去年CPI和PPI分别涨2.0%和降1.9% 宽松空间增大1500亿大单买入金融基建

　　上月CPI同比上涨1.5%，涨幅连续第四个月在2%下方运行，PPI则同比大降3.3%，连续34个月为负，并创27个月来最大单月降幅。整个2014年，CPI同比上涨2.0%，为5年来新低。PPI则下降1.9%，今年通胀温和料将延续，提升政策宽松空间。受此影响，沪指昨日盘中急速飙升，一度涨超3%以上；而在部分投资者撤出成长股，追赶大盘蓝筹股时，市场又迅速掉头直线下坠。有人戏称上演了“从爱情大片到恐怖片的转换”。

　　不过，受政策预期刺激，主力资金有重回蓝筹股的迹象，超1500亿元买入金融股和基建股。而制造业普遍失血。有市场人士称，蓝筹股依然是未来A股行情的主打品种，中长线投资者可持股或适当减仓，但操作不宜过于频繁。而短线投资者可适当关注有业绩支撑的成长股，快进快出。

　　国家统计局9日发布数据，2014年全国居民消费价格总水平（CPI）同比涨2％，远远控制在年度3.5％的通胀上限内。去年12月份CPI环比上涨0.3％、同比上涨1.5％，同比涨幅比11月扩大0.1个百分点。

　　非食品价跌致CPI低位食品价格回升是CPI小幅上涨的主要动力。上月食品价格同比涨2.9%，为近4个月最高，环比升1.2%，为近8个月最高。全年食品价格各月平均涨3.1%，涨幅保持稳定。

　　非食品价格下跌致CPI维持低位运行。非食品价格环比降0.1%，同比涨幅下降至0.8%，为2010年2月以来的近5年首次跌入1%以内。交通和通信、居住、娱乐文化及服务环比分别下降0.3、0.1、0.2个百分点。“从全年非食品价格走势看，呈现趋势性下行且降幅加快的特点，低通胀有可能成为“新常态”。交通银行首席经济学家连平称。

　　PPI降幅增加工业通缩风险

　　上月工业生产者出厂价格（PPI）同比下跌3.3%，为2012年10月以来最大跌幅；环比降0.6%，为2013年6月以来月度最大环比跌幅。上月随着原油价格大幅下跌，石油和天然气开采业、石油加工及炼焦业价格环比分别下跌8.1%、4.7%，同比降幅达19.7%、16.3%，是影响PPI跌幅扩大的最大因素。

　　“PPI同比降幅连续6个月扩大，工业领域通缩风险进一步加大。”连平表示。

　　经济预测

　　今年经济面临三点不确定性

　　分析称，今年我国经济有三点不确定性。第一，改革与增长的艰难平衡。“财税改革会使短期的经济增长产生不确定性。” 瑞穗证券董事总经理沈建光提醒投资者。

　　第二，沈建光认为，2015年欧洲将存在较大不确定性，希腊退出欧元区或成现实。

　　第三，美元走强将冲击新兴市场，资金从新兴市场回流美国将加剧新兴市场困境。对此，中国出口、尤其是对新兴市场的出口也将承受一定压力。

　　沈建光建议，下一步，投资者需要切实关注改革推进的情况以及国内外经济变化趋势。

　　预测 1

　　2015年CPI将小幅下行

　　连平认为，经济“新常态”下货币政策保持稳健，物价不具备大幅上涨的货币条件。2015年CPI翘尾因素呈中间高两端低的特点，全年翘尾因素比往年大幅下降，CPI同比涨幅或降至约1.6%，全年走势呈倒“U”型。

　　预测 2

　　PPI负增长态势持续

　　连平预计2015年大宗商品价格低位震荡，输入性通缩压力进一步加大。产能过剩下内需不足，PPI负增长态势将延续至2015年下半年。预计2015年PPI同比-1.3%左右，上半年继续下降，下半年逐渐改善。

　　预测 3

　　今年有一至三次降准

　　市场普遍预计今年货币政策将继续稳健偏松。连平表示，上半年不排除小幅降息，但下调空间不大。由于新纳入存款不交准备金，近期下调准备金率的可能性已经不大，但2015年存款准备金率仍可能会有1~3次、0.5~1.5个百分点的下调。

　　不过，高盛高华中国首席经济学家宋宇表示：“虽然今年通过降息、降准等手段进一步放松政策的可能性超五成，但若12月份实体经济和货币增速如我们所料那样至少短暂反弹，那进一步放松举措的推行更可能在3月份或以后。”

　　A股市况

　　沪指上蹿下跳振幅超4% 股民叹“牛市难赚钱”

　　昨日A股高台跳水，很多人感慨，“牛市赚钱难！”记者的一位朋友肖先生回忆说，昨日午后，保险、银行等金融股纷纷启动，肖先生买入的兴业银行也一度上涨8%。但下午两时半开始，沪指从3404.83点的高位下跌到3285.41的收盘价，近120点瞬间蒸发，振幅超4%。兴业银行从最高17.18元跌到16.18元。这让不少高位追进的投资者损失较重。

　　“我下午高位的时候去上了趟厕所，结果回来一看，就跳水了，到收盘的时候，账户市值蒸发了近5万元。”肖先生表示。

　　有分析指出，CPI和PPI数据低于市场预期，导致市场期待倒逼降息降准等刺激政策，这带来金融股大涨。而下周巨量新股发行的阴影挥之不去，导致股指跳水。

　　下周预测：

　　金融、基建等蓝筹仍是避风港

　　CPI增速之低明显超出市场预期，使得降息降准等调控预期再度抬头。不过，广发证券分析师王小平表示，由于前期降息后的市场疯狂表现及实体经济并无明显改善，监管层对政策出手有所谨慎。万联证券首席投资顾问古振华则指出，美联储加息步伐可能临近，这也使降息或降准可能推迟。“中期我们仍乐观。但短期来看，市场有调整压力，一是下周的IPO集中申购，另一个是跨境ETF产品T+0交易制度有望1月19日实施，也将进一步加大市场的波动性。”王小平认为。

　　同花顺ifind系统数据表明，昨日大单资金减持了制造业个股，而大单累计买入金融股达1345.96亿元，位居所有行业之首。建筑基建买入184.82亿元，位居第二。而净流出最多的为制造业，达到35.40亿元，其次为煤炭、电力、房地产和交运等，分别为19.19亿元、17.85亿元、9.48亿元和7.23亿元。

　　因此，有分析认为，市场调整中，金融、基建建筑等低估值的蓝筹股可能仍然是避风港。其中，金融股中，保险、银行的人气更高。