企业盲目扩张后随之而来的往往是无穷后患，无论是世界500强，还是实力超群、资源垄断的央企，概莫能外。中国黄金集团近来公司上下颇为困惑，因为除了要品尝扩张结出的“苦果”外，还得承受“人祸”之痛。

　　2014年9月18日晚间，中国黄金集团旗下上市公司中金黄金(600489.SH)发布公告称，公司总经理王荣湖9月17日被检察机关带走调查，目前无法履行总经理职务。而被一同带走的还有中国黄金集团资源开发部投资经理王志江。而9月15日，中央纪委监察部网站发布的信息显示，中国黄金集团原总经理孙兆学涉嫌严重违纪违法，目前正接受组织调查。

　　记者梳理发现，算上此前被高检带走的集团总工程师杨志刚等人，目前中国黄金集团已有五名原高层管理人员被“带走”调查。至于公司这些高层人员是否因贪腐涉案，还在配合有关方面的调查，记者目前并未有确切的消息。

　　不过，接近该公司管理层的人士透露，中国黄金集团下属公司还有人被调查，公司出现“窝案”的迹象已经很明显了。

　　深陷高层“窝案”

　　《第一财经日报》记者获得的资料显示，2014年2月13日下午，中国黄金集团下属中国黄金集团资源有限公司(下称“中金资源”)召开本部及在京子公司全体员工会议，宣布中国黄金集团公司关于中金资源主要领导调整的决定，中国黄金集团总工程师杨志刚兼地质资源部经理不再兼任中金资源董事长、董事会董事、法定代表人职务。

　　当时在会上杨志刚曾强调，2013年是中金资源管理提升年，各项措施得当，员工士气振奋，发展形势喜人，他本人“将在集团公司总工程师岗位上协助集团公司领导、当好参谋，继续关心和支持中金资源的发展”。

　　然而仅仅五个多月后，杨志刚就成了“阶下囚”。今年7月25日，最高检公布了上半年查办的大案要案，其中就包括杨志刚和中国黄金集团地质资源部副经理刘铁侠玩忽职守案等一批大案。

　　中国黄金集团一位内部人士向记者透露，杨志刚被高检带走，一方面有集团公司员工坚持举报的因素，另一方面是国家审计署在审计时发现了有关问题。

　　如果说在中国黄金集团核心管理团队层面，杨志刚和刘铁侠还不算是“顶尖人物”的话，随着调查的“步步深入”，公司更高级别管理人员也陆续“落网”。9月15日，中央纪委监察部网站发布消息称，中国黄金集团公司原总经理，时任中国铝业公司总经理孙兆学涉嫌严重违纪违法，目前正接受组织调查。随后的9月18日，中金黄金晚间发布公告称，公司总经理王荣湖于9月17日已被检察机关带走调查。

　　当时，中国黄金集团一位内部人士在接受记者采访时表示，在公司任职期间，孙兆学多年来一直在公司是“一把手”，下面人很乐意给他办事，“牵扯的人会比较多，包括王荣湖也是，预计后面还会有人被调查。但是，在调查结果公布之前，究竟是谁？有什么问题？目前还不好说。”

　　在公开信息中，上述涉案的刘铁侠很难在公开资料中查阅到与其相关的信息，而记者获取的资料显示，一是刘铁侠在2011年度获得中国黄金集团“先进个人”的称号；杨志刚则获得了2007年~2010年度中国黄金集团的“卓越奖”。此后被调查的王荣湖也获得了中国黄金集团的“卓越奖”。

　　孙兆学的“超常规”

　　2006年10月开始，孙兆学担任中国黄金集团公司总经理、党委书记。2013年10月，孙兆学从中国黄金集团调任中铝公司。

　　2006年到中国黄金集团上任后，孙兆学提出“超常规思维，跨越式发展”理念和“以金为主，多金属开发并举”战略。2007年，中国黄金集团确立了集团公司总资产、黄金资源保有储量、销售收入、利润四项指标“四年翻两番”的战略目标。

　　2006年底，按净利润排名，中国黄金集团在央企中排在第106位。到了2011年，中国黄金集团的盈利规模跃升到央企业第43位。公开信息显示，从企业的规模和业绩增长情况看，这7年的时间，孙兆学似乎战功赫赫。2011年，孙兆学当选了当年的CCTV“中国年度经济人物”。而打造这个评选活动的是时任央视财经频道总监郭振玺。2014年6月1日，最高人民检察院称，检察机关以涉嫌受贿犯罪，依法对郭振玺立案侦查并采取强制措施。

　　央视当时给他的颁奖词包括：他用科技的力量将中国黄金储备增值为万亿规模，从跟随到领军，他向世界闪耀中国黄金的成色。他上任黄金集团公司总经理伊始就打了一场硬仗，2002年一家加拿大金矿公司陷入困境，他力排众议收购了资产。

　　不过，一位中国黄金集团内部人士对记者表示，孙兆学此前在中铝任职时主要倡导的就是把规模做大，并不讲效益，“他到中国黄金集团任职后也是这么干的。孙兆学在黄金集团也担心自己收购的矿山未来会是一个烂摊子，也一直在运作离开中国黄金集团。当时，关于他可能调任其他央企或是到地方任职的传言不断，最后是去了中铝公司。”

　　资料显示，孙兆学在中国黄金集团任职期间，该公司仅在收购和投资方面的投入就多达近500亿元。不过，上述接近中国黄金集团管理层的人士向记者透露，这些收购的项目目前能够盈利的寥寥无几，公司每年还要支付大量的财务费用，导致现金流越来越紧张。

　　另外，公开资料也显示，在孙兆学就任中国黄金集团总经理职务期间，中金黄金曾经两次通过非公开发行再融资，其中2007年底募集资金20亿元，通过非公开发行，大股东中国黄金集团将旗下9家企业的股权/权益注入上市公司；2010年，中金黄金再次通过定向增发募资28亿元，公司称募集资金将用于收购控股股东黄金集团持有的嵩县金牛60%的股权、河北东梁100%的股权、德兴金山76%的股权，同时用于安徽太平矿业有限公司前常铜铁矿改扩建工程项目和补充流动资金。

　　对上述2010年的定增事项，公司称，本次关联交易收购黄金矿产资源将大幅增加公司的黄金资源保有量，对于公司实力的增强具有重要意义。

　　频频收购为哪般

　　9月18日晚间，中金黄金公布了公司总经理王荣湖9月17日被检察机关带走调查的消息后，中国黄金集团一位内部人士在接受记者采访时表示，中金黄金在辽宁曾经两个亿收购温杖子金矿，但目前看被收购的资产，资料涉嫌“造假”，“目前金矿卖方已经被捕，并跟有关方面供出了王荣湖接受贿赂上千万”。

　　记者查阅资料发现，中国黄金集团方面当时主导收购温杖子金矿这一项目的另一名主要负责人是辽宁中金黄金有限责任公司副总经理刘志远。

　　在中国黄金集团一篇关于刘志远的官方宣传资料中提到，刘志远在短短1年的时间里，带领地测、采矿、选矿、财务、技经、法律6个专业小组人员，对柏杖子和温杖子两家企业进行了艰苦细致的考察，掌握了翔实的第一手资料，并向集团公司提交了整合并购两家企业的考察报告。同时，经过多个回合的艰苦谈判，辽宁公司最终于2011年底成功并购了两家企业。

　　另外，2011年11月14日，在收购成功后的第二天，刘志远便和时任中国黄金集团总经理的王荣湖带队赶到柏杖子金矿企业，展开接收工作。2012年元旦，刘志远又带领从区域企业精选的46名专业骨干，冒着大雪严寒赶往大山里接收温杖子金矿。

　　上述中国黄金集团内部人士透露，现在公司方面发现，温杖子金矿的相关收购资料存在明显的“造假”嫌疑。

　　不过，在知情人士眼里，与孙兆学相比，王荣湖只是“小打小闹”，陕西镇金矿收购便是一例。

　　2007年4月13日，陕西久盛矿业管理有限公司(下称“久盛矿业”)收购了武警黄金五支队持有的镇安县金龙山矿区丘岭矿段东沟金矿探矿权。当年7月5日，久盛矿业及有关方面就宣布发现了超过50吨的大型金矿。

　　公告显示，2008年3月6日，中金黄金拟出资9亿元收购久盛矿业90%股权，以取得上述探矿权。

　　一位中国黄金集团内部人士透露，实际上，中金黄金方面后来为此共计支付18亿元的收购款项。但记者查阅中金黄金公告显示，本次收购实际支出7.9亿元。

　　资料显示，久盛矿业注册资本10000万元，其中辽宁鞍山籍自然人赵守金出资占66.67%，辽宁鞍山籍自然人李富宇出资占33.33%。

　　一位业内人士提出疑问，“久盛矿业是如何做到在发现金矿后仅用三个月不到的时间即核实该矿的黄金储量超过50吨的？这有违金矿勘探的常识，可能会存在问题。”

　　而上述中国黄金集团内部人士介绍，目前前述两名辽宁籍矿主已经被捕，而当初这两个人获取上述矿权仅仅花费2000万元，却卖出了天价。“目前来看，这些金矿的资料和收购手续可能是假的，集团公司有不少人怀疑可能有人在交易中存在经济问题。”该人士表示。

　　另外，资料还显示，2008年，中国黄金集团以2.18亿美元收购艾芬豪矿业公司所持有的在加拿大多伦多市场上市的金山矿业有限公司41.99%的股份。当时，该收购价格也曾引发外界的质疑，认为价格过高。

　　无论是在中铝，还是在中国黄金集团，孙兆学任职期间对外都非常强调上游矿权资源的重要性，在接受媒体采访时也多次表示“有矿才有未来”。

　　资料显示，孙兆学曾创下了平均每年整合50个矿权的纪录，其中既有海外并购，也有国内收购项目。

　　并购背后有“猫腻”？

　　对于外界质疑可能存在的贪腐“窝案”，是否有借大量并购牟取私利的情况？在孙兆学被有关方面调查后，人们对他在中国黄金集团多年的运作就有了这样的担心。

　　为了能够梳理出一个大致的脉络，有知情人士向记者讲述了一个“故事”。而在孙兆学被有关方带走调查后，瑞银证券董事总经理程前“跑路”了。

　　公开资料显示，中金黄金的再融资项目，主承销商是瑞银证券，而虽然程前不是签字保代，但为项目组成人员之一。

　　《第一财经日报》查阅资料同时向知情人士核实的情况是，程前毕业于北京联合大学商务学院纺织机械专业，1999年入职原北京证券。2006年，瑞银证券收购了北京证券，她便留在瑞银证券工作。她曾经作为“成功的女性投行人士”接受过媒体的专访。

　　上述知情人士介绍，程前是孙兆学在中国矿大读博士时的同学。而记者查阅公开资料也确认，孙兆学曾在中国地质大学(北京)攻读资源产业经济专业工学博士。而程前同期也在中国地质大学(北京)读资源产业经济专业工学博士。

　　前述接近中国黄金集团管理层的人士向记者透露，孙兆学在公司任职期间，“有消息称他有小孩在国外读书”。

　　一位投行人士表示，投行业务大都类似，激励竞争下，投行工作人员为了拿到业务，给予服务的企业负责人回扣在投行业内是一个“潜规则”。而过境“交易”是一些涉案人员常用的手段。

　　不过，由于有关部分的调查仍在进行中，孙兆学“涉嫌严重违纪违法”是否通过上述路径实现的，记者截至发稿并未从有关方面得到证实。

　　另外，记者拨打了瑞银证券自己披露的“治理商业贿赂和不正当交易”的举报电话，但是接线人员自称是公司的IT人员，对于是否存在程前贿赂有关企业负责人的可能，他称“不知情”。

　　投资乱象丛生

　　前述中国黄金集团内部人士记者透露，在孙兆学任职期间，不仅他主导下的许多收购存在风险隐患，而且公司的一些投资项目也是“乱象丛生”。

　　2012年10月，中金黄金控股子公司河南中原黄金冶炼厂搬迁升级改造项目在三门峡启动。中金黄金相关项目推介资料显示，该项目位于三门峡产业集聚区内，距离三门峡市大约15公里，项目总投资138亿，建成后年产黄金60吨，铜350万吨，硫酸240万吨。项目分两期建设，一期工程项目建设工期18个月，计划于2014年7月建成投产。

　　公司方面表示，上述项目建设完成后，将成为黄金产量“亚洲第一”的黄金综合回收冶炼厂。而中国黄金集团公司时任总经理孙兆学当时表示：“该项目两年建成后，中原冶炼厂将成为黄金产业第一位，年处理金矿300万吨，安全环保水平、先进能耗水平世界领先的大型黄金及有色冶炼企业，成为代表我国有色冶炼最高水平的标志性工程。”

　　前述中国黄金集团内部人士记者透露，由于目前金价连续下跌，黄金冶炼基本处于亏损状态。在这种情况下，中国黄金集团在三门峡建设铜和金的冶炼厂，当时声称是技术升级，但是整个投资100多亿。尽管三门峡金属资源丰富，但是建设这么大规模的一个冶炼厂，当地的矿产资源不够，黄金集团需要从海外进口，无形提高了公司的运营成本，目前集团内部普遍认为，一旦完工运行，届时仍将是亏损的局面。

　　公开披露信息显示，中金黄金的盈利能力在2011年达到巅峰之后，2012年至今连年高速下滑，2011年度该公司实现净利润18.47亿元；2012年度公司实现净利润为15.57亿元，同比下滑超过15%；2013年该公司实现净利润4.31亿元，同比大减逾七成；2014年上半年，公司仅实现盈利2.83亿元，同比下滑幅度再次超过50%。

　　相较2009年7月中金黄金股价66元左右时总市值最高峰的约940亿元，该公司股价昨日收盘报8.54元，总市值约为251.35亿元，5年来其市值缩水幅度高达73.24%，全部股东的市值亏损高达近690亿元。

　　业内人士称，中金黄金业绩连续大幅下滑一方面与行业景气度变化有关，另一方面则与盲目投资带来效益下滑不无关系。而对于这样的巨额投资项目，投资者可能会问，孙兆学决定如此大规模的投资项目就没有进行风险估计吗？如果有，那他究竟是出于哪方面的考虑？