周一A股继续回调。“五一”节后短暂的强势在上周五被打破后，9日沪指相继失守2900点和2850点，主要指数跌幅均超过2%。

　　分析认为，市场进入5月波动会有所加大，但当弱平衡格局被打破之后，市场将会寻找新的均衡点，在此过程中高估值个股将面临更大的压力，建议投资者审慎对待。

　　复盘 白酒、银行板块相对抗跌

　　本周首个交易日，沪深两市开盘后迅速下挫，并在全天持续震荡下行。上证指数最终收跌2.79%，深成指与创业板指也分别下跌3.07%与3.55%。两市全天成交4995.93亿元，较前一交易日减少约1600亿元。沪深两市A股有近115只个股跌停。从盘面上看，周一银行、白酒、饮料制造、物流、OLED(有机发光显示器)等板块跌幅较小，钛白粉、煤炭开采、有色、钢铁、基因测序等板块则跌幅较大，均跌逾5%以上。

　　尽管消息面上并无明显利空，但市场连续两日下跌，也颇令投资者不解。究其原因，投资者信心不足、量能迟迟无法有效放大，仍是近期市场上涨的首要障碍。同时，债市风险尚未解除、中概股“借壳”或暂停、人民币汇率波动等多重因素也导致市场偏好下降。

　　从短期看，周一市场放量下跌也一定程度上显示出，部分风险偏好较差的资金已经离场止损的信号。而来自申万宏源证券对技术形态的分析认为，结合4月中旬的中阴线，短线下行结构已经明确，后市大概率应该是震荡调整，下行探底。

　　值得注意的是，产业资本减持也出现了抬头迹象。据不完全统计，5月份首周，美的集团、掌趣科技、天齐锂业等48家公司遭到了产业资本的减持，仅通过二级市场和大宗交易减持就有1.87亿股，套现金额在42.48亿左右，而且这是在短短的4个交易日内完成的。同时从近日的公告看，产业资本减持的数量还在不断增加，规模也在增大，这或许会进一步动摇市场的做多信心。

　　不过，从中长期来看，如果以下这些方面的进展较为积极，那么A股走势其实不必过分担忧。首先是经济增长复苏强度与持续性。对此，中金公司表示，一方面，5月需要继续追踪经济尤其是地产基建相关的周期性行业高频数据；另一方面，还需关注宏观政策可能出现的边际上的变化，是继续维持稳增长的力度，还是边际上会出现调整。

　　另外，还需关注资本市场层面的变化，包括MSCI纳入A股的可能性、深港通开通的时间点等；以及国际市场上，美国加息预期的变化及主要经济体之间的政策互动等。

　　焦点 一季度部分公司股东数大幅减少

　　股东户数的变动是判断股票筹码流动的重要依据。随着近期一季报密集披露，上市公司股东户数变动也受到市场关注。记者统计发现，截至5月9日，共有1596家A股上市公司一季度末的股东户数较去年末环比下降。从绝对值来看，苏宁云商、招商蛇口、中国远洋、中国中车、中海集运、国投电力、梅雁吉祥、中国中冶等位列股东数下降榜单的前十。以苏宁云商为例，截至一季度末，股东数减少近9.5万户，人均持股数达到8866.15股，持股比例上涨16.75%。

　　从下降比例来看，有113家上市公司的股东户数环比下降幅度超过20%(含)，而山鼎设计、三夫户外、通合科技、盛天网络等8只个股的股东户数降幅均超过60%，显示出筹码集中度大幅提升。

　　从行业分布来看，在筹码趋于集中的1596家上市公司中，股东户数下降家数较多的公司主要分布在化工、机械设备、房地产、有色金属、医药生物、建筑材料、交通运输和食品饮料等行业。而股东户数降幅前20家上市公司则主要集中在机械设备、建筑材料、信息服务、化工等行业。而统计数据也显示，有色金属、房地产等行业在今年一季度也有不错的市场表现。

　　股东户数减少意味着公司股票筹码度开始集中。一般来讲，股东户数越多，户均持股数越少，说明筹码越分散；股东户数越少，户均持股数越多，说明筹码越集中。一位机构分析人士告诉记者，如果一只股票的股东户数在一段时间内持续减少，则说明这只股很可能正在被主力悄悄吸筹；若此时股价涨幅不大，那这样的个股则需引起投资者关注，因为在主力吸纳充足筹码后，极有可能会展开一波拉升。

　　当然，筹码集中与股价涨跌并不具备直接关系。有分析人士指出，有时也会出现，主力机构借期末突击重仓或分仓的手段来迷惑散户。因此，建议投资者在对筹码集中度进行分析时，还需结合大盘走势、业绩等因素。

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　　前海开源基金执行总经理杨德龙：内外金融环境仍利好A股

　　前海开源基金执行总经理杨德龙认为，今年以来，我国政府采取各种措施，致力于改善国内外金融环境，目前已经在外汇储备、人民币汇率、黄金储备、深港通开通、A股加入MSCI、中美双边投资协定等方面取得积极进展，为我国资本市场稳定健康发展奠定了良好的基础。

　　对于近两个交易日市场连续下跌，杨德龙指出，现在大盘调整仍是上升过程中的调整，不必过于恐慌。“上千亿养老金即将入市，深港通开通临近，6月份A股有望加入MSCI新兴市场指数等，可以说利好接踵而至，3000点以下仍是好的加仓时机，多配置白酒等绩优板块，以及人工智能、新能源汽车等热点板块。”

　　中金公司首席策略分析师王汉锋：个股选择需注意安全边际

　　中金公司首席策略分析师王汉锋在接受记者采访时表示，引发近期行情纠结反复的主要因素包括：

　　首先，在前期市场小幅反弹后，投资者从关注增长复苏到关注复苏的持续性，从关注政策刺激稳增长，到关注货币政策力度是否会出现边际的调整，以及对流动性的影响。

　　其次，无论是监管机构为防范风险，加强了票据业务监管，还是中概股回归和借壳重组可能面临的政策上的不确定性，以及五六月份股份解禁压力将所有加大，这些方面均对市场的风险偏好产生了一些负面影响。

　　展望后市，王汉锋认为，本周开始4月份的宏观数据会陆续披露，预计经济整体仍在复苏。对于股市而言，在复苏预期仍不稳、外围不确定性在增加的情况下，也不能说没有回调的空间。王汉锋建议，在这种市场背景下，个股和板块选择要更加注重盈利和估值的安全边际。

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　　17家公司上“分红榜”

　　近期年报分红引发市场关注，高送转成为资金炒作的热点。数据显示，在2015年上市公司“分红榜”中，有17家上市公司拟每10股派10元以上。其中，贵州茅台每10股派61.71元居首，洋河股份拟每10股派18元居次席。

　　从分红比例来看，超过100%的有15家，其中东方铁塔以646%的比例高居榜首，紧随其后的是海南矿业，分红比例达549%。

　　另外，盛和资源、中泰化学、哈药股份分红比例也都超过了300%。在分红的上市公司中，按照4日的收盘价计算，股息率超过10%的公司有2家，其中东方铁塔以17.77%的股息率高居榜首，哈药股份11.83%。超过5%的有三家，分别是中恒集团、汉缆股份和双汇发展。