上周股市一度摸高至4444点，这个奇妙点位也让不少股民心生焦虑，有人认为这是个不吉祥的点位，股市会从此开始下跌。不过也有勇猛的股民，在这个点位依然选择杀进市场。而在机构之间，看多看空的激辩也在进行中。

　　股民分成两派

　　先来说一下上周股市中最火的一个段子：股市突破4300点，一拨人怀揣资金疯狂往里冲，另一拨人则快速逃离。两拨人擦肩而过，互相斜视一番，大家都心里暗念：傻啊，傻啊……这个段子说明现在股民已经形成两派，一派是往里冲的新股民，一派是吃过大熊市苦头的老股民恐高出逃。沿着大盘震荡攀升的曲线，新老股民的节奏也不一样，老股民是：买、卖、买、卖……而新股民则只有一个节奏：买、买、买……

　　股民刘冬这两天也听说了一些新老股民的故事。一天，他到一家健身俱乐部打羽毛球，在更衣间就听到两则关于股市上赚大钱的“传说”。一则说，某人在浙江有个厂子，去年卖了5000万，全部投进股市，前两天清仓了，赚了3.5亿，说的人那是口吐莲花，听的人是目瞪口呆，“咱没有这么多本钱啊，只有羡慕啦！”紧接着，另一拨人打完球回来，聊天的内容还是股市，说是有一老太太卖了个一居室，去年卖了100多万，全部重仓中国南车，在大跌之前全部清仓，赚到了一千多万，“你说人家怎么这么牛啊，啧啧！”和老股民赚得盆满钵满然后隐身而退不同，不少“股市小白”受到“股市传说”蛊惑还在勇猛杀进。刘冬说，他所在的羽毛球群里就有两三个还在问他买什么股，而且这些人连怎么开户都不知道，不过都发誓要从股市上赚一笔外快！根据中国证券登记结算有限公司最新发布的数据，两市新增开户数已经直接跨过200万迈入300万级别。

　　■多方 改革不停歇牛市不言顶

　　和往里冲的新股民一样，不少机构认为股市现在还在半山腰，甚至有机构看高至9000点。

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，这是一个“改革牛”。因为这轮牛市是风险偏好提升所带来的牛市，它的核心在改革，这轮牛市就是一个对改革的期待。任泽平分析说，其实1996年至2000年经济往下走股市翻番，原因是无风险利率下降以及中国启动第二轮大规模的改革。最近经济往下走，股市很强，原因就是整个社会信心的恢复，股票市场的牛市就是社会信心的一个缩影，“据说移民到国外的企业家已经想重新回国投资了，全民热议大牛市，我们认为，这轮牛市不是杠杆牛，也不是水牛，是改革牛。”

　　虽然目前大盘短期涨幅惊人，但此轮牛市的根基在于改革。中国经济进入新常态，只有坚定不移地推动改革，才能培育新增长点，发展可持续经济。“一带一路”、亚投行、工业4.0、自贸区、注册制新三板的提出，中国正在扎实推动改革步伐，只要改革不停歇，牛市则不言顶。

　　陈志平波段一号私募基金经理陈志平接受媒体采访时表示，他看高至9000点，因为上证指数在4200点的时候，市盈率为20倍；结合A股二十多年以来的历次月线级别的大牛市统计结果来看，40倍市盈率还不能够成为月线级别大牛市的顶部！所以看高至9000点不见不散！

　　新时代证券等机构也均表示，“猛牛”行情还将继续，因为市场的中长牛市格局已定。不过短期看，目前市场累计的获利盘较大，经济数据不佳和IPO加码等利空消息，大盘后市有可能还会在高位上进一步震荡消化，只要成交量始终保持较高的水平，大盘调整的空间就不会太大，总体上仍将延续强势震荡向上的趋势。

　　■空方 伤害或许超越2008年

　　看空的也有不少。兴业全球基金总经理杨东说，他们对A股市场当前的热度比较担忧，对下半年的股市表现较为悲观。他表示，尽管泡沫让赚钱显得又快又轻松，但近来高歌猛进的市场表现低估了改革的难度，忽视了转型的艰辛和可能经受的苦痛，“目前市场上绝大多数公司的股价已呈现泡沫，以创业板为代表的中小盘股票更是泡沫严重。过高的股价将让未来的收益前景蒙上阴影，即使是在最顺利的改革进程与经济前景下，买入过高价格股票的投资者也难有满意回报。”

　　杨东指出，目前市场在轻松越过4000点后，越发大步狂奔，泡沫按照这样的速度不断膨胀，让他们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭，由于巨额杠杆资金的进入，这一次的股价崩溃对投资者的伤害甚至可能超越2008年。

　　英大证券首席经济学家李大霄近期也在一直看空，他甚至因此好几天都没有睡好，“通常有危险的时候我就睡不好，很多次都应验。2001年2245点的时候，我睡不好；2007年6124点我提出这是A股的长期顶部，我也没睡好。现在证监会在提醒风险，我已经好几天没睡好了。” 李大霄说，他看到泡沫的影子越来越清晰，听到泡沫破裂的声音越来越近，也许鼓吹泡沫声音足够强大，也许新股民足够无畏，也许泡沫还能维持一个短暂的时间，但泡沫终会破裂。

　　市场人士齐俊杰则担心，这次牛市的终结点很可能是尖顶形态，然后就是暴跌。因为这波牛市似乎很急，只要一看多，就5至10倍地看多，而只要一到头，肯定是5至10倍地看空，然后就是多杀多，在同一时点，疯狂出逃，加上杠杆会造成5至10倍的放大效应，让一场有序的撤退，变成踩踏事件。