中国网财经1月26日讯(记者 毛舒)今日申万宏源正式在深交所挂牌上市。上市首日受到投资者热烈追捧，截至收盘，申万宏源上涨32.06%报于19.65元。盘中一度因为涨幅过大被交易所短暂临停，临停结束后继续冲高，盘中最大涨幅超过40%。

　　目前申万宏源总市值已经高达2919亿元，超过国信证券的1880亿元，成为深市名副其实的市值老大。

　　申万宏源此次发行股份81.41亿股，发行的股票全部用于换股吸收合并宏源证券，每1股宏源证券股票换2.049382716股申万宏源A股股票。发行后总股本为148.57亿股，申万宏源上市股价定为14.88元/股。

　　对于今天的市场表现，有分析人士称，短期而言新公司挂牌有望激发市场对于行业未来整合并购的预期，给券商板块带来新的兴奋点。不过今天券商股并没有在申万宏源强劲带动下大幅上涨，而跟所大盘出现了集体调整，颇出乎投资者意料。

　　尽管市值雄踞深市第一，并有追赶券商龙头中信证券之势，但对于申万宏源的合理估值，业内看法不一。

　　中信证券分析师王兆宇使用深交所ETF的交易价格溢价率估算了申万宏源上市后的涨幅仅为1.91%，即每股价格约在15.16元。他表示，“ETF在二级市场交易中的折溢价能够反应投资者对于指数和成分股的预期，因此可以根据ETF的折溢价率倒推市场对于其成分股的涨幅预期。而根据以往经验，这种方法的预测效果比较准确。”

　　兴业证券分析师曾素芬认为，从申万宏源主要财务指标和各项业务分析的情况来看，其合理市值在海通证券之下，广发、招商之上，合理估值在1500-1900亿左右，对应上市每股股价为10.1-12.8元。

　　但今日申万宏源的市场表现已经远远超出分析师的预期。

　　根据公开资料，合并后的申万宏源2014年经纪业务市场份额约为5.38%，市场排名第三位，在上市公司中低于中信证券6.88%的水平，略高于海通证券4.83%的水平。申万宏源2014年的两融业务余额总计579亿元，市场份额为5.64%，市场排名第6位，上市公司中低于中信、华泰、广发，略高于海通证券5.57%，与招商证券市场份额相当。投行业务市场份额1.57%，低于可比券商，增发市场份额2.79%，低于中信、海通、华泰，高于广发、招商，债券市场份额2.58%，同样低于可比券商。

　　截至2014年8月31日，申万宏源总资产1220.28亿元，净资产351.24亿元，实现营业收入为74.4亿元，归属于母公司股东净利润为26.93亿元。

　　而海通证券最新公布的2014年业绩快报显示，其总资产为3526.46亿元，净资产682.81亿元，营业收入179.75亿元，净利润为76.43亿元。广发证券总资产为2408.82亿元，净资产为396.11亿元，营业收入为133.95亿元，净利润为50.22亿元。

　　曾素芬指出，若按照申万宏源2015年净资产650亿进行计算，同时参考上市券商平均2015年3倍左右市净率，那么申万宏源合理的市值为2000亿左右，对应其合理股价为13.5元。

　　不过新股上市受到投资者爆炒是A股长期以来形成的交易习惯，上述分析人士认为不排除申万宏源后期走势出现连续调整，毕竟目前估值已经较高，总市值已逼近中信证券，但是从各项指标来看，其与行业老大中信证券还有不小差距。