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货币政策宽松预期护航牛市

  • 发布时间:2014-10-30 08:05:05  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:陈娟娟

  进入10月,受外围市场调整影响,A股小牛行情出现“饮水式”回调,但随着利好政策的逐步到位,调整即将结束,A股将续创新高。

  本周,央行一项货币工具的预期诱发业内人士热议,为何说到是专业人士热议,而并非普通投资者关注,该项货币工具预期与以往货币工具明显不同,揭示出货币政策趋向宽松的市场预期。业内预期央行将以新型货币手段“中期借贷便利”政策定向释放千亿元级别流动性,即临近到期或将重新约定利率并展期。专业名词解释比较晦涩,但简而言之,就是央行持续向市场定向注入流动性,再配合公开市场明确的正回购利率下调,已释放出明显的货币宽松信号,正引导货币市场不断宽松,利率走低。

  投资者可能还会问,为何该项创新型货币工具预期意味着货币政策趋向宽松?原先央行采取的定向货币宽松手段叫做“常备借贷便利”,每次期限限定为1至3个月,但这次“中期借贷便利”的市场预期工具则是到期后可展期,具体举措正期盼中。那么央行为何现在可以逐步使用宽松货币工具了呢?关键因素在于国际油价近期出现了断崖式下跌,使得央行使用宽松货币政策的腾挪空间大大拓展,宽松预期并非没有现实经济环境依据。

  根据对央行货币工具应用的长期观察,央行货币政策最重要的调控目标始终是通胀,例如今年三季度,在经济增速下滑,市场普遍认为央行会使用“常备借贷便利”注入流动性的时候,央行却仍在公开市场反向操作,即通过正回购持续回笼资金。但是到了四季度,央行在稳定基础货币状况的情况下,明显通过正回购利率下调这种价格型工具,来引导融资成本下降。核心因素是在国际油价大幅下调的背景下,可以预期未来较长时间内通胀不会是大问题,央行使用各种宽松货币工具的腾挪空间得到拓展,因此业内出现央行货币政策工具趋向宽松的预期不足为奇。A股将极大获益于货币政策宽松预期,牛市行情将蓬勃展开。

  另外,导致A股短期回调的事件性因素“沪港通”暂停,则并不构成掣肘牛市行情的实际障碍,而且从以往“港股直通车”推出过程中对港股市场的利好作用分析,越是延后推出“沪港通”政策,对A股市场和港股市场的利好延续作用越持久,而且政策推出之后对两市的波动影响也越小。因此当本周香港特首梁振英表态争取“沪港通”尽早开通,给予市场各界明确政策预期之后,沪港通仍将构成对两市的利好支持。

  最后,十八届四中全会定调法治经济,为经济转型和A股牛市保驾护航。原因在于,A股牛市关键在于蓝筹股凤凰涅槃,动力能源股“两桶油”和银行股估值回暖的关键因素则在于法治经济和国资改革,蓝筹股重振雄风将推动股指迭创新高。

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