沪港通后外资对蓝筹有更大定价权
- 发布时间：2014-08-29 10:37:44 来源：福州晚报 责任编辑：王文举
瑞银证券首席策略师陈李表示，长期来看，境外资金持仓市值或增加到全部A股流动市值的近10%，具有明显价格影响力。沪港通初期参与资金规模或受限，当前依然是国内资金主导行情，指数依然有支撑。
“初期沪港通的交易可能主要是QFII的换仓行动，虽然上海市场增量资金有限，但深圳市场可能有增量资金流入。最初的换仓交易将更多地发生在重仓股之上。”陈李说。比如，原先通过接入券商额度购买A股的投资者，会转而使用沪港通额度来买入股票。一些QFII或使用沪港通额度持有所喜欢的上海市场股票，同时将原有宝贵的QFII额度投向深圳市场或企业债。
短期内市场对于沪港通预期或过高，沪港通在技术细节上存在一些限制。比如卖出交易与托管制度、交易时间安排、股东权利安排、税收制度以及汇率结算风险等。上述限制可能在沪港通施行初期制约参与资金的规模。
陈李进一步表示，同时市场或低估了沪港通的长期影响。根据瑞银测算，境外资金持仓市值可能会增加到全部A股自由流通市值的近10%，仍然是“少数派”，但具有明显价格影响力。
据瑞银估算，QFII持有A股市值约2900亿元，RQFII持有总市值约为570亿元。若沪港通机制施行顺利和A股市场回暖，1年~2年之后，境外资金或用完沪港通的3000亿元额度，并提高QFII与RQFII的使用率，届时海外投资者理论上可持有的股票市值高达9000亿元。
同时，若海外资本集中于部分大盘蓝筹股，那么这种价格影响力将表现为某种定价权。在灵活度和透明度上，沪港通明显优于QFII和RQ？FII。瑞银预计，沪港通施行后，部分大盘蓝筹股交易将明显活跃，与国际市场联动明显加强。
