡见不鲜。但博士眼镜却逆势而为，欲在上市后的3年时间内，将门店数量翻一番。

　　3年门店数要翻番

　　《每日经济新闻》记者注意到，博士眼镜此次申报上市，拟向公众发行不超过2145万股，募得的资金将用于两个项目：一是营销服务平台建设项目，将耗资2.23亿元；二是信息化建设项目，耗资2472万元。

　　第一个项目涉及直营店的开设和区域服务中心的建设。公司称3年内将在全国15个省新建278家直营店。同时，拟在成都、北京和杭州新建三个区域服务中心，并完善现有的位于深圳和南昌的服务中心。

　　3年新设278家店，这样的速度可谓神速。要知道，公司于1997年成立，2011年改制，经过多年的经营，在招股书发布时，公司门店数量也只有257家，其中213家门店为“博士眼镜”品牌，而President optical等三个品牌一共只有44家门店。也就是说，按照计划，3年后博士眼镜的门店数量将实现翻番。

　　公司是这样安排开店计划的：第一年开设83家，第二年开设90家，第三年开设105家，而广东和江西显然是公司未来3年重点发展的区域，分别将开设66家及32家门店。

　　为什么要如此快速开店？公司称，国内眼镜连锁零售企业的跨区域扩张正处于初级阶段，大部分企业仅在部分区域内占有相对较高的市场份额，在区域外市场不具备明显的优势。而即使是少数已覆盖全国市场的龙头企业，其所占全国市场份额的绝对值仍然较低。因此，建设和完善全国范围的营销网络成为眼镜零售企业的当务之急，是行业内公司争夺品牌制高点的必然选择。

　　竞争激烈成本上升

　　的确，目前眼镜行业还处于混战阶段，竞争极为激烈。

　　博士眼镜在招股书中表示，目前国内眼镜零售市场行业集中度相对较低，竞争较为充分，并呈现出一定的区域市场分割，公司在不同区域除面对当地具有优势地位的竞争对手外，还需要面对大量以个体工商户名义经营的众多竞争对手。而且，随着公司不同区域竞争对手的跨区域扩张，公司将面临越来越广泛而激烈的竞争。

　　而互联网零售也给行业带来了压力。虽然目前眼镜产品由于需要验光配镜、售后服务、个性化体验等，需要实体店的支撑，但未来如果出现了模式创新和技术进步，使得行业内出现了能够替代实体店功能的互联网销售模式，将会改变传统的眼镜零售渠道竞争格局。目前正火的“虚拟现实”，不知会否颠覆眼镜行业。

　　此外，与其他零售企业一样，近年来成本的刚性上涨也给企业带来了不小的压力。公司表示，眼镜零售行业属于服务性行业，需要大量的销售人员，而职工薪酬水平也在不断提高。而物业租金更是在不断蚕食公司利润，眼镜零售企业多以租赁物业来扩张经营网点，近年来商业物业的租金呈现上涨趋势，特别是一线城市，上涨态势迅猛。

　　跟着《每日经济新闻》记者来看看博士眼镜的租金支出。2012~2014年，公司销售费用中的租赁费支出(主要为门店租赁费支出)分别为7021万元、8192万元及9268万元，占同期门店营业收入的比例分别为26.03%、25.48%和26.87%。公司称，2012~2014年，公司门店加权平均月租金分别为402.22元/平方米、453.69元/平方米和483.11元/平方米，逐年提高态势明显。

　　实控人境外身份A股少见

　　在翻阅招股书的过程中，《每日经济新闻》记者注意到，博士眼镜实控人为澳大利亚籍。

　　招股书显示，公司实控人为ALEXANDER LIU和LOUISA FAN，二人为夫妻关系，共计持有公司4318.25万股股份，占公司发行前总股本的67.11%。两人均为澳大利亚国籍，住所为深圳市南山区华侨城天鹅堡。

　　从名字和住所看，这夫妻俩是华人，而博士眼镜的历史沿革也证明了这一点。博士眼镜于1997年在深圳成立，法定代表人为刘晓。近年来，刘晓接受过媒体的多次采访，也多次谈到他与妻子范勤早年的创业故事。

　　显然，这两个英文名背后正是刘晓和范勤。当年，刘晓放弃了公务员的身份，下海创业，而范勤当时是一名眼镜店的验光师。两人婚后开始了他们的眼镜事业，而在博士眼镜门店达到100多家后，两人还到澳洲去学习。

　　目前，拥有海外永久居留权的实控人比比皆是，但已经有投资者对此心存疑虑。主动注销居留权的实控人也有，比如今年7月，新三板的中标节能的实控人高剑云注销了在2013年取得的加拿大永久居留权。

　　A股上市公司中，实控人为境外人士的公司并不算多。汉钟精机、海鸥卫浴等公司的实控人多为港澳台人士，像博士眼镜这样，实控人加入澳大利亚籍的似乎就更少见了。