万科30天内复牌！王石“找外援”时间紧任务重

　　面对咄咄逼人的宝能系，留给王石找外援的时间只剩30天了。昨日(12月20日)晚间，万科发布了关于重大资产重组公告。公告称，预计在不超过30个自然日的时间内，即2016年1月18日前披露本次重组方案。

　　根据相关报道，王石想要捍卫万科，需要筹资至少244亿元(详见06版)。想要拦住门口的野蛮人，单单靠王石和万科管理层显然不够，寻找外部援助正是王石的当务之急。如今情况已非常清楚，王石和万科团队需要在30天内找到“外援”，而且还要设法让增发方案通过股东大会。

　　昨晚，腾讯财经报道称，中粮集团董事长宁高宁否认了“中粮成为万科增发对象”的传闻；同日，宝能系的前海人寿发表了其增持万科的资金使用、来源合法声明，以应对万科管理层的相关质疑。

　　留给万科的30天

　　上周五(12月18日)，万科A股开盘后短暂震荡，随即冲高再次封涨停板。当日午间，万科停牌，表示准备“正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产”。

　　面对宝能系的逼近，万科明面上的反击开始于此次停牌的前一日，万科董事长王石表态：宝能系的经营记录信用不够格，万科团队不欢迎；并在其后发布微博“下周一见”。停牌后，万科总裁郁亮随即也对王石表态支持。

　　此次停牌与万科管理层对抗宝能系密切相关。不过，由于宝能系在短期内筹集380多亿元抢筹，引发外界猜测，万科将以怎样的增发价格吸引“白武士”。

　　毕竟，定增价格过高，则寻求援军难度加剧；价格过低，则难以在中小股东层面寻求到支持。由于万科股权分散，中小股东是一股不容忽略的重要力量，虽然在历次股东大会上，万科管理层与一些长期投资的中小股东关系良好，但是如果增发价格过低，定增方案在股东大会通过的可能性将降低。

　　宝能系大举买入万科股票，万科股价也被一同推高。在停牌前20个交易日中，万科的股价则累计上涨近70%。根据东方财富数据，在11月30日时，万科的动态市盈率尚在18左右。而到停牌前，万科动态市盈率已经上升到了29.54。万科或许再难称得上“低估值”。

　　从横向来比较，“招保万金”四大地产公司的动态市盈率分别为35.32、10.37、29.54和53.49，上市不久的巨无霸房企绿地控股的动态市盈率则为32.85。而从市净率来看，招保万金以及绿地控股分别为3.17、1.85、3.03、1.91和4.18。

　　因此，万科的高股价、高估值，很有可能将成为股份增发过程中的拦路猛虎，为万科管理层的这场争夺战增添不少“麻烦”。

　　在目前万科的各方持股势力中，第一大股东宝能系持有22.45%的股份。另一边，华润及其附属子公司持股、万科合伙人持股平台盈安合伙、万科工会委员会、万科管理团队，再加上被认为是万科管理层坚定盟友在长期个人投资者刘元生，支持万科管理层的合计持股比例约为21.45%，比宝能系相差约1个百分点。此外，“态度不明”的安邦保险持股也达到了5%。

　　由于定增方案通过股东大会需要三分之二以上的赞成票，因此万科管理层方面需要拉拢绝大多数的中小股东，才足以抗衡宝能系22.45%的持股，这显然是一个不容易完成的任务。当然，无论这次重大资产重组能否通过，停牌一个月，将给王石团队争取到宝贵的时间。

　　前海人寿发声

　　虽然万科管理层与宝能系股权之争，力挺宝能系的不在少数，但真正出自宝能系的声音却屈指可数。就在当万科管理层屡次质疑宝能系资金来源，特别王石在微博转载一篇质疑前海人寿的万能险洗钱的文章后，前海人寿终于在12月20日发表声明。

　　声明的要点包括：第一，介绍万能险的来源与性质；第二，声明前海人寿与洗钱无关，公司严格遵守并符合中国人民银行反洗钱相关规定，定期接受中国人民银行监督指导；第三，前海人寿严格遵守保监会的各项监管规定；第四，在宝能系对万科增持中，前海人寿仅持有万科6.66%股权。

　　记者注意到，从11月30日万科A股价大幅飙升以来，前海人寿的持股比例始终保持在6.66%。可见，前海人寿的资金是第一批买入资金，因此买入价格较低，账面浮盈较大，而且没有使用杠杆，相对安全。