天鸽互动被指股价与业绩严重背离 公司称股价短期波动不是关注重点

　　天鸽CEO傅政军透露，我们对医患关系的社区化、移动化、视频化做了深入的战略规划，

　　们的移动医疗产品已经进入测试阶段

　　公司称股价短期波动不是关注重点

　　天鸽CEO傅政军透露，我们对医患关系的社区化、移动化、视频化做了深入的战略规划，我们的移动医疗产品已经进入测试阶段

　　日前，天鸽互动集团(以下简称“天鸽”)发布了上市后首份半年报。数据显示，公司2014年上半年营收3.4亿元，同比增长32.5%，毛利润2.9亿元，毛利率超85%。去掉一次性开支及优先股公平值变动后的经调整净利润为1.3亿元，同比增长31.1%，净利润率超过38%。

　　游戏及其它收入暴增380%

　　财报数据显示，截至2014年6月30日，注册用户总数达到2.45亿，2013年12月31日该数字为2.05亿，聊天室数量为29449个，同比增长19.7%。

　　以互联网行业的关键指标——活跃用户数来看，天鸽月度活跃用户数为1342万人，同比增长27.4%。月付费用户33万人，同比增长35%。 “从活跃用户及付费用户的增长来看，天鸽的业务增长还处于高速发展期”，有分析人士指出，“作为视频社交龙头，天鸽继续呈现出占据一定‘护城河’后，高毛利与高净利润率的特点”。

　　从收入来源看，天鸽来自视频社交方向的收益约为3.17亿元，同比增长24.6%，而游戏及其它收益为2780万元，同比增长380.5%。对于游戏收入的飙升，天鸽执行董事麦世恩接受《证券日报》记者采访时表示:“游戏业务和核心视频业务同为泛娱乐市场，我们在这方面有丰富经验，预计今年第四季度，游戏收入会有进一步高速增长。接下来的一年，我们将推出6-8款自主开发及第三方开发的手机游戏，这些游戏的特色在于，主播可以在秀场中把用户带到游戏中互动，我们在主播和游戏结合方面已经探索出成功模式。”

　　“游戏是套现路径最短的产品之一，天鸽在游戏领域的持续发力，有助于保证公司业绩的持续增长”，上述分析人士指出。

　　天鸽股价被指低估三成

　　瑞银在此前发布的报告中预计，天鸽2014年至2016年营业收入复合增长率为28.2%，毛利率85%。竞争对手将难以复制其生态系统，天鸽的获利模式行之有效，如通过销售多元化的虚拟产品刺激平台上的互动。“按估值指标动态市盈率来计算，天鸽2015年与2016年的动态市盈率约为15倍与11倍左右，按PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)来看，其PEG值约为0.67。通常情况下，这一数值小于1的时候是被低估。换言之，天鸽市值被低估了三成以上”，有分析师指出。

　　对此，天鸽CEO傅政军对《证券日报》记者表示：“分析师具有自己独立观点，我们无法评论。股价短期波动不是我们关注的重点，我们对公司业务充满信心。”

　　天鸽上市时，傅政军曾透露，未来将向在线医疗领域大举进军。对于该业务的进展情况，傅政军透露：“我们对医患关系的社区化，移动化，视频化做了深入的战略规划，我们的移动医疗产品已经进入产品测试阶段，也在与医疗行业的参与者积极的探讨合作。”