3日沪综指在5000点前出现大幅震荡，市场谨慎情绪有所加强。最新数据显示，昨日从两市净流出的资金规模达到810亿元，环比前一日大增482亿元。不过，本周是市场打新周，累计冻结资金较多。市场人士认为，股指向下调整空间相对有限，但板块与板块之间，乃至板块内部的轮动分化格局势必加剧。

　　多空争夺激烈

　　昨日市场多空争夺激烈，导致指数间走势出现分化，沪综指和中小板指双双下跌，深成指和创业板指则分别上涨0.30%和2.07%。虽然指数涨跌不一，但深成指、创业板、中小板昨日震荡幅度随同大盘一并加大。

　　围绕市场是否再次出现调整的疑问，指数波动加剧成为引爆资金出逃的导火索。Wind数据显示，昨日两市共计有810.09亿元资金受“惊吓”出局，不仅金额上环比大增482亿元，增幅上也较前一日放大2.47倍。分项来看，昨日特大单和大单净流入金额分别达到465.57亿元和344.52亿元。

　　观察沪深300板块，昨日净流出资金环比翻倍，达到277.63亿元；尾盘阶段，随着指数跌幅收窄，资金净流出迹象依然未获得扭转，与前两日尾盘资金连续净流入情况相去甚远。同期中小板遭遇170.13亿元资金净流出；创业板情况稍好，但全天净流出资金也创出5月28日后的高点，达到75.90亿元，而前一交易日净流出金额仅有5.68亿元。

　　行业方面，午后以建筑装饰为代表的部分板块强势翻红，但出逃资金“不为所动”，除银行板块外获得3.39亿元资金净流入外，其余27个申万一级行业悉数呈现资金外流，其中家用电器、休闲服务、传媒板块净流出金额相对较小，分别为2.90亿元、3.76亿元和12.51亿元，机械设备、公用事业、电子、化工、医药生物板块净流出金额均在50亿元之上，机械设备板块流出资金达到70.51亿元。

　　分化格局延续

　　昨日市场巨震令不少投资者将其与5月28日的大跌联系在一起。市场人士认为，无论从市场环境、资金心态、指数涨幅来看，两者其实存在不小差别。5月28日资金踩踏出逃主要源自大涨后的恐慌心态；而昨日资金流出体现的是去杠杆加速和分化格局延续。

　　首先，5月28日之前，大盘连拉八根阳线，将指数从4300点带到5000点之下，同期沪市成交额整体重心上移，区间积累大量浮盈筹码；本周前两日，沪市成交额均不足1万亿元，资金获利回吐压力明显要小。其次，5月28日大跌当天，两市成交额创历史天量，充分换手洗去大量浮筹，但昨日指数宽幅震荡，全天来看盘中争抢反弹的多方力量不断涌现。第三，从区间涨幅来看，近3个交易日大盘反弹幅度远不如前期“八连阳”，高价股集体回调也为部分板块带来相对的安全边际。

　　昨日杀跌主要体现在个股方面，部分高估值股票“纠偏”。从数据看，昨日资金净流出超过10亿元的股票有35只，中国平安、中国一重、中国重工高居前三，分别为36.22亿元、33.99亿元和33.59亿元；而5月28日净流出规模超过10万亿元的股票则仅有9只。

　　市场人士认为，后市资金有望加速涌向质地优良、兼具安全边际的“真成长”品种，受益“一带一路”、国企改革等主题的板块仍值得关注。