有别于前两年的空白，次新股是2014年A股市场的特别风景。

　　2014年1月7日，IPO重新开闸。数百只排队许久的公司，经历过会、招股等程序后，成为A股市场的“新生”。一年后，这些新生完成了资本市场的首次“大考”。据统计，在2014年，共有125家公司进入A股市场，其中49家公司上市后的净利润出现下滑，占比四成。

　　牧原股份、陕西煤业和海南矿业，不幸成为了“垫底者”。它们均是因为主营产品价格下滑，进而净利润下滑5成以上。兰石重装和亚邦股份，则是“优等生”。不过，他们良好成绩的取得，或多或少地仰仗了外来的帮助。

　　“妖王”兰石重装净利称霸次新股

　　去年的“妖王”，连续收获24个涨停板的兰石重装，是次新股中净利润增幅的“状元”。

　　同花顺的数据显示，在2014年登陆资本市场的次新股共有125家。从公布的年报数据来看，净利润同比增长的有76家，而出现下滑的则有49家。

　　以上述数据计算，业绩向好的次新股占比达到六成。

　　去年的“妖王”，连续收获24个涨停板的兰石重装(详见B03版相关报道)，是次新股中净利润增幅的“状元”。2014年，兰石重装的净利润为4.33亿元，同比增长776.59%。

　　这份成绩的“含金量”并不算太高。根据年报，兰石重装之所以出现业绩暴增，最主要的原因是获得了一笔4.93亿元的搬迁收入；扣除非经常性损益后，兰石重装的净利润为4961万元，同比增长8.54%。

　　2014年次新股业绩增幅榜的“榜眼”，是亚邦股份。亚邦股份于去年8月上市。2014年，其净利达6.26亿元，同比增长141.51%。

　　在年报中，亚邦股份董事会将“取得很好业绩”的原因，总结为“牢牢把握市场动态、采取积极营销政策”。

　　从其年报分析，2014年，亚邦股份获得了7171.6万元的政府补贴；而在上市之前的2013年，这一数据为517.7万元。与此同时，由于将上市后募集到的部分资金用于偿还银行贷款，亚邦股份2014年的财务费用下降了25.68%。

　　位居第三的国信证券，2014年的净利润同比增幅为134.45%。去年，国信证券的净利润为49.28亿元，在所有的次新股中“独占鳌头”。

　　国信证券的利润剧增，主要受益于IPO重启和牛市等。它在年报中，多次提及了“A股市场行情回暖”等利好因素。年报显示，去年，国信证券获得手续费及佣金净收入74.8亿元，相比2013年的49亿元增长52.22%。

　　除了上述3家公司同比增幅过百外，其他公司的涨幅均低于50%。在此其中，张铁生任发起股东的禾丰牧业，去年的净利润同比增长了42.8%。

　　近日，《人民日报》从行业层面分析了次新股的业绩情况：次新股中，新兴产业的成长速度最快。其中，电子行业里，有八成公司实现了净利润增长，平均增幅超过17%；而影视传媒行业的平均净利润增速，也超过了33%。

　　多家公司将变脸归咎于“行业低迷”

　　业绩变脸的原因大同小异。多家公司声称，所在的行业正处于低迷期或是市场不景气。

　　125家次新股中，另有49家公司在上市首年，出现了业绩“变脸”的情况，占比4成。其中，排名前五位的分别是牧原股份、陕西煤业、海南矿业、天和防务和登云股份。

　　相比2013年，上述5家公司的净利润，同比下降了大约40%-70%。综合上述公司的年报，其业绩变脸的原因大同小异——多家公司声称，所在的行业正处于低迷期或是市场不景气。

　　以跌幅最大的牧原股份为例，其在2014年的净利润为8019.8万元。上市之前的2010年至2013年，其净利润分别是8561万元、3.56亿元、3.32亿元和3.04亿元。

　　换句话说，上市之后的第一年，牧原股份交出了一份业绩最为难看的财报。年报里，其董事会阐述理由称，“在经济增长放缓的新常态背景下，2014年的养猪行业经历了多年不遇的寒冬”。

　　陕西煤业和海南矿业，是另一对境遇相仿的“落难伙伴”。陕西煤业主要开采煤炭，而海南矿业则主要生产铁矿石。

　　2014年，两者的净利润分别为9.5亿元和4.24亿元。而在上市之前的2013年，这个数据尚为34.8亿元和10亿元。

　　两家公司年报“董事会报告”的开篇部分，大量叙述了外部环境和大宗商品市场的不景气。

　　陕西煤业说，煤炭经济持续近三年来的疲软态势，价格不断下跌；海南矿业则称，经济结构调整、环保政策收紧令铁矿石等大宗商品需求增速放缓，铁矿石市场低迷，价格年内的下跌幅度达到了45.86%。

　　天和防务业绩的变脸，较为出人意料。该公司主要生产雷达和光电探测等产品，面向的客户是军方和军品企业。

　　2014年，天和防务实现净利润7528万元，同比下降48.59%。天和防务称，订单不足导致了业绩的大幅下降。同时，公司称，未来将拓展国际市场和国内军工市场，以积极寻求新的增长点。

　　登云股份主要制造汽车零部件产品。它在年报中解释了利润下滑四成的原因——“2014年商用车市场的低迷，特别是高端客户的订单出现下滑”。

　　“变脸者”中蹦出两市第一高价股

　　次新股中，安硕信息以311元的现价，成为“两市第一高价股”。而2014年，其净利同比下降16.96%。

　　IPO重启后，伴随着新股上市发行而来的，往往是投资者的爆炒。不论新股的质量和成长性如何，“十几个涨停板是必须的。”如兰石重装、中科曙光等，均在发行后拿到了20多个涨停板。

　　如上文所述，2014年间，共有125家新股上市。其中，净利润出现变脸的个股有49家。

　　其中，安硕信息以311元的现价，独领风骚。与此同时，如此高价也助推安硕信息坐上了“两市第一高价股”的座位。

　　年报显示，安硕信息的主营业务，是向金融机构提供软件服务。2014年，安硕信息的主营业务收入是2.2亿元，净利润为3861万元，同比下降16.96%。

　　截至4月30日午盘，安硕信息的股价为311.2元。如果按照2014年0.568元的每股收益计算，安硕信息的市盈率达到548倍。如果根据今年一季度的数据计算，其市盈率更是可达1953倍。

　　安硕信息是次新股“利润下滑无碍受到爆炒”逻辑的代表。新京报记者梳理发现，在49家业绩变脸的次新股中，根据今年一季度数据计算后得出净利润超过百倍的公司，共有22家。

　　单看现在的股价，49家业绩变脸的次新股中，股价过百元的有3家，股价超过50元的有11家，超过30元的则超过25家。

　　部分次新股的业绩变脸与股价高企之间，形成了“背离”的现象。有分析称，次新股股价的暴涨，多与此前上市时受到资金炒作有关；而业绩与股价之间的“背离”，则须引起投资者的警惕。

　　对于这一现象，《人民日报》也在4月28日的报道中提醒，“一些次新股的股价与盈利反差大，存在泡沫现象，投资者需谨慎对待”。