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继峰股份2月12日申购指南

  • 发布时间:2015-02-11 16:48:52  来源:中国网财经  作者:佚名  责任编辑:刘小菲

  继峰股份此次发行总数为6000万股,网上发行1800万股,发行市盈率17.33倍,申购代码:732997,申购价格:7.97元,单一帐户申购上限18000股,申购数量1000股整数倍。

  【基本信息】

股票代码 603997 股票简称 继峰股份
申购代码 732997 上市地点 上海证券交易所
发行价格(元/股) 7.97 发行市盈率 17.33
市盈率参考行业 汽车制造业 参考行业市盈率 19.82
发行面值(元) 1 实际募集资金总额(亿元) 4.78
网上发行日期 2015-02-12 (周四) 网下配售日期 2015-2-11、2-12
网上发行数量(股) 18,000,000 网下配售数量(股) 42,000,000.00
老股转让数量(股) 回拨数量(股)
申购数量上限(股) 18000.00 总发行数量(股) 60,000,000
顶格申购需配市值(万元) 市值确认日 T-2日(T:网上申购日)

  【公司简介】

  公司的主要客户为汽车整车厂、大型座椅制造厂和头枕制造厂等,公司主要的配套品牌和车型有宝马3系、奥迪Q5、奥迪A6、奥迪A4、凯迪拉克赛威、别克君威、日产天籁、丰田卡罗拉、克莱斯勒大捷龙、福特蒙迪欧、马自达6、大众迈腾、期柯达明锐等中高档轿车。

筹集资金将用于的项目 序号 项目 投资金额(万元)
1 研发中心项目 4599
2 补充流动资金及归还银行贷款 30000
3 汽车头枕总成、支杆及扶手总成项目 35056
投资金额总计 69655.00
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计) -21835.00
投资金额总计与实际募集资金总额比 145.66%

  【机构研究】

  国泰君安:继峰股份预计涨停板6个

  公司摊薄后2014-2016 的实际与预测EPS0.48、0.58、0.65 元。可比公司2015 年的PE 是18 倍,可比证监会行业最近1 个月的估值20倍,我们预估公司的发行价相比证监会行业折价4%。

  建议公司报价7.97 元,对应2014 年摊薄PE 为17.41 倍,对应2013年摊薄扣非PE 为18.89 倍。

  预估中签率:网上0.70%;网下中公募与社保0.75%,年金与保险0.36%,其他0.15%。预计网上冻结资金量612 亿元,网下冻结163亿元,总计冻结775 亿元。

  资金成本:时间临近春节,总体资金面开始趋紧,预计本批新股的冻结资金量将达到1.95 万亿元,预计7 天回购利率将达到6.5%。

  公司质地排名靠前,预计涨停板6 个,破板卖出的打新年化回报率:网上52%、网下公募社保57%,年金保险26%,其他9%。预估破板卖出的年化收益率最高。从绝对收益率来说,网上、公募社保、年金保险分别可获得0.87%、0.95%、0.44%、0.16%的破板绝对收益率。

  公司基本情况分析

  公司为乘用车座椅系统零部件制造商,主营业务为乘用车座椅头枕及扶手的研发、生产与销售,主营产品包括乘用车座椅头枕、头枕支杆、座椅扶手。

  发展空间: 1)新兴发展中国家汽车工业发展迅速。2)目前全球和我国的汽车产销量中,乘用车均占主导地位。3)全球采购战略为我国的汽车零部件生产带来了更广阔的的市场。

  公司竞争优势:1)细分市场领先优势。2)客户优势。3)成本优势。

  风险:客户相对集中的风险、产品价格下降风险、实际控制人控制风险。

  华鑫证券:继峰股份合理估值区间为30-40倍PE

  公司为座椅系统零部件制造商。 公司为乘用车座椅系统零部件制造商 ,主营业务为乘用车座椅头枕及扶手的研发、生产与销售,主营产品包括乘用车座椅头枕、头枕支杆、座椅扶手,主要客户为江森自控、李尔集团、佛吉亚等国际知名座椅厂商在国内外的独资或合资企业,并间接配套给一汽大众、东风日产、神龙汽车、一汽轿车、上海通用及通用汽车 、克莱斯勒、长安福特、一汽丰田、东风本田及华晨宝马等国内外知名整车厂商。

  自主品牌不断壮大为本土汽车零部件企业带来更多市场机遇。 我国汽车整制造领域中,合资厂家一直占据主导地位,比较知名的合资厂家包括上海大众、上海通用、一汽大众、东风日产、广汽丰田等。这些合资汽车整车厂商的设立,对我国自主品牌生产厂商产生了一定的竞争,同时也能够促使自主品牌生产厂家不断地进步。 2013 年,一汽轿车等国内自主品牌整车厂商表现良好,已经形成了一定的自主创新能力和市场竞争力,其产量和市场份额增长较快。 2013 年,我国的自主品牌乘用车实现销量 722 万辆,同比增长11.37%,占我国乘用车销售总量的比例为 40.28%,比去年同比下降 1.57 个百分点。

  盈利预测与估值。 我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.48、 0.56和0.67元(考虑IPO发行后股本为42000万股)。公司属于汽车零部件类上市公司,因此我们选取部分类似上市公司,参考公司 2014年PE为32倍,由于可比公司于公司业务上存在差异,因此我们给予公司 30-40倍估值,合理股价区间为14.4-19.2元。

  风险提示: 1)客户相对集中风险; 2)毛利率波动风险;3)汽车销量不及预期等

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