11月20日以来，A股强势启动第四轮逼空，期间沪综指连收六阳，吸引场外大量资金入市博弈。受亢奋市场情绪激发，布局两融热情亦盛况空前，尤其近3个交易日，融资买入额日均达到千亿元水平，潮水般涌入的资金推动融资融券余额一举突破8000亿元关口，达到8118.35亿元。

　　三天狂增近3000亿

　　继本周三股指完胜2600点之后，昨日沪综指再接再厉，盘中攀上2631.40点新高，至收盘时依然录得2630.49点，沪市成交额当天也再度放大，达到3389.61亿元；深成指同样表现不俗，昨日劲涨96.65点，报收8860.43点，指数刷新17个月新高。成交方面，沪深市场昨日双双放量，累计成交额达到6095.78亿元，为A股历史天量。

　　事实上，自11月20日开始，大盘即强势向上展开第四轮逼空，迄今沪综指累计收出6根阳线，指数收盘价也频频突破前高，区间涨幅达到7.39%。值得注意的是，伴随指数日创新高之旅，两市每日成交额亦水涨船高，始终维持历史高位。

　　正是在增量资金入市意愿爆炸的氛围中，两融余额增速换挡提速，于本周三再下一城，攻破8000亿元大关。据wind数据，当天市场融资买入额为1004.34亿元，较前一日增加近百亿规模；融资偿还额为874.58亿元，环比增加114.27亿元。由此两融余额从11月25日的7986.66亿元正式进入8118.35亿元“新时代”。

　　纵向来看，从11月21日收盘时7625.11亿元规模到本周三突破8000亿元大关，近400亿元的“资金鸿沟”仅仅花掉融资客3个交易日时间，资金介入热情之高由此可见一斑。本周一、周二和周三市场融资买入额飙涨，分别达到1048.90亿元、915.68亿元、1004.34亿元，较11月前半段日均五六百亿元水平接近翻倍；期间融资净买入也分别达到202.06亿元、155.37亿元和129.76亿元，在两融历史上位列前三甲。

　　究其原因，分析人士表示，大盘第四轮逼空固然是融资热情飙涨的导火索，但资金面维持宽松，以及对央行延续降准的预期才是主导此轮融资热的关键。一方面，10月下旬以来A股流动性保持充裕，在此背景下，央行于11月21日推出非对称降息，令投资者对流动性进一步放松带来的大盘上涨抱有强烈预期，短线博弈热情大增；另一方面，受制于经济基本面疲弱，部分市场认为此次非对称降息将是央行全面降息的开始，着眼于中长期布局的资金因此获得鼓动，也加速流入两融市场。从时间点看，两融资金爆发恰恰以21日央行降息为拐点。

　　权重板块吸金力强

　　从8000亿元的两融余额总量看，增量资金介入两融行情热情爆棚毋庸置疑，但以行业属性来划分，并非全部行业板块都能获得融资客同等青睐。wind数据显示，11月20日至26日，融资买入额居前的板块主要有金融、房地产、有色金属等，大多为影响指数的权重板块；相反融资买入额靠后的板块则大多为弱周期板块，如休闲服务、家用电器等。

　　具体而言，申万非银金融板块吸金能力最强，不仅区间融资买入额达到675.83亿元，而且该金额还显著超过排位第二的房地产板块，房地产板块的融资买入额为268.78亿元；银行、有色金属板块紧随其后，买入金额分别达到251.51亿元和199.15亿元；而且除医药生物板块录得195.44亿元融资买入、位居行业排行第五外，行业融资买入前五位中有四席为周期性权重板块。从金额占比上看，仅仅上述4个权重板块融资买入额即达到1395.27亿元，占两融市场区间融资买入总额的36.04%。与之相对，休闲服务、纺织服装、轻工制造板块融资买入力度垫底，但区间买入金额也分别实现8.41亿元、30.92亿元和34.27亿元。

　　从融资净买入额来看，行业排名略有出入，靠前的板块分别是非银金融、医药生物、银行、传媒和有色金属，具体金额为82.64亿元、36.98亿元、35.19亿元、33.70亿元和32.39亿元；房地产板块跌出前五，净买入金额为28.71亿元。分析人士认为，这说明虽然蓝筹板块崛起是此轮大盘行情的源动力，但融资客并未放弃对新兴成长板块的追逐，同时投资者对地产行业未来走势依旧存在较大分歧。

　　由此，11月20日-26日融资买入力度最强的前十只股票中有9只为金融股，中信证券、中国平安、海通证券额度最高，分别为88.45亿元、66.39亿元和60.60亿元，仅有辽宁成大隶属商业贸易行业，其买入金额为30.51亿元。与上述趋势相一致，在两融资金支持下，申万非银金融同期收获21.50%的涨幅，为全部行业板块最高，且领先第二名的建筑装饰板块12.53个百分点。