又到一年年底时，又到一年保壳季，对于四川ST公司来说，2015年的最后几个月成为最关键的时候。金融投资报记者统计发现，目前“披星戴帽”的川股共有7只，自今年初起，各公司纷纷开始制定保壳计划，年关将近，各公司更是卯足了劲力求“摘星摘帽”，各显神通。伴随着各公司的救赎之路，市场对ST概念股也掀起一波波爆炒。

　　背水一战猛抓业绩

　　代表公司：*ST天化、*ST阳化、*ST水井、*ST乐电

　　ST公司业绩亏损，“保壳”最直接的办法即是提升业绩，实现扭亏为盈，在四川，诸多ST公司将重心聚焦于提升业绩。

　　今 年 年 初 ， *ST天 化(000912)即将扭亏为盈当成全年目标来抓，虽然上半年依旧亏损，但到了三季度成效终于初显。三季报显示，今年三季度公司实现营业收入7.61亿元，比上年同期减少32.89%，而归属于上市公司股东的净利润更是大幅上涨，为2284.64万元，这三个月的正收益一举弥补上半年的亏空，使今年1-9月归属于上市公司股东的净利润 518.89万 元 ， 同 比 增 加101.48%。*ST天化的业绩好转既有公司出售下属子公司天华股份“卖子求荣”的原因，也得益于行业好转，原料气供应充足，化肥市场逐步回暖，主要产品尿素销量和价格较去年同期均有上涨。

　　*ST阳化(600691)和*ST水井(600779)也在三季度实现了扭亏。据三季报，1-9月*ST水井实现营业收入61891.07万元，同比增长122.42%；实现归属于上市公司股东的净利润为7079.76万元，较去年同期实现扭亏为盈。*ST阳化今年1-9月实现营业收入152.78亿元，比上年同期增加3.64%，归属于上市公司股东净利润为5123.46万元，一举扭亏。公司同时表示，本年内公司采取了多项减亏措施，若这些措施能够顺利落实，那么预计在下一个报告期末实现扭亏为盈。

　　*ST乐电(600644)的扭亏之路似乎更为平顺一些，公司早已经在今年半年末即已扭亏。由于公司持股51%的乐电天威公司于2014年12月17日进入破产清算，报告期内公司不再将其纳入合并报表范围，加上银行借款大幅减少，使财务费用同比减少，公司上半年业绩已经大涨，2015年半年度公司利润总额比上年同期增长幅度为670.32%。到了三季度末，公司净利润依然正增长。

　　资本运作各显神通

　　代表公司：*ST川化、ST宜纸*ST金路

　　除上述公司业绩小有成效之外，更多的公司还在“生死线”上挣扎，*ST金路、*ST川化、ST宜纸仍在亏损泥淖中难以自拔。当然，他们的“保壳战”走的是资本运作的道路，但这条路，显然并不太好走。

　　*ST金路 (000510) 2013、2014连续两年经营不济，今年初开始就筹划资产重组以求解困。6月9日晚*ST金路发布公告，拟5.45元/股向新光集团、虞云新发行20.6亿股，购买其合计持有的万厦房产100%股权、新光建材城100%股权，作价112亿元。7月31日召开的股东大会通过了新光集团借壳上市的重组方案。8月6日，*ST金路的重大资产重组申请获得证监会行政许可受理。一切似乎都有条不紊，但自8月3日起这个酝酿多月的计划开始生变。8月3日开始，一位名叫刘江东的自然人出资近6亿元，从二级市场连续增持*ST金路股份，最终持股达到10%，一跃成为*ST金路第一大股东。9月6日*ST金路公告称，董事长张昌德因违纪问题已予立案调查，不能履行公司董事长职务。随后不久，*ST金路发布公告称，作为本次重组所聘请的财务顾问项目主办人西南证劵童星因涉嫌刑事犯罪，被德阳市公安局刑事拘留。11月21日公告称，已经开始商讨此次重组可能终止的情况。如今看来，*ST金路的保壳战一波三折，最终结果或较难看。

　　ST宜纸(600793)的保壳之路同样几经波折。5月份宣布筹划重大事项停牌的ST宜纸到了6月份公布方案，公司实际控制人宜宾市国资委正在与环境保护部下属的国有企业中环国投就有关股权合作事项进行谈判，宜宾市政府拟与中环国投进行战略合作。之后便是一系列的论证、谈判，直到11月2日，宜宾市人民政府与中环国投签署了战略合作协议，根据该协议，中环国投及相关投资者计划通过收购的方式，获取公司第一、二大股东持有公司53.83%的股权，共计5669.18万股，转让价格以上市公司股份转让信息公告日前30个交易日的每日加权平均价格算术平均值的90%确定，同时将继续保持公司纸业资产的发展，并投资形成新的节能环保产业，形成公司造纸与节能环保双主业发展格局。此外还披露，考虑到目前商谈的相关资产尚不具备进入公司的条件，公司将停止重大资产重组的相关工作。

　　相较而言，*ST川化(000155)有些波澜不惊。10月26日晚间公司发布公告称，四川省国资委拟将持有的四川化工控股100%产权无偿划转至四川省能源投资集团有限责任公司。《转让方案》已经四川省国资委办公会审议通过，现正上报四川省政府审批，未来还需获中国证监会批准。此举被认为是公司保壳战打响，虽然公司扭亏无望，但依然为市场热炒。

　　记/者/观/察

　　双保险是否真的保险？

　　为了保壳，ST公司更是提出了双保险策略，一面提升业绩，一面进行其他操作，力求双保险，*ST阳化、*ST乐电即是如此。

　　*ST阳化除了努力扭亏之外，还有资产重组计划。公司9月28日起停牌后，于10月19日就进入重大资产重组程序。为解决与控股股东阳煤集团之间的同业竞争问题，同时增强公司的盈利能力，*ST阳化原拟通过非公开发行股份购买资产的方式，收购阳煤集团持有的寿阳化工100%股权、山东恒业持有的恒通化工14.06%股权以及吉林隆源持有的和顺化工10.35%股权。但遗憾的是，公司重组在11月13日宣布流产。*ST阳化表示，停牌期间，公司与交易对方就标的资产的估值、未来盈利能力等相关事项进行了频密的沟通磋商，但虽经多次努力，最终未能就标的资产的估值达成一致意见，致使本次重大资产重组无法按原计划继续推进。鉴于该情况，公司决定终止本次重大资产重组事项。公司承诺在披露本公告之日起3个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　无独有偶，*ST乐电今年也对破产清算的控股子公司乐山乐电天威硅业科技有限公司进行处置，乐电天威的管理人委托乐山市产权交易中心有限公司于8月14日通过现场竞价与网络竞价同步进行的方式对乐电天威破产财产公开整体拍卖，起拍价为35432.60万元，不过，并没有竞买人报名参拍，本次拍卖流拍。虽然公司表示流拍对目前*ST乐电的生产经营和业绩没有什么实质影响，但未来如果相关资产拍卖成功，还将可能为公司带来一定的重整收益。

　　从目前的情况来看，*ST阳化、*ST乐电的双保险却并不太保险，若想保壳依靠的仍然还是业绩的提升。