作为证券市场备受关注的上市公司，*ST昌九8月28日却迎来了一次最冷场的临时股东大会，除控股股东昌九化工集团之外，中小股东无一到场。以资抵债是此次股东会的主题，*ST昌九如今已经濒临退市边缘，相关议案的成败将左右上市公司自救的前景。

　　最终，持股数占比仅4.8%的150位中小股东通过网络决定了*ST昌九的命运，9项议案共14项表决事项均被否决。随着此次自救尝试宣告失败，*ST昌九保壳前景再度蒙上阴影。

　　小股东“内战”九连否

　　8月28日下午，在*ST昌九会议室里，一场关乎上市公司命运的临时股东大会如期举行。让人尴尬的是，除了高管、律师和董事之外，股东代表只来了控股股东昌九化工集团一家。由于昌九化工集团回避表决，于是，在依照程序宣读了相关议案内容之后，在场所有人只能静静地等待着网络投票的结果。

　　当时间回到2013年12月，*ST昌九召开的媒体说明会上俨然是另一番景象，不仅媒体蜂拥而至，众多中小股东也是纷至沓来。那时，由于投资者预期的重组赣州稀土落空，昌九生化公司股价连续出现10个跌停板，从31元跌落至最低9.21元，许多融资买入的投资者血本无归。在与投资者的网上和现场沟通过程中，昌九生化高管们被问及最多的就是“何时重组”、“如何重组”。

　　如今，资产重组来了，可是中小投资者却显得意兴阑珊。公告显示，8月28日参与网络的股东人数只有150人，持股数合计11579946股，占总股本比例仅为4.80%，尚不足一次举牌的标准。然而，恰恰是这150位散户决定了此次资产重组计划的命运。投票结果显示，9项议案共14项表决事项均被否决。这意味着，*ST昌九此次为了避免退市做出的自救努力宣布失败。

　　其实，*ST昌九重组计划遭否早有预兆。7月1日，*ST昌九筹划了2个多月的重组方案出炉。据公司预案，公司将除昌九农科54.61%的股权、货币资金、土地使用权等三项资产之外的闲置资产，以总估值13970.90万元的价格等额抵偿所欠昌九集团的债务；昌九集团将豁免*ST昌九2.5亿元债务；*ST昌九另将其拥有的512.2亩工业用地公开处置变现，以此实现效益最大化；同时，*ST昌九未来的经营发展重心将集中在丙烯酰胺产业。但是，市场显然对*ST昌九此次推出的保壳方案并不买账，该预案一经披露，*ST昌九连续4个跌停。

　　重组计划难达股东预期

　　在剥离诸多早已停产的资产之后，*ST昌九的业务将主要来源于昌九农科的丙烯酰胺产业。但是，昌九农科受原材料丙烯腈价格的波动以及电价上涨的影响，生产成本较高，盈利能力下降，2013年处于亏损状态。虽然*ST昌九已承诺努力实现昌九农科2014年扭亏为盈，但该愿望能否达成仍存不确定性。

　　即使此次重组计划审议通过，*ST昌九也只是获得了2014年保壳的一丝希望，远远谈不上扭转上市公司经营困难的窘境。这显然距离中小股东的期望相去甚远。

　　“一直以来，我都认为*ST昌九是非常不错的壳资源，即使大股东无力注入资产，也可以引入其他的借壳方。”一位自“融资爆仓事件”之前就一直持股的股东表示，*ST昌九只有换血式的重组才能改变目前资不抵债的困境。

　　一位相关人士透露，昌九化工集团以及实际控制人目前没有可供注入的优质资产，并且由于涉及到国资委审批，在国有资产保值增值的前提下，上市公司重组方案的设计存在着一定的限制。

　　资不抵债、连续两年亏损的*ST昌九已经濒临退市的边缘，如今重组计划遭到否决，让其保壳的时间变得更加紧迫。