上证指数走出九连阳，自3月11日的3291.1点起步，9个交易日拉升400点，昨日(3月23日)收盘已近3700点关口。

　　持续的赚钱效应，吸引大批投资者蜂拥而至，昨日早盘开市半小时，沪深两市成交金额便达2780亿元。不过，在此背景下，多家券商的交易系统忽现拥堵。

　　《每日经济新闻》记者了解到，2007年530之前，亦曾出现近一周的多家券商交易系统拥堵现象。然而，当前出现堵单的市场环境已不能跟2007年简单类比，杠杆资金已成为行情主力，其中更大的风险来自场外配资。

　　多券商现交易系统拥堵

　　昨日，记者从多位投资者处了解到，招商证券早盘交易系统疑似出现拥堵现象，买卖报单均未能成交；就此，记者收盘后致电招商证券总裁办，电话未有应答。

　　另据投资者反映，宏源证券(备注：申万、宏源交易系统还未整合)客户端昨日上午曾频繁提示系统繁忙、不能登录。对此，接近申万宏源的相关人士对《每日经济新闻》表示，接到所属子公司——申万宏源证券报告，2015年3月23日开市后，原宏源证券交易系统出现异常，部分客户难以登录，经紧急处置后，10时50分开始恢复正常，11时20分恢复正常，申万宏源证券其他经营活动保持正常。

　　据悉，出现上述拥堵并非个别券商。据新浪财经报道称，除了招商证券、宏源证券；还有东方证券、齐鲁证券、国海证券及华泰证券的用户也反映券商存在相同问题。

　　不过，记者随机致电上述券商中两家券商客服热线，一家客服人员表示，并未收到大面积的系统问题投诉；另一家券商的客服网络系统则显示在记者前方尚有超过200人正在排队等待，记者未能咨询到交易系统相关问题。

　　对于出现的多家券商系统拥堵情况，盘后接近交易所方面的人士告诉《每日经济新闻》记者，当日交易所系统运转正常，券商系统是各自研发的，若出现拥堵与交易所系统并无关系。

　　堵单预示风险临近？

　　“行情太火爆！成交过万亿(达到1.23万亿)，投资者的做多热情被点燃，活跃用户数创新高，场外资金也不断入场。高峰期交易出现拥堵是难以避免的。”上海某券商经纪业务部负责人向《每日经济新闻》记者表示，系统出现无法登录与当日即时流量过载有关，同样的情况在去年12月初也曾出现，当时主要为融资系统拥堵。

　　据记者了解，去年12月3日有部分券商早盘融资系统出现拥堵现象，有融资客曾无法融资买股票，拥堵现象大约持续了半小时左右。主要原因在于过多的投资者在相近时间内进行融资操作，融资系统瞬间承压，出现拥堵。当时沪深两市成交量首次越过9000亿元大关。

　　不过，就在12月3日“堵单”发生后，12月9日，沪指出现大幅调整，当日最高触及3091点，午后急速跳水，收盘下跌5.43%，当日振幅高达8.5%，当日沪深两市共成交1.27万亿元。“堵单情况的出现，一方面反映了牛市中参与者的情绪；另一方面，也意味风险的临近。在2007年‘530’之前，也曾出现过持续一周的堵单情况。”某资深业内人士向《每日经济新闻》记者强调称，现在市场太热了，昨日股价涨停的就有160只个股，尤其在创业板，就有100只。完全不看个股基本面了，目前投资者属于情绪驱动型。

　　在上述券商经纪业务部负责人看来，当前出现堵单的市场环境已不能跟2007年简单类比，杠杆资金已成为这波行情主力，其中更大的风险来自场外配资。“券商自身的两融保证金比例是在提升，以控制风险，但场外配资的杠杆率在不断扩大，原来1:2、1:3，现在是1:4都出来了，这意味着行情跌25%，融资客就要爆仓。”因蓝筹股质押率相对较高，当前两融资金的主要操作模式为融资客以自有资金买入低估值蓝筹股，然后将其作为抵押品，融入资金后则对中小盘股进行反复操作。