数据显示，上市券商上半年业绩靓丽。分析人士认为，2015年上半年的靓丽业绩奠定了全年高增长的基础，行业发展前景较乐观。随着利空因素逐步消除，下半年券商表现中性偏乐观，行业长期竞争力有望提升。另一方面，基于“去杠杆”的背景，下半年券商业绩增长的不确定性加大。预计两融业务规模增长将与股市行情相关性增强，经纪业务收入下半年环比增速趋于下降，投行业务节奏有所放缓。

　　整体业绩向好

　　上半年，券商获得了可观业绩增长。中国证券业协会7月发布了22家上市证券公司2015年度上半年经营数据(未经审计财务报表)的统计结果，上市证券公司普遍经营稳定，盈利继续保持较快增长。上半年上市券商合计实现营业收入1737.48亿元，同比增长280.13%；实现净利润846.93亿元，同比增长358.05%。截至6月30日，22家A股上市证券公司净资产为7660.49亿元，同比增长45.74%，约占全行业净资产的65%。

　　从整个行业看，绝大部分市场主体实现盈利。未经审计的财务报表显示，125家证券公司上半年实现营业收入3305.08亿元，120家公司实现盈利。各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入1584.35亿元、证券承销与保荐业务净收入160.51亿元、财务顾问业务净收入43.54亿元、投资咨询业务净收入19.25亿元、受托客户资产管理业务净收入122.14亿元、证券投资收益(含公允价值变动)920.63亿元、利息净收入366.40亿元，上半年实现净利润1531.96亿元。截至6月30日，125家证券公司总资产为8.27万亿元，净资产为1.30万亿元，净资本为1.14万亿元，客户交易结算资金余额3.41万亿元，托管证券市值38.62万亿元，受托管理资金本金总额10.23万亿元。

　　中银国际证券分析师魏涛认为，证券公司业绩靓丽，高增长已成定局。随着上证指数在2014年5月企稳回升并在随后的12个月大幅上扬，股基成交额放量，券商业绩受益显著。证券公司经纪业务实现快速增长，整体收入同比上涨幅度可观。

　　农银国际证券分析员梁心敏表示，资本中介业务将成为盈利增长点，预期该业务在2015年对行业的收入贡献将达20%-25%。随着金融业继续放开，资本中介业务将会继续推动证券公司收入继续增长。另外，投行业务增长将加快。

　　长江证券分析师刘俊认为，2015上半年业绩奠定了全年高增长基础，资本扩充提速进一步打开了两融等资本中介业务的持续增长空间，并购重组等新业务快速增长，以及股权激励的加速破冰有望提升行业估值水平。

　　平安证券分析师缴文超表示，上半年，券商板块表现在WIND24个二级行业中涨幅垫底，除去7月初救市行动中作为主要标的有所表现外，其他时间表现都逊于大盘。虽然券商上半年业绩大增，但2014年底券商股的上涨已经提前反映了这部分业绩，市场关注的是2015年下半年以及明年券商是否存在超预期的业绩表现。

　　或现反弹行情

　　对于下半年券商表现，分析人士的看法出现分化。信达证券分析师王小军认为，券商、保险股业绩与二级市场紧密相关，尤其是券商股，多项业务是顺周期的，近期二级市场的大幅波动对市场预期有较大影响。对于券商股而言，交易量从大跌之前的2万亿元左右快速下跌至1.2万亿元左右，融资融券余额从2.2万亿元下跌至1.4万亿元，自营业务、投行业务也受到影响。投资者对下半年A股市场走势存在较大分歧，因而市场对下半年券商股业绩预期也存在较大分歧。

　　魏涛认为，随着利空因素逐步消除，下半年券商表现中性偏乐观，行业长期竞争力有望提升，但在“去杠杆”背景下，下半年业绩增长的不确定性加大。总体上，证券公司下半年业绩增速可能受到影响。在金融混业趋势和互联网金融冲击下，券商的差异化发展将成为必由之路，在不同细分竞争领域，可能涌现出占据龙头地位的佼佼者。下半年资产证券化有望推进，这将成为券商业绩新的增长点。此外，深港通将成为下半年行情的促发因素。

　　华融证券分析师赵莎莎表示，从支持资本市场改革和产业转型的角度看，3至5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等都将为券商提供非常好的发展机遇。在市场环境整体转好的基础下，券商ROE有望整体步入上升周期，证券行业板块有望出现强势反弹行情。

　　缴文超认为，虽然上半年业绩大增，但由于近期股市急跌，降杠杆将持续进行，且IPO节奏放缓，下半年券商业绩增长存在不确定性，但全年业绩大概率仍保持大幅增长。过去三年增长最快的两融业务已经度过内生性增长期，此后规模增长将与股市行情强相关。经纪业务收入下半年环比增速将下降，投行业务开展节奏会有所放缓。