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2022年05月23日 星期一

万家基金:沪港通资金流入量影响后市

  • 发布时间:2014-11-17 15:46:06  来源:中国网财经  作者:佚名  责任编辑:王文举

  从季度表现来看,小盘股行情已经持续7个季度连续跑赢大盘股指数,累计超额收益达到59个百分点。从持续的时间来看,这个是自2000年以来最长的一次。万家基金认为,小市值股票已经经历了大幅的估值扩张,无论是并购还是重组等预期带动,后续面临的最大问题是业绩兑现。在估值偏高的前提下,即使符合预期,也难以再有趋势性行情,如果低于预期,则更是此类股票的估值顶部。以传媒为例,根据瑞银的研究,大多数上市公司2013年溢价收购的传媒和游戏资产,今年并表后并没有达到承诺业绩。从传媒板块的整体估值来看,去年10月基本见顶,今年1月再次探顶,之后估值快速回落。今年的强势板块也面临预期过高的问题。今年主要上涨的股票为小市值股票,大部分业绩增长为负,明年确实面临估值见顶以及业绩低于预期的问题。

  基于此,万家基金认为未来一段时间内,从风格上,大依然优于小。此外,大票的其他刺激包括:1)预计从年底到明年上半年,陆续会有中央以及地方的国资改革措施出台,大部分改革对象都涉及到大票;2)在货币宽松、资金流入市场的前提下,低估值股票有修复估值的需求,此部分也主要集中在大票板块;3)沪港通开通以及后续持续的与其他市场互联互通将促使海外资金流入A股,此类资金主要偏向于低估值蓝筹。

  未来市场涨跌到底将如何变化。万家基金认为,沪港通开通之后流入资金的情况将对此有较大影响。万家基金倾向于认为部分投资者会借利好兑现而卖出部分大票,毕竟很多大票的涨幅已经比较客观。沪港通开通之后,一些风险值得关注:1)单日130亿的额度可能没有用满,如果开通后几天都是此类情况,万家基金认为短期对A股将产生负面影响;2)如果采取兑现收益策略的资金规模合计大于130亿(就单日流入的规模来看,130亿也不是很大的量),那么市场也就会高位震荡后向下。此外,本周也涉及到新股发行以及股指期货交割,在上述假设下,这两个因素会加剧市场的震荡。

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