从众星捧月到空头逆袭，在过去一个月内，奇虎360的股价下跌了30%。如果将范围扩大到6个月，那么奇虎的下跌幅度更是高达60%。奇虎怎么了？这是众多美股投资者的共同疑问。

　　正像是360董事长兼CEO周鸿祎在财报中所说，奇虎360已经连续16个季度取得业绩的持续型增长。几乎每一次财报，360都没有逊于预期，但是市场给他的回答是：你做的还不够好！

　　在刚刚结束的第四季度财报中，360营收为4.312亿美元，比去年同期的2.216亿美元增长94.6%；净利润为7680万美元，比去年同期的1660万美元增长363%。营收、净利润均超出分析师预期。

　　如果非要挑出一些问题，那么仅仅是对于2015财年第一季度的业绩展望与华尔街的预期持平，就导致了360在下一交易日中“任性”的大跌5.17%。

　　短期亮点：搜索和移动

　　从第四季度的财务数据上看，搜索和移动是目前奇虎360的最大亮点和增长点。

　　360总裁齐向东宣称，360搜索和手机应用商店的增长第四季度均超出预期，达到同比3倍以上，他预计，在线广告和移动增值业务都将是360未来收入增长的主要来源。

　　财报显示，奇虎360第四季度搜索营收环比增长27%，至1.09亿美元，达到了百度营收的约5%。搜索业务营收占奇虎总营收的比例首次达到25%。

　　按照360内部的规划，PC搜索流量已经超出了此前预期的30%，而移动搜索在PC搜索查询量中所占比例正在逼近25%。

　　另外今年2月，360启动了针对医疗相关关键词的商业化；第二季度预计还将启动移动搜索的商业化；今年年初360在”好搜”中发布了“周边号”功能,定位于服务而非信息的搜索,剑指老对手百度的“直达号业务”。这三大因素将进一步推动搜索业务的营收增长。

　　不过，一个坏消息是，奇虎360的PC个人启动页的平均每日点击次数和每用户每日点击次数自2014年第一季度以来持续下降，这是用户活动转向移动平台的结果。

　　根据摩根大通的估测，2014年第四季度中，360的移动MAU(月度活跃用户人数)环比增长4%，此前在第三季度中出现了环比下降。移动安全应用下载量在第四季度中回升至7100万次，相比之下第三季度为3200万次。

　　长期故事：手机、智能家居和企业安全。

　　从长期来看，周鸿祎的三张牌——企业安全、手机和智能家居已经全部打出。

　　其中，企业安全的效果在第四季度已经逐渐开始显现，360企业安全卫士首次实现营收2000万美元，这让周鸿祎感到十分欣慰。

　　他在电话会议中表示，中国政府愈发重视网络安全,政府和企业有较大的市场需求。处于国家安全考虑,国外产品没有机会，而在国内产商中360具有较强的竞争力。

　　与传统的产品不一样,安全产品的形态已经不再是传统的杀毒和防火墙,而是和美国FireEye等公司在同一技术量级上,可以对抗APT攻击等的新一代防火墙产品。周鸿祎预计，360将在今年成为在企业安全领域的第一位。

　　手机牌也是外界对360质疑最大的部分。无论是软件还是硬件，360与酷派的联合公司，都已经落后于竞争对手太多，投资者普遍不看好360能弯道超车。

　　根据360的规划，将很快发布手机OS，周鸿祎透露，他个人也将三分之一到一半的时间放在上面。据称，奇虎公司内部已经动员了大量工程师、设计师转向手机OS的研发。

　　周鸿祎认为，硬件与软件不一样。虽然中国手机第一波普及已经完成,但是主流人群一年换一次手机。目前很多手机功能和工艺上做的还不好，因此360仍有机会。

　　在智能家居领域，昨天，360正式宣布打造智能家居生态圈，开放品牌、能力、资本三大方面的资源。

　　周鸿祎以品牌开放为例透露，对于好的产品，360愿意和企业联合做品牌进行深入的合作。360可以为合作伙伴提供从产品定义、技术支持、概念包装、推广、销售、云服务等整体的服务。

　　在能力的开放上，360的云数据中心可以为合作伙伴免费提供云存储、云计算等云服务；而拥有PC和手机端也能为合作伙伴提供更大的产品曝光量与互动量。

　　360相关人士证实，海尔、老板、奥克斯、希盟、咚咚音响等数十家品牌将加入360平台。不过与整个行业的状况相似，这个平台，离赚钱的距离还很远很远。

　　投资建议

　　从以上的分析可以看出，奇虎360是一只非常健康的股票，短期上有业绩，长期有故事。目前360股价处于52周低位，非常具有投资价值。

　　从各大投行给出的目标价情况也可以印证这个观点，高盛给出的18个月目标价为97美元；摩根大通的目标价为67美元；JG Capital给出的目标价为70美元。