本周一港股市场迎来了久违的升势，内地央行上周五宣布降息极大地激发了内地与香港市场的做多热情，AH股联袂飙升，以地产、保险、基建、原材料为代表的降息受益股领涨港股大市以及“港股通”标的股份。此外，美股市场上周再度创出历史新高也给港股市场营造了乐观的投资氛围，靓丽的上市公司财报以及宏观经济数据是支撑美股上行的主要动力。

　　恒生指数周一大幅高开后高位震荡，最终收报23893.14点，上涨456.02点，涨幅1.95%；大市交投放大至逾半年以来的天量水平，共成交1052亿港元。中资股领涨大市，国企指数与红筹指数涨幅分别达到3.79%和3.69%。

　　从具体的行业板块表现来看，受惠于降息政策的中资地产、保险、基建、原材料股受到资金集中追捧，恒生地产建筑业指数、恒生原材料业指数、恒生能源业指数、恒生金融业指数位居各行业涨幅榜前列，分别上涨4.49%、3.4%、3.04%和2.23%。

　　首先，降息对于地产股的利好显而易见，港股通标的中的中资地产股全线飙升，其中，融创中国、雅居乐地产、富力地产、世茂房地产、中国海外、华润置地涨幅均在10%以上，位居港股通涨幅榜前列。德银发表报告指出，减息意味着置业者平均每月可减少按揭付款3.2%，由于预期央行将继续减息，2015年起房贷利率折扣将会愈来愈大，相信置业负担能力可得到进一步的提升，预期未来12个月实际住宅市场会有所复苏。

　　其次，一些高负债率的公司将由于降息政策而降低成本，典型的行业包括基建、造纸、资源类股份。中国交通建设涨幅高达12.63%；两只造纸股玖龙纸业、理文造纸分别扬升9.17%和4.44%，造纸股除了受惠于降息之外，人民币中间价的持续升值也有效的降低了其进口成本。

　　最后，保险股亦在降息政策中获益良多，新华保险、中国人寿、中国太保当日涨幅均超过8%。摩根士丹利报告指出，中资保险业近年面对理财产品的激烈竞争，减息可以降低理财产品的回报，令理财产品与保险产品的回报差距收窄，有助缓解保险产品的销售压力，短期而言对行业影响正面。

　　沪港通推出已经一周有余，除去本周一受惠于降息而全线井喷之外，上周五个交易日港股通表现不尽如人意，不仅额度使用比例较低，而且相关标的股份也是跌多涨少。据统计，在268只港股通标的中，上周五个交易日累计上涨的仅为52只。

　　展望后市，预计沪港通推出前后相关股份的大幅波动已经告一段落，两地市场的联动性和比价效应将显著增强。从目前来看，从美联储升息预期的延后，到欧日央行扩大量化宽松规模，再到中国央行降息，预计港股市场中短期内将面临较为宽松的流动性环境，前期显著跑输美股及内地A股的恒生指数后市有望延续本周一的上行趋势。