昨日晚间，万科H股(简称“万科企业”)公告称，在向香港及内地监管机构咨询后，拟于今日复牌。万科A股则继续停牌，且在停牌30日期满后(至1月18日)可能继续停牌。对重组进展，公告并未作更新披露，只是称本次重大资产重组较为复杂，公司及相关各方正在继续协商有关条款。

　　【个股分析】

　　万科庄股魅影浮现

　　这并非一个纯粹大象起舞的故事。

　　12月14日，万科报收20.08元，市值稳稳坐于2000亿上方。

　　更重要的是，在过去的十个交易日里，万科三度出现涨停，四次盘中涨幅超过9%，超过五成的交易日股价震幅超过5%。作为一家传统的地产蓝筹公司，这样的股价表现并不多见。这很容易让人忆起2006至2007年，人民币资产大升值背景下，万科为代表的地产版块令人心潮澎湃的股价上涨。

　　然而，今非昔比。在一个已触及产业规模天花板的行业，万科股价的暴涨缺乏整个版块的跟进，传统的“招保万金”地产梯队，只有万科股价一枝独秀，且在大幅上涨后，高位拒绝回调。

　　显然，这并不是“房贷利息抵税”传闻所可以解释的股价表现，行业缺乏大幅上涨的基本面支撑。

　　一直被各界所关注的险牌举牌，是股价暴涨的重要推手。

　　自2015年11月30日至12月11日的十个交易日，万科涨幅达到39.48%，震幅达到49.58%，换手率达到34.14%，成交金额602亿，其中5个交易日，成交量超60亿，1个交易日超100亿。

　　宝能系与安邦保险的买入，是万科股价暴涨的根源。

　　据公开披露信息，“宝能系”旗下的钜盛华通过资管计划，在11月27日至12月4日期间大举买入5.49亿股万科A，占总股本的4.969%；12月的前7个交易日内，安邦保险总计买入约4.38亿股，占万科总股本的3.97%。“宝能系”本轮买入万科的最高价为19.80元，而安邦最高买入价为19.75元，前述价格与最新收盘价差距不大。

　　不过，值得关注的是，两家险资的买入约占万科股本的10%不到，占近期成交总额逾二成。显然，也有大量的投资投机资金，介入了近期的万科交易。

　　险资的持续抢筹，以及复杂的市场博弈，让万科股价隐现庄股特征。公开资料显示，万科股东人数出现了急剧下降，从今年一季报的65.2万户，中期报告降到47.9万户，三季报再度减少为33.2万户，而户均持股提升至2.92万股。显然，9月30日至12月中上旬的股东人数，仍然在急剧减少。

　　若考虑华润、万科事业合伙人及一致行动人，宝能系、安邦人寿以及潜在关联方的持股，预计万科约六成的筹码已被锁定，庄股特征日益明显。这让聪明的市场游资，嗅到了万科的交易性机会，稍加哄抬，股价即可能被封于涨停。最近的涨停，显然属于这样现象。

　　但这也同时为万科的未来走向增加了不确定性。如果是善意的财务投资，如此巨量的买入，未来的退出将成为另一个难题。尤其对于万科这样大市值的公司，在宏观经济下行，股市整体震荡的市况下，如果险资未来要套现离场30%的股份，缺乏足够对手盘将导致股价承压。如果是目的明确的恶意收购，这将加剧公司未来运营中董事会博弈的风险，对股价走向同样不利。

　　不过，更可能的结果是，在相当长的一段时间内，博弈各方小心谨慎，大家相安无事，一起拥抱股价上涨盛宴。毕竟，股价上涨，附合相关各方利益。

　　只不过，长期来看，结局终要呈现。在中国资市场上，黑天鹅事件并不少见。无奈的摊牌，股价调整对杠杆资金的杀伤，退场的一地鸡毛……那些经典的桥段，会否上演，目前仍然是个未知数。