昨日上证综指早盘再度冲高，一度上探3233.86点，创近5年新高，但随着权重股出现先扬后抑走势，股指尾盘出现跳水，再度迎来近百点宽幅震荡。接受中国证券报记者采访的市场人士表示，本周一市场的冲高回落主要是由于短线权重股的调整压力较大所致。不过，在牛市背景下，预计市场调整空间有限，后市震荡或成为投资者逢低建仓的良机。

　　权重股先扬后抑 沪综指冲高回落

　　本周一，上证综指以3212.56点跳空高开，早盘在银行、保险、地产以及“两桶油”的大力拉抬下，摸高至3233.86点，创下2010年1月21日以来的新高后出现回落；午后伴随着建筑板块及“中”字头个股的活跃，指数再度冲上3200点；但尾盘伴随着权重板块明显的先扬后抑走势，上证综指出现跳水，并一度翻绿，临近收盘再度强势反弹，报收于3168.02点，涨幅缩小至0.33%。

　　在上证综指展开近百点震荡的同时，创业板指和中小板综指低开并一路震荡下行，分别下挫2.39%和1.62%。其中，创业板指再度下破1500点关口。昨日沪深两市的跷跷板特征十分明显。一方面，昨日地产、建筑板块接棒金融股成为市场的“领头羊”，申万房地产指数大涨3.07%，午后启动的建筑装饰板块涨幅也高达2.66%，保险股也集体大涨；与此同时，计算机、电子、汽车和医药生物等新兴产业较为集中的板块则表现较弱，全日分别下跌了3.43%、2.08%、1.90%和1.84%，题材股也全面普跌，106个概念板块仅7个实现上涨。另一方面，从指数分时图上看，不含加权数的黄线与含加权的白线明显的分层现象，也显示出昨日大小盘的分化。

　　虽然权重蓝筹股昨日依旧表现相对强势，但先扬后抑特征较为明显。南京证券研究所所长周旭指出，受央行正式公布387号文，将同业存款纳入一般存款口径，并暂时免缴存准的消息刺激，A股周一早盘继续冲高。但相关利多传闻前两日已在盘面上有所体现，由于权重股短期涨幅过大后面临一定的技术性调整压力，故短期大盘出现冲高回落震荡的运行走势，属于正常的技术性调整，也符合“利多兑现即利空”的运行规律。

　　新时代证券研发中心研究总监刘光桓也表示，本周一受利好刺激，A股早盘大盘跳空高开，但一方面由于短线获利盘出局意愿较强烈，另一方面也是由于大盘高位继续上攻需成交巨量配合，昨日量能放大有限，难以承接获利盘巨大的抛压，故尾市出现跳水走势。

　　调整空间有限 A股料震荡收官

　　进入12月以来，A股指数的振幅明显加大，盘中多次呈现出宽幅震荡。市场人士指出，这与短期权重股及大盘的调整压力较大有关，但同时持续宽幅震荡的可能性并不大，市场的回调空间料将逐步收窄。在没有较大利空消息的背景下，市场仍将完美收官。而且由于明年牛市格局依然清晰，后市调整或成为逢低建仓的好时机。

　　一方面，短期权重股及大盘的调整压力较大。刘光桓表示，首先，权重股累积涨幅巨大，高位继续上行势必会遭到获利盘的打压，且当前市场追涨热情也有所减退，故以券商为代表的权重股出现高位震荡的走势；其次，沪综指在3000点上方调整不够充分，故上攻态势亦不够踏实；再次，本周一沪综指高开又创出反弹新高，但成交量配合较为温和，显示市场追涨热情有所减弱；最后，近期盘中权重股板块屡屡出现冲高回落走势，显示主流品种有震荡调整要求。

　　但另一方面，市场的调整空间并不大，回调力度料将不断收窄。“我们认为短线出现震荡的可能性比较高，但并不会持续进行宽幅震荡。”华泰证券孙立平指出，“一方面，市场权重股出现了一定的分化，部分涨幅较小的蓝筹股将对大盘起到支撑作用；另一方面，由于市场整体趋势依然向上，回调会触发市场投资者入场，从而收窄市场回调空间。”

　　周旭也持有类似观点，他表示：“权重股短期涨幅较大以后的确面临较大的技术性调整压力，但目前市场走势也相对较为克制，冲击3200点关口时，券商股再度自发调整，基建品种也出现冲高回落，银行股也并未持续走强，依然是在震荡中不断上行，再加上当前市场政策依然利多不断。总体来看，股指在此位置调整的空间也相对有限。”

　　由此，虽然短线权重股的调整压力加大，市场料将陷入震荡，但由于明年A股的牛市格局依然明朗，且市场风格并不会发生根本变化，因此后市的大幅调整为投资者提供加仓良机。

　　刘光桓认为，年内还有最后两个交易日，在没有大的利空消息打击下，大盘调整料比较温和，年内收官应该比较完美，且明年牛市仍然可以期待。所以后市若出现较大幅度的调整，则是逢低建仓的好时机。特别是一些权重股由于业绩增长稳定，估值水平仍然较低，后市调整后还有较大的上涨空间，因此券商、银行、“一带一路”、核电等板块在回落调整之中，可以逢低买入，另外央企改革、电力改革明年将是重头戏，对这类的主题投资板块投资者也可重点关注。

　　周旭也表示，尽管短期市场或面临进一步震荡，权重股短期也面临一定的调整压力，但在市场出现大幅度的中期调整之前，市场的“二八”乃至“一九”风格仍不会出现根本变化，市场的主流热点仍在于低估值、有题材的蓝筹股之上，后续股指在震荡攀升的过程中，板块的轮动预计仍是银行、保险、券商、基建以及中字头个股的相互切换。此外，随着史上最严环保法的出台以及国企改革顶层设计的出炉，大环保、国企改革等主题品种有望穿插走强，建议继续逢低布局。