创业板或将首度出现公司暂停上市案例，天龙光电、万福生科和宝德股份近日先后发布了关于暂停上市风险的警示公告。

　　面对创业板公司连续三年亏损将直接暂停上市的制度设计，天龙光电的求解困局之路颇值玩味。回顾这一年，天龙光电现有控股股东及实际控制人办法并不多，在仅剩不到4个月“大限”之际，其再度进入谋求引进战略股东接手的阶段。

　　天龙光电昨日公告称，其持股20.05%的控股股东常州诺亚科技有限公司(下称“常州诺亚”)的自然人创始股东冯月秀、吕行、万俊平(3名自然人合计持有常州诺亚100%股权)希望通过增资扩股引进新的战略投资者，进一步优化常州诺亚的治理结构。若本次引进战略投资者获得成功，则会导致天龙光电的控股股东结构及实际控制人发生变化，但并不会影响天龙光电上市主体的独立性，天龙光电的主营业务不会发生变化，天龙光电的核心骨干人员不会发生变动。

　　这是天龙光电控股股东在关键的扭亏之年二度展开此行动，实际控制人“让贤”之意十分明确。今年3月起，因控股股东和实际控制人可能发生变更，天龙光电停牌3个月。不过，6月初，天龙光电公告宣布控股股东、实际控制人筹划股权转让一事告吹。为此，天龙光电还承诺复牌后三个月内控股股东不实施股权转让行为。

　　据披露，上一次天龙光电控股股东“让贤”已有成形计划，其筹划股权转让的交易对手方是一家从事能源项目投资、开发，电力项目投资管理的光伏同行业下游企业，方案有几套——交易对手方对天龙光电控股股东常州诺亚进行增资，成为常州诺亚的控股股东；或交易对手方对常州诺亚和天龙光电另一控股股东冯金生的股份进行协议收购。冯金生是天龙光电第二大股东，直接持股5.26%。

　　失败的原因很多。天龙光当时电公告称，因股权转让后，交易对手方将成为控股股东，其对上市公司涉及资产进行详尽调查，范围较广、环节较多；2013年年报显示公司未能实现扭亏，公司连续两年亏损；交易对手方与控股股东对转让价格未能达成一致。

　　如今，常州诺亚再走“老路”——据最新公告透露的信息，“交易双方已经进入商务条款讨论及相关公告资料准备阶段。”

　　股权转让之后，天龙光电面临扭亏的急切难题。天龙光电2012年度及2013年度连续两年亏损，2014年半年度亏损5388.46万元，预计2014年前三季度亏损3700万元至4200万元。若2014年度继续亏损，天龙光电将可能自2014年年度报告披露后被暂停上市。

　　宝德股份同样因前两年连续亏损有被暂停上市之虞，好在其今年上半年实现利润总额513.32万元，已实现扭亏为盈，下半年将力争确保全年扭亏为盈，公司目前正处于重组停牌中。

　　与上述两家公司不同的是，万福生科则是因造假上市风波，存在2014年扭亏失败而被暂停上市的风险。

　　特别需要指出的是，在今年7月披露的《深圳证券交易所股票上市规则 (2014年修订)》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2014年修订)》公开征求意见稿中，针对现行规定中对重大违法退市情形欠明确、操作性不足的现状，将“欺诈发行”和“重大信息披露违法”两种重大违法行为纳入强制退市的情形。