作为上海市国资改革的重要“样本”，光明集团再次迎来资本运作，这意味着上海国资改革再提速。

　　日前，光明乳业发布公告，宣布公司此前大股东牛奶集团将所持公司29.93%股权无偿划转至光明集团，由此，光明集团将直接持有公司54.62%股权，牛奶集团不再持有光明乳业股份。

　　值得关注的是，此次股权划转的另一个背景，则是光明集团正计划对牛奶集团进行资产重组并且谋求上市。

　　根据此前牛奶集团的表述以及业内人士的分析，此次股权划转也正是为牛奶集团资本运作铺路，光明乳业有志于将牛奶集团改革为专注于奶牛养殖产业链的牧业集团。

　　而在这一系列动作的背后，则是光明集团在本轮国资改革中不断提高证券化比例的探索，其通过旗下资产分拆上市的方式不断提高证券化比例，希望在未来3~5内将证券化比例提高2倍以上。

　　记者获悉，在昨日(9月1日)举行的光明集团总部月度工作例会上，包括牛奶集团在内的重组信息也被光明集团高管提及。

　　光明乳业实际控制人未变

　　根据公告的收购报告书摘要，此次划转系出于优化持股结构的考虑，虽然光明乳业的股权结构发生变化，但是公司的实际控制人并未发生改变，仍然是上海市国资委。

　　此次划转前，牛奶集团为光明乳业第一大股东，持股比例29.93%，对应约36650万股，而光明集团直接持有上市公司24.69%股份，对应30235万股，为公司第二大股东。

　　而随着此次股权划转，光明集团将直接持有上市公司66885万股，对应持股比例升至54.62%，牛奶集团将不再持有公司股份。因此，光明集团加大了乳业的控制权，光明乳业成为光明集团的直接控股子公司。

　　去年财报显示，牛奶集团为光明乳业的关联交易方，光明乳业去年从牛奶集团及其下属公司采购生奶等原材料采购金额3.24亿元，占同类交易金额比例为10%；奶粉采购金额为2529.8万元，占同类交易比例2%。

　　在公告中，光明乳业表示，此次划转，进一步增强了光明集团对上市公司的管理能力和控制力；同时，也是深化企业改革，优化持股结构的需要。

　　“这次股权变动属于集团内部的变动，属于光明集团直接持有和间接持有的变化。”一位接近光明集团的业内人士告诉记者。

　　值得注意的是，上述股权划转需获得上海市国资委、国务院国资委审核同意，并且证监会对划转无异议且同意豁免光明集团的要约收购义务。

　　将改制组建光明牧业集团

　　在这一动作的另一面，则是牛奶集团正在进行的资产重组。早在今年4月份，牛奶集团董事长兼总裁沈伟平向媒体透露，牛奶集团考虑单独上市，并希望引入战略投资者。

　　而在近日，光明集团的高管再次提及牛奶集团的战略重组，并且，据光明集团的改革安排，牛奶集团的未来方向是筹划上市。

　　记者了解到，根据目前的资产重组计划，由于目前牛奶集团涉及房地产、国际贸易、橡胶制品以及商业连锁牛奶棚等众多业务，此次重组将可能把包含牛奶棚在内的、和牧业相关度不大的资产进行剥离，让牛奶集团更专注地发展从种源到产奶的全产业链。

　　光明方面表示，未来3至5年，光明集团将投资超过60亿元用于牧业发展。

　　资料显示，截至2013年底，牛奶集团存栏奶牛4.5万头，奶牛场24个，奶牛单产达9.4吨，分布于上海、江苏、山东、安徽等地。从牛奶集团官方网站上获悉，今年一季度公司营业收入比上年同期增长17.68%，利润总额比上年同期增长38.56%。

　　值得注意的是，记者注意到，在光明集团内部，已经提到了“光明牧业”的概念，公司官网的一篇文章这样写道，“牛奶集团将整合重组其下属的奶牛养殖、饲料、肉牛养殖、畜牧设备制造及其它相关上下游产业资产，改制组建新的专业化奶牛养殖企业光明牧业集团。” “从目前的消息来看，牛奶集团的意图也非常明显，那就是想打造成为产业链一体化的畜牧业企业。”前述业内人士告诉记者，“很可能在重组之后，牛奶集团将改名为牧业集团，类似于国内的现代牧业、辉山乳业等企业，到时候光明除了有现在的乳业公司也有主要负责奶源供应的牧业企业。”

　　从前述光明内部文章来看，牛奶集团将来希望能够整合国内外的奶牛养殖资源，并对相关资源实施兼并。“通过新建、扩容、合作、托管、重组等多元化方式，对国内外奶牛牧场及相关资源进行兼并整合。”

　　而对于牛奶集团的上市，多位光明集团高管曾表示，暂时并不考虑并入光明乳业，公司目前正在做单独上市的准备，倘若无法独立上市，才会考虑注入光明乳业。

　　光明证券化比例将提2倍

　　很显然，通过近期光明集团一系列动作来看，其资产进行重组的主要目的也非常明显——提高证券化比例。

　　作为上海市国企改革的重头企业之一，根据光明集团的改革方案，光明集团计划未来3~5年时间内，光明集团旗下混合所有制的企业占比将达到80%，而集团内部视证券化为混合所有制改革的重要工具。

　　根据光明方面的规划，资产证券化是改革重点之一，比例拟在目前不足20%的基础上提升至50%，这意味着在未来的3~5年，光明的证券化比例将提高2倍以上。

　　资料显示，目前光明集团旗下拥有光明乳业、金枫酒业(600616，SH)、上海梅林(600073，SH)、海博股份(600708，SH)4家上市公司，并通过光明乳业间接拥有海外上市公司新莱特乳。

　　除此之外，光明旗下还有牛奶集团、农工商超市集团、光明米业、法国DIVA等国内外非上市资产。

　　潘建军此前表示，光明集团证券化改革也在推进，但光明集团核心资产整体上市很难，因此会采取分拆的方式进行，国内资产也会根据相关资产能否符合证券化的要求来评估，并确定是否适合上市，最终才启动上市。

　　今年以来，光明集团的证券化已经在推进。6月12日，海博股份公布重组预案，公司将通过资产置换及增发股份的方式购买资产，注入农房集团100%股权，并进行配套募金。交易完成后，海博股份将转变为现代物流与房地产业务并行的双主业上市公司。

　　另外一方面，光明也致力于将海外收购的资产进行海外证券化。据了解，目前其海外资产维多麦的上市工作正在推进。

　　“根据光明集团的证券化安排，对应的必然表现是集团旗下公司会积极借助谋求上市。”前述业内人士告诉记者，“而光明资产众多，证券化可能采取多种方式，一方面类似于牛奶集团将不相关资产剥离进行单独上市，另外有些资产可以进行借壳上市。”