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2020年02月26日 星期三

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“超跌”是一场盛宴 主力垂涎“四盘菜”

  • 发布时间:2016-01-20 08:52:19  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:李乔宇

  2016年开局A股便迎来连番下挫,多个行业和主题板块在剧烈震荡之下损失惨重。伴随着近期大盘逐步企稳回升,以新能源汽车、信息技术等行业为代表的超跌板块反弹机会和投资潜力也再次受到分析人士看好。与此同时,人民币贬值也成为热门话题。按照各大机构的观点,人民币对美元将在2016年底贬值至6.7—6.8之间。人民币的贬值对出口产品来说,无疑是一大利好,尤其是煤炭、有色金属等大宗资源。

  煤炭板块

  三大积极因素发酵迎来估值修复机会

  2015年8月11日汇改启动后,人民币贬值预期迅速升温,果不其然,这一预期在2016年伊始得到验证。2016年开年,人民币对美元大幅贬值。目前,各大机构的观点多数预测人民币对美元将在2016年底贬值至6.7-6.8之间。人民币汇率波动是影响我国进出口贸易的关键因素之一。

  尤其是近年来产能过剩的煤炭行业,将明显受益于人民币汇率的走弱。广发证券分析师沈涛指出,就煤炭行业而言,此次人民币贬值将加大进口企业的采购成本,但对出口型企业而言则将起到推动作用。人民币汇率走弱增加了煤炭进口商的采购成本和采购风险,压缩进口煤的利润空间,因而国内进口煤炭的需求或有减少,部分市场份额将被国内煤所代替,同时也可以缓解国内生产商的降价压力。

  外媒路透也报道称,人民币贬值,或令本已供应过剩的全球大宗商品市场再次受创,因这次意外之举凭添了中国从全球最大的煤炭进口国转为净出口国的机率。

  此外,供给侧改革,对于煤炭行业来说也是一个机会。2015年12月23日国务院常务会议决定自2016年1月1日起下调全国燃煤发电上网电价,并明确表示将设立专项资金支持地方淘汰煤炭、钢铁行业落后产能。政府出资帮助解决地方煤企淘汰落后产能中人员安置问题。中泰证券指出,目前煤炭产能严重过剩导致大量企业亏损,供给侧改革有望加速淘汰落后产能以及推进煤炭企业兼并重组。短期煤炭有望跑赢大盘,建议积极参与春季行情,需求端预期决定反弹的高度和持续性。从动态角度看中期的阶段性积极的因素也在累计:一是在经济下行压力加大的同时,稳增长政策继续加码;二是供给侧变化,严控煤炭产能,兼并重组加速;三是国企改革及企业转型,供给侧管理有利于行业整合。短期传统周期行业的估值修复仍将持续,推荐配置标的:中国神华中煤能源露天煤业阳泉煤业潞安环能陕西煤业安源煤业盘江股份开滦股份

  长江证券也很看好煤炭行业的投资机会,其指出,基本面阶段性企稳,供给侧改革预期发酵,煤炭板块有望取得阶段性超额收益。标的建议关注低估值焦煤公司阳泉煤业、潞安环能、冀中能源和改革预期较强的大有能源、恒远煤电、昊华能源兖州煤业等。

  潜力股精选

  阳泉煤业(600348)

  业绩和估值优势较明显

  阳泉煤业本部矿井产量基本稳定,国企改革或加快集团资产重组进程。目前公司本部核定产能为3000万吨,其中一矿、二矿、新景矿等6大矿井产能基本稳定。公司权益产能增加主要依赖天泰的500万吨产能,但目前环境下整合煤矿扩产概率不大。考虑到集团煤炭产量大约是上市公司的2倍,因此,解决关联交易,实施集团资产注入是未来公司产能大幅增长的关键。

  齐鲁证券认为,国企改革可能是集团资产重组的重要时间节点,同时也是问题障碍解决的重要时间窗口。目前正面临较好的政策环境之下,混合所有制必将解决股权争议问题,再分阶段实施优质资产证券化是较为可行的路径。公司业绩与估值优势明显,关注国企改革进程。

  潞安环能(601699)

  集团优质资产注入可期

  潞安环能是一家纯煤炭公司,主要生产喷吹和动力煤,由于盈利较好,一直没有考虑转型,公司的机会来自煤价的反弹或者集团资产注入。

  海通证券指出,山西三大煤炭基地建设,公司有望成为合并主体。山西新任省委书记王儒林提出整合山西煤炭基地的政策,计划将山西的几大集团合并为三大煤炭基地。按照这个思路,山西动力煤,无烟煤和焦煤的7大集团很可能合并为三大集团。目前看,潞安和阳煤、晋煤煤种也比较接近,近期更有报道称潞安阳泉存在合并整合的可能。另外,集团尚有大量盈利的煤炭资产和煤化工资产。集团上市时承诺5-10年内完成整体上市,公司外延式增长可期。

  有色金属:有望迎来阶段行情 关注两大细分领域

  人民币对美元贬值,有色金属的反应最为灵敏。上周五,现货现金得益于避险资金而显著上扬。金价上周五一度上涨10美元至1097.40美元/盎司。彭博数据显示,在截至本周一的3个交易日中,黄金ETF的持仓量增加了19.6吨至1477.7吨,创出了2015年1月以来的最大增幅。不仅黄金ETF持仓获得持续的流入,COMEX期金也从此前的净空头转而净多头状态,代表市场对黄金后市前景乐观。

  海通证券有色金属行业分析师施毅在其研报中,分析了金价上涨的五个理由,一是地缘政治及人民币贬值推动,黄金避险功能凸显。人民币持续贬值,资产保值需求或将上升。二是一季度美国经济环比回落概率较大,短期内再加息概率较小,金价有望反弹。三是加息利空有限,本轮加息周期较短力度较小。四是未来供给端收缩可期支撑金价。五是美元或现阶段性顶部,支撑金价反弹。

  信达证券认为,受到避险需求增加和人民币贬值的影响,黄金价格短期有望保持强势,黄金板块存在交易性机会,维持有色金属行业“看好”评级。推荐个股赤峰黄金中金黄金山东黄金

  此外,供给侧改革,对于有色金属行业也将产生提振作用。山西证券表示,长期来看,国内供给端改革的力度及程度、实体经济复苏是金属价格长期回升的基本逻辑,也是资源股的配置逻辑。目前来看,资源股在美联储货币政策、国内外矿企减产、产能去化预期等因素的作用下仍以阶段性行情为主,但右侧交易机会越来越近。

  个股方面,山西证券建议关注两大细分领域:目前,电力电缆市场、汽车市场、建筑市场以铝代铜的预期较强烈,需密切跟踪这一领域的技术突破及政策支持,可关注利源精制亚太科技。铜加工企业可继续关注进军新材料产业、具有军工概念的楚江新材。小金属方面,长期可关注粘结钕铁硼材料对铁氧体的替代作用。随着汽车电子自动化程度的提高和对节能高效的要求,粘结钕铁硼在汽车电机中的用量逐渐增加,对传统汽车电机中的铁氧体具有替代性,可关注粘结钕铁硼龙头银河磁体

  潜力股精选

  银河磁体(300127)

  粘接磁体盈利空间较大

  银河磁体是全球粘接钕铁硼磁体领域的龙头企业。公司自1993年以来一直专业从事粘结钕铁硼磁体元件及部件的研制,2014年产量约1200吨,是全球粘结钕铁硼稀土磁体产销规模最大的厂家。目前公司热压磁体进入产业化阶段,2016年有望明显放量。

  热压钕铁硼具有晶粒小、矫顽力高等优势,但受制于制造工艺,只能做成环状,在汽车EPS、伺服电机、电动工具、机器人等领域有望争夺烧结份额,市场空间预计超过5000吨。财富证券指出,公司粘接磁体的盈利水平仍有提升空间。2014年7月MQ磁粉专利到期,公司采用自产磁粉生产的产品亦可用于外销。2015年前3季度,公司综合毛利率已较去年同期提升近3个百分点,目前公司自产磁粉使用量约占30%,仍有进一步提升空间。

  中金黄金(600489)

  并购黄金资源提供保障

  中金黄金大股东中国黄金集团承诺2016年底前解决同业竞争问题,已确定6家集团资产注入企业 (内蒙古金陶股份有限公司、凌源日兴矿业有限公司、吉林省吉顺矿产投资有限公司、贺州市金琪矿业有限责任公司、成县二郎黄金开发有限公司、中国黄金集团西和矿业有限公司),6家企业保有黄金资源储量70吨左右。目前,公司已经启动凌源日兴100%股权收购,该矿山资源禀赋好,金平均品位5.45克/吨,收购完成后金储量 (金属量)将增加9.61吨。

  海通证券指出,公司控股股东承诺的优质资产注入、公司通过市场并购黄金资源将为公司估值上升提供保障。另外,公司拥有的生产矿山大都分布于全国重点成矿区带,位置好、潜力大,有进一步获取资源的优势。

  新能源汽车

  6只个股跌幅超30%安全边际托底

  新能源汽车是近期以来市场震荡背景下整体下跌较为明显的一个板块。Wind资讯统计结果显示,截至1月18日收盘,新能源汽车概念板块内29家公司今年以来股价几乎全线下跌,有24家公司股价2016年以来跌幅超过10%,亚星客车大富科技力帆股份西部资源安凯客车万向钱潮6家公司跌幅超过30%。

  板块超跌当中同时也蕴含投资机会。海通证券分析师邓学表示,股灾验证安全边际托底逻辑。近期估值显著下调,建议重点关注高成长、低估值、有边际的龙头标的,尤其看好新能源汽车板块。“受熔断机制的磁吸放大效应影响,近期市场估值持续下行,汽车各板块预期风险大幅释放,相对大盘估值差距明显收窄;尤其是新能源汽车,我们去年12月后就转向相对谨慎,目前板块估值加速下调、直逼股灾低位。”

  在邓学看来,股灾经验显示,跌破增发价的个股,灾后相对大盘上行幅度显著强于未破发或无安全边际个股。统计汽车类个股,股灾期间24只跌破增发价,其中96%后续相对大盘向上反弹,远高于其他个股30~35%的上行比例,验证安全边际托底逻辑。按1月沪深300低点日计,已有18只个股跌破安全边际,具备反弹超安全边际的强动力。“跌破安全边际的品种,具有显著反弹机会,建议重点关注高成长、低估值、有托底的龙头标的,尤其看好既有成长、又有估值的新能源汽车板块。建议关注比亚迪得润电子华域汽车长城汽车金固股份等。”

  从行业发展的角度来看,渤海证券分析师郑连声认为在年底50万辆推广目标及推广应用工作到期等末端效应持续推动下,新能源汽车推广上交合格“答卷”,2015全年产量达37.9万辆,超出预期。发展新能源汽车已上升到稳增长、调结构、惠民生的战略高度,国家将继续加大对新能源汽车的政策支持力度,新能源汽车市场化进程将继续加速。

  “我们预计2016年产销有望突破40万辆,公交公务物流环卫仍将为推广主力领域,推荐比亚迪、宇通客车中通客车、万向钱潮、松芝股份。”郑连声表示道。

  潜力股精选

  比亚迪(002594)

  电动车继续保持高增长

  过海证券分析师谭倩表示,2015年国内新能源汽车爆发式增长,推动比亚迪电动车处于供不应求的状态。在乘用车领域,公司推出的插电式混合动力汽车“秦”“唐”在同类产品中销量领先,在商用车中,比亚迪K9、E6订单火爆。同时,公司在储能、电动车领域都处于行业绝对龙头地位,二者协同效应强大,增添成长性。

  长城汽车(601633)

  换代改款支撑销售放量

  长城汽车布局新能源汽车及其核心零部件的研发和生产。海通证券分析师邓学预计,2016年后续新车型H7/H6换代、C30/C50改款等,将持续支撑销售放量。同时,从2015年1-8月看,销售乘用车52.11万辆中有60.27%符合购置税减半政策,预计亦将促进销售增长。公司属于低估值白马,SUV战略成熟、新能源正在布局,符合国内汽车消费的发展方向,对收入利润贡献稳步上升。

  信息技术

  多家公司被“错杀”4家跌幅超40%

  信息技术同样是本轮剧烈震荡行情下损失惨重的“重灾区”之一。Wind资讯统计结果显示,截至1月18日收盘,行业板块内255家公司当中,有222家在2016年以来出现股价下跌,股价累计跌幅超过30%的公司达到78家,而兆日科技石基信息三五互联中威电子4家公司的累计跌幅更是超过40%。

  长江证券分析师马先文认为,前期市场剧烈震荡过程中信息技术行业较多公司已经被严重“错杀”,行业内已经有一批公司对应2016年动态PE不到30倍,且部分公司动态PEG小于1,具备了一定的投资价值。建议关注高升控股网宿科技东方国信聚龙股份东方网力华宇软件飞利信汉鼎股份

  值得一提的是,去年下半年发生的法国恐袭、马里事件再度敲响国家安全的警钟,而反恐运动也被认为有望掀起信息技术行业新一轮的投资机遇,政府将力促网络监管、视频安防、应急指挥、专网通信、军事打击等产业投入,优质龙头必将脱颖而出。

  马先文甄选出各细分行业的优质企业进行重点推荐,如烽火通信高德红外海康威视大华股份、东方网力、飞利信、海能达等个股。

  潜力股精选

  东方国信(300166)

  大数据应用有先发优势

  中银国际证券分析师吴友文认为,东方国信近期公开发行股份募集资金投向围绕大数据平台建设展开将进一步增强公司核心竞争力、拓展行业市场和完善产业布局,有望在2016年大数据应用落地上巩固先发优势。

  此外,高管继续千万增持公司股份,彰显公司高层对公司未来发展的信心及价值认同,同时侧面反映公司高管对于未来公司股票走势信心。因此,继续看好东方国信完整的大数据产品链以及国内外业内领先的大数据分析技术。

  聚龙股份(300202)

  社区金融打开成长空间

  光大证券分析师姜国平表示,随着银行业竞争加剧,民营银行、互联网银行的相继进入,金融服务外包大势所趋。

  公司作为国产清分机龙头,银行客户覆盖工农中建交五大行以及华夏、民生等在内的13家股份制银行,以及众多城商行、农商行、农信社等。在优质的客户资源积累下,业务布局逐渐加速。此外,公司围绕社区金融、农村金融两个方向进行战略布局,有望打开未来成长空间。

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