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A股向“慢牛”演化 主波动区间为3000~4000点

  • 发布时间:2015-12-31 07:35:40  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:刘小菲

  年末券商研报的重头戏就是对新一年行情进行预判。在2015年11月以来,沪指持续横盘整理背景下,各大券商对2016年行情走势预期如何?

  近日,《每日经济新闻》记者对众多券商2016年行情预期进行了梳理,注意到多数券商均看好2016年行情,个别乐观派看高至4750点。

  乐观派:最高至4750点

  在对2016年的行情预期中,多数券商都表达出乐观情绪。“心怀希望”、“慢牛行情”、“拥抱新经济”等语言,频频见诸研报中。

  《每日经济新闻》记者注意到,整体上看,多家券商在A股“慢牛”趋势的预判上基本一致。申万宏源证券首席策略分析师王胜预测,2016年上证指数波动区间3050~4750点之间,创业板指波动区间范围为2250~4250点。

  “不过在概率最大的中性情景假设下,沪指至少将摸高4000点,创业板指触及3550点。”王胜补充表示。

  平安证券认为2016年的股票市场将呈现分化博弈、波动性大的整体格局。同时预计2016年沪指运行区间3200~4600点,在预期博弈过程中逐渐上行。

  按照国泰君安首席策略分析师乔永远的预计,明年沪指将在3200点到4500点的核心区间内震荡,“对股票市场的机会仍然乐观。”乔永远还特别指出,个别性的信用风险将在2016年出现上升,可能带来股市低估,出现好的买点。

  招商证券宏观研究主管分析师谢亚轩认为,2016年沪指合理估值中枢在3400点附近,围绕合理估值中枢宽幅震荡,主体区间在3000~4000点之间,不排除几个催化剂多重共振,导致市场出现类似今年二季度的阶段性火爆状况。整体来看,市场呈现出交易活跃,但是趋势性趋弱,大体上形态宽幅震荡向上的形态。

  谨慎派:或探至2890点

  值得注意的是,底部区间预测上,除上述券商外,中信证券国元证券、华融证券等多家券商均一致认同沪指3000点为底部区域。而广发证券则认为明年沪指底部区间最低可能下探至2890点,为目前最低。

  广发证券认为,“慢牛”之前,先有一个“不破不立”的过程。“慢牛”需要在稳定的估值中枢下,靠盈利来推动,但目前新兴行业和传统行业都需要一个向下修复的过程。

  广发证券预计创业板2016年盈利增速为15%左右,相比2015年的20%略有下降,创业板2016年估值中枢会有所下降,在60倍到75倍之间波动。预计创业板指数在2016年波动区间为1920~2881点。

  对于沪指,广发证券表示2016年的PE中枢会稳定在15倍左右,由于传统行业盈利“不破不立”,明年的业绩增长预期波动区间会较大,预计为(-15%,15%)。预计沪指的2016年波动区间为2890~3910点。

  此外,对A股未来走势判断偏中性的瑞银证券预计,2016年A股上市公司利润增速将从今年的4%降至-1%;由于需求减弱和通缩压力,企业收入承压;年末沪深300指数目标点位3700点,对应2016年13.5倍市盈率。

  同时,《每日经济新闻》记者注意到,与上述券商相比,部分券商并没有明确给出点位预测。比如,中金公司表示,与预期2014年市场绝地反转及2015年利率下行带来“股债双牛”相比,站在2015年底看2016年的A股,市场前景并不像前两年那样清晰。

  兴业证券则认为,2016年较长阶段行情非常不稳定,体现为结构性泡沫此起彼伏的波动市,上半年可能仍处于类似1998年箱体震荡行情。

  多数券商去年看准趋势

  《每日经济新闻》记者在查阅券商此前对2015年行情预测后,注意到各大券商对大趋势的预测成功率较高,但真正精确踩准点位的券商仍是少数。

  2015年上半年,A股气势如虹,走出一波荡气回肠的大牛市行情,沪指于6月中旬一度触及5178点的年内高点,但好景不长,随后沪指却如水银泻地一般急速下跌,最低落至2850点。近期以来,沪指有所反转再度站上3600点。

  回顾2014年末各大券商给出的2015年A股年度策略,虽然看多的券商占大多数,但2015年这样惊心动魄的行情还是在各大券商预料之外。

  例如,彼时国泰君安对2015年沪指上限预期在3200点附近,认为“新繁荣”特征正形成,A股不会出现大幅调整。

  申万宏源当时则认为,沪指2015年将上破3000点,但同时表示,2015年A股市场波动率将大幅上升,阶段性回撤幅度或逾200点;国联证券去年底认为,2015年沪指突破2700点是大概率事件,3300点历史关键点位则难逾越;东莞证券去年预测称,沪指核心波动区间在2500~3500点,预计2015年上半年市场保持震荡上行。

  平安证券去年预测2015年沪指波动区间为2600~3500点;招商证券预测称2015年沪指合理区间在3200~3450点;广证恒生预测沪指2015年主体运行区间在2450~3300点;国元证券预测沪指2015年区间在2200~3500点。

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