截至2015年2月6日，A股共有262家上市公司的股票正处在停牌中，占全部上市公司数量的比例达到10%。这些停牌公司都在干什么，几时复牌，都备受市场关注。

　　在股市疯狂的时候，对于投资者来说，手握停牌股票实属无奈。

　　在过去三个月里，上证指数上涨了近1000点，最高曾涨至3406.79点。据理财周报统计，停牌时间超过3个月的公司有44家。

　　A股1/10公司停牌

　　数据显示，截至2015年2月6日，A股共有262家上市公司正在停牌中，占全部上市公司总数的比例达10%。进入2015年以来，便有118只股票进入停牌状态，占停牌公司总数的45.04%。这些公司主要是在深交所上市的公司，其中深交所主板、中小板和创业板分别有56家、93家和44家公司停牌，上交所停牌公司只有65家。

　　至于这些公司停牌的原因，明确因为“重大重组”而停牌的公司最多，达138家，占到全部停牌公司一半多；明确因为“重大事项 ”和“非公开增发”而停牌的公司分别为73家和36家；还有由于其他原因，包括股权激励、股权转让以及并购、出售等而停牌的公司15家。

　　从所属申万行业来看，化工、机械设备、电气设备3大行业停牌的公司数量最多，分别有34家、20家和19家公司。其余停牌公司较多的行业还有计算机、电子、房地产、医药生物、纺织服装、商业贸易、通信等。

　　显然，停牌的公司多集中在不景气的行业里。此前，理财周报记者曾报道，2014年业绩预告大幅下滑的公司，也是主要集中在化工、机械设备、电气设备等行业中。

　　以化工行业为例，国信证券在其2015年投资策略指出，受宏观经济拖累，化工正在经历最困难的时刻，2014年前三季度收入和利润增速分别下滑 9.84%和6.70%，创下2012年以来的新低。一方面，房地产、汽车、家电、纺织等也在艰难寻底之中，来自需求端的拉动乏力；另一方面，化工行业在2007年5月和2011年下半年启动的两轮产能扩张周期积累的过剩产能于2013年开始陆续释放，化工固定资产投资虽放缓，但行业仍在艰难地去产能之中。

　　行业不景气，通过停牌筹划重组或其他重大事项、非公开增发，成为许多公司无奈的选择。

　　春晖股份成停牌王

　　一般认为，停牌主要有两个目的：一是维护市场的信息公平，即保证信息的对称性，提高市场透明度；二是保护投资者合法权益。

　　不过，上市公司股票停牌容易、复牌难，许多公司停牌时间一再延期，让投资者望眼欲穿。

　　数据显示，前述262家公司中，多达4家公司停牌时间超过半年，春晖股份、深华发A、掌趣科技和*ST新都停牌时间分别为250天、226天、208天和188天。而停牌3个月到6个月的公司，也有40家，包括天广消防 、中兴商业 、中银绒业 、易食股份 、众和股份 、恒天天鹅 、中捷资源 、皖江物流等。

　　春晖股份无疑是目前A股停牌时间最长的。2014年6月3日，公司发布公告 ，以“正在讨论重大事项”为由开始停牌。9月30日，公司宣布“筹划重大资产重组事项”，最晚将在2014年11月7日前披露重组信息并复牌。随后公司又以重组方案涉及工作量较大等原因，将复牌时间分别延至2014年12月8日、2015年1月8日。

　　2015年1月5日公司却公告，将重大资产重组变更为实施非公开发行股票，复牌时间也延至2月6日。然而，到了2月6日，公司又以收购的标的资产属于境外资产，需准备报备国家发改委等部门，以及收购境外股权涉及审计、评估等事项工作量大等为由继续停牌。换言之，停牌9个月后，公司复牌依然遥遥无期。

　　业绩预告显示，春晖股份2014年实现归属于上市公司股东的净利润亏损约2.12亿元，比上年9794.39万元的净利润亏损更加严重，戴上ST的帽子已是板上钉钉。

　　深华发A的复牌也是迁延多日。公司股票因筹划重大事项于2014年6月24日起停牌。9月17日公司披露，筹划重大事项为非公开发行股票事宜，控股股东以武汉土地资产认购，其他特定对象以现金认购。不过，公司以“控股股东拟用于认购本次非公开发行股票的土地资产需先进行产权分割”为由一再拖延复牌，并引发深交所关注，要求公司就停牌期间进行的工作、该非公开发行事项对公司的影响以及股票复牌等情况作出说明。

　　之后，深华发A预计2015年1月能披露定增预案并复牌。不过，根据2015年2月6日公告，“公司正与其他特定发行对象商谈认购股票事宜，且本次非公开发行股票事项涉及的评估、材料编制等工作仍在进一步商讨完善之中”。也就是说，停牌8个月后，公司股票复牌依然无望。

　　漫长的停牌，也给相关投资者带来不利影响。“如果一旦行情一来，股票停牌期间又不能操作，也许等一复牌了行情又过去了，对投资者造成不公平和信息不对称，同时停牌时间过长也会影响到资金的使用。”有市场人士表示。

　　数据显示，停牌时间最长的春晖股份、深华发A、掌趣科技和*ST新都4家公司，停牌期间相应行业平均涨跌幅分别达51.51%、35.75%、45.33%和38.50%，上述4家公司复牌后补涨，能否达到上述涨幅，还是未知数。

　　理财周报记者还注意到，为规范上市公司停复牌事宜，上交所于2014年11月26日发布《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引(征求意见稿)》，规范了停复牌的三个重要时间点：一是上市公司拟申请停牌超过2个月的，应在2个月到期前召开董事会审议是否继续停牌。二是拟申请停牌超过3个月的，除需董事会审议外，还应召开投资者说明会。三是拟申请停牌超过5个月的，公司应在5个月到期前再次召开董事会审议延期复牌事项；此后停牌每超过1个月，需召开投资者说明会并披露召开情况。

　　此外，对于上市公司及其董、监、高违反规定，滥用停牌措施、无故拖延复牌时间或者不履行相应决策程序，损害投资者合法权益的，将视情况采取纪律处分措施或监管措施；对涉嫌利用停复牌措施从事内幕交易、市场操纵等违法违规行为的，将报告证券监督管理机构。