沱牌舍得的混改之路终于迈出最关键的一步。在股权转让几经流拍后，川酒“六朵金花”之一的沱牌舍得大股东射洪县人民政府调低了对受让方的要求。最终，8月19日四川沱牌舍得集团有限公司38.78%股权转让及增资扩股在西南联交所公开竞拍，天洋控股集团有限公司以38.22亿元总价入主沱牌舍得。

　　溢价88.08%

　　沱牌舍得70%股权有主了

　　8月19日，四川沱牌舍得集团有限公司38.78%股权转让及增资扩股在西南联交所公开竞拍。

　　据了解，本次竞价共有三家企业参与，起始价为每股12.50元，在历时20分钟的自由报价和16分钟的限时报价后，最终以每股23.51元的最高价格成交，总价38.22亿元。此次报价次数共达到203手，最终溢价率为88.08%。在此次股权转让及增资扩股完成后，新东家将获得沱牌舍得集团70%股权，而射洪县人民政府依然持有沱牌舍得集团30%股权。

　　混改实质性突破

　　沱牌舍得今日复牌

　　晚间，沱牌舍得发布公告称，最终确定天洋控股集团有限公司作为沱牌舍得集团国有股权转让及增资扩股的受让方。根据相关规定，经向上海证券交易所申请，公司股票将于2015年8月20日(周四)开市起复牌。

　　至此，沱牌舍得混改终于取得了实质性突破。西南联合产权交易所表示，该项目是四川省酒类企业混合所有制改革的第一宗成功案例，也创下目前四川省国企混改的最高增值额纪录。

　　不过沱牌舍得同时强调，鉴于射洪县人民政府尚未与征集到的受让方天洋控股集团有限公司达成最终股权转让及增资扩股协议，并且双方签署的股权转让及增资扩股协议需逐级上报到国务院国资委和中国证监会批准后方能生效，能否获得相关部门的批准存在不确定性。

　　接盘者是谁？

　　创始于秦皇岛的民企集团

　　本月初，多家媒体报道，4家公司报名意向参与沱牌舍得重组。消息传出后，外界揣测意向方或为绿地、复星等知名企业。然而，昨日杀出重围的，却是不为外界熟知的天洋控股集团，并且该公司从未涉足白酒业。

　　天洋控股官网信息显示，该公司1993年创始于秦皇岛，最初经营音像、电器等销售业务，2005年3月，天洋控股有限公司在北京成立，现已成为拥有文化产业、科技产业、互联网金融、产业地产四大主营业务的大型控股集团，旗下拥有香港上市公司天洋国际控股。有媒体报道，天洋集团创始人为周政、周金兄妹。

　　白酒营销专家袁野认为，天洋入主后，沱牌舍得有望借助天洋的资本优势谋求国际化。

　　天洋控股也借此次交易成为第一个拿下八大名酒母公司控股权的业外产业资本，而老牌国企沱牌舍得集团有望通过此次改制实现民企控股。

　　新闻背景

　　混改方案几经修改放低“接盘者”要求

　　早在2003年，沱牌舍得就有计划进行改制，到今年推出的转让方案已是其第四次推出混改方案。

　　今年1月，射洪县人民政府决定让出大股东地位，并将沱牌舍得集团38.78%国有股权转让及增资扩股事宜在西南联合产权交易所挂牌，挂牌价12.19亿元。由于对受让方的标准设置得极高，公司不得不在3月16日宣布未征集到意向受让方将终止转让事宜。

　　6月30日，沱牌舍得再度发布停牌公告，宣布混改再度启动。随后，上述项目7月7日再次在西南联交所挂牌。这一次方案的总价由12.19亿元提高到20.32亿元，但对受让方的要求“实在”多了，意向受让方或其实际控制人最近一期末经审计的总资产不低于40亿元且净资产不低于20亿元，2012至2014年连续盈利即可。

　　业界观察

　　白酒业“混改”大势所趋

　　沱牌舍得混改完成了最关键一步，但对于四川白酒行业混改“大戏”而言，沱牌舍得或许只是序曲。

　　今年5月底，四川省发布《关于促进白酒产业转型升级健康发展的指导意见》，曾经的川酒“金花”们纷纷走上改革之路，除沱牌舍得外，五粮液、泸州老窖、水井坊等都是改革预期较高的上市公司。

　　其中，五粮液已率先发布公告，公司因筹划重大事项于2015年7月29日13：00 开市起停牌；经初步研讨论证，公司拟筹划以非公开发行股票方式实施员工持股，此事项尚存在不确定性。

　　在业内看来，白酒业“混改潮”已是大势所趋。安信证券分析师苏铖认为，白酒行业在经历深度调整后，进入弱复苏阶段，增速将逐步回归理性，白酒业上市公司大部分是国企，预计白酒国企改革将是长时间跨度主题。