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子公司部分股权做抵押 中南建设资金困局短期难解

  • 发布时间:2014-09-10 07:32:00  来源:中国经济网  作者:马元月 姜鑫  责任编辑:王文举

  在一些上市公司用闲置资金购买理财产品的时候,另一些处在行业低迷期的上市公司却忙着通过各种渠道进行融资。房地产企业中南建设(000961)就在昨日发布了一则通过信托为子公司融资的公告。分析人士称,尽管其多渠道融资进行项目建设,但资金短缺的局面恐难短期改变。

  公告显示,为了推进子公司泰兴中南世纪城项目的建设进度,中南建设与华融信托拟设立12亿元的集合信托计划,通过股权投资与债权投资结合的方式,向泰兴中南提供现金总计9亿元,根据信托计划协议,华融信托将为泰兴中南募集9亿元现金,并以债务重组方式向中南建设募集3亿元次级信托。合同履行期间,华融信托投入3亿元现金持有中南建设转让的49%泰兴中南股权,投入6亿元现金持有泰兴中南债权,通过债务重组持有原中南建设3亿元泰兴中南债权。而合同结束后,中南建设将以持有的3亿元次级信托收购华融信托持有的泰兴中南49%的股权。

  也就是说,中南建设以子公司泰兴中南49%的股权作为抵押,向华融信托募资9亿元进行项目建设,待项目完成后中南建设再赎回子公司股权。这种融资方式,中南建设已经不是第一次使用,早在6月,在建设南京中花岗项目时,中南建设就曾与平安大华签订《股权转让协议及回购协议》,平安大华以专项资产管理计划项下的资金受让南京中南50%股权。

  一般来说,银行借款为上市公司进行资金周转的主要方式,为何中南建设要向信托等非银金融机构进行融资呢?

  北京商报记者翻阅中南建设中报发现,中南建设的现金流并不多。数据显示,净利润同比增长6.5%的中南建设上半年实现经营活动现金流63.48亿元,合并报表后的短期借款59.43亿元,资产负债率高达83.87%,偿债压力很大。另外,中南建设旗下有近百家子公司正在进行多个项目建设,行业特点导致其存货奇高,达477.2亿元,占流动资产的68.6%。

  对此,某业内分析师认为,因销售低迷,2014年上半年地产上市公司业绩均有不同程度下滑,偿债能力便成了最被市场担忧的问题。而中南建设的资产负债率居高不下,恐怕资金困局短期难解。

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