继本周前两个交易日的“二八”分化后，市场热点周三重回成长股，创业板指数强势反弹。目前，牛市格局未变，仍有上行空间，但阶段性调整压力显现，不论主板指数还是中小创指数均展开高位巨震，市场风格频繁切换。分化加剧、轮动提速正成为当前市场最明显特征，主力资金快进快出的“游击战”手法再度闪现。分析人士认为，慢牛根基依然坚固，短期莫被指数波动和风格频换扰乱投资脚步，操作上不宜盲目跟风追逐热点，应精选优质个股波段操作，以应对当前大分化、快轮动的市场格局。

　　　风格切换 创业板指数大涨

　　　在连续两个交易日的“二八”格局后，小盘成长股昨日再成市场主角，创业板指大涨逾4%，个股掀起涨停潮。相比之下，大盘蓝筹股表现低迷，上证综指低开后震荡企稳，张涛⒄恰

　　　截至收盘，沪综指收报4476.62点，涨幅为0.01%；深证成指收报14871.95点，涨幅为1.12%；中小板指上涨1.86%，收报8798.15点；创业板指上涨4.08%，收报2797.52点。沪深两市成交额为1.28万亿元。

　　　行业方面，申万传媒、有色金属和计算机指数强势领涨，分别上涨5.13%、3.79%和3.52%；申万银行和建筑装饰指数逆市下跌，分别下跌0.87%和0.81%。

　　　概念方面，网络安全、燃料电池和黄金珠宝指数涨幅居前，分别上涨6.06%、5.67%和5.20%；大央企重组指数逆市下跌0.28%，国资改革、北部湾自贸区和海南旅游岛指数涨幅较小，分别上涨0.25%、0.26%和0.38%。

　　　在沪综指突破4500点、创业板指站上2800点后，技术面回踩、获利盘兑现、产业资本减持、新股发行提速、五一假期效应等多重压力共振，市场步入高位震荡模式。本周以来，市场风格更出现频繁切换：前两个交易日，以央企重组概念强势崛起，A股市场刮起蓝筹旋风，“中小创”大幅回调；昨日，此前领跑的中字头股票大幅回调，小盘成长股卷土重来，题材炒作热情再度爆发。

　　　由此来看，震荡、轮动、分化，正成为短期A股市场三大关键词。大盘蓝筹股和小盘成长股轮番领跑，使市场调整空间有限，做多热情和赚钱效应得以维系。

　　　精选个股 淡化指数

　　　当前，在通缩风险隐现背景下，货币和财政政策双双放松，产业利好密集发布，稳增长政策存在加码预期，改革转型加速推进，牛市根基牢固。资本市场双向开放、存款保险制度、信贷资产支持证券发行实行注册制、新预算法下的地方债存量置换等各项金融财政改革推进，为市场注入新活力。在此背景下，市场系统性风险较小，大类资产加快向权益投资迁移配置已成趋势，中期上行动力充沛，牛市格局将延续。

　　　在牛市格局下，市场风格趋于均衡，蓝筹股和成长股将呈轮涨格局。对蓝筹股而言，改革红利和估值优势赋予其修复动能，但由于资金消耗较大，其反弹更呈脉冲和结构性特征。对成长股来说，结构转型和产业升级赋予其估值溢价，高弹性和易炒作特质，更令其获得资金持续追捧。本轮牛市打上鲜明的改革印记，这意味着以创业板为载体的新兴产业股从中长期看都将担当市场主角。因此，尽管短期受高估值、热点切换等因素影响，回调在所难免，但整体强势格局难撼。

　　　既然牛市曲未完，主角轮流当，那么投资者无需过度关注指数起落和切换。一方面，对当前指数波动甚至巨震无需过度恐慌，调整反而成就优质品种低吸机会，宽幅震荡构筑“下蹲-起立”黄金波段。另一方面，对风格和热点快速轮动，不宜盲目跟风追涨，应精选个股，或坚定持有等待风起，或波段操作高抛低吸，以契合大分化和快轮动的市场格局。

　　　当然，身处波动季，风险管理重要性随之提升，在“拥抱泡沫”同时也需防范结构性风险。对前期涨幅过大、业绩不确定品种应及时兑现，关注受益改革红利的低估值蓝筹股和成长白马股。