节后三个交易日大盘延续震荡反弹格局，盘中走势跌宕起伏，沪指在向上试探2391.35点新高后，遭遇空方较强打压，周五回撤5日均线附近进行主动休整。目前来看，支撑本轮反弹的政策面因素并未改变，大盘整体仍处于反弹格局当中，节后两市合计日均成交量超过了4000亿元，表明场内交投持续活跃，资金参与热情依然较高，这为指数重心的稳定提供了较好的量能支撑。但近三个交易日沪指从下影线较长的光头阳线转换到周五的小阴线，显示谨慎性心态驱使下多头筹码有所松动，预计短线大盘在2400点整数关口压制下，阶段性调整压力逐渐上升。

　　从盘面上看，节后场内题材、概念板块延续轮番活跃态势，中小板、创业板指数盘中不断刷新新高，主题投资继续主导场内热点。一方面，从板块表现看，房地产板块受利好消息刺激节后走势相对较好，金融、煤炭、有色、电力等权重板块盘中表现虽然稳健，但上涨驱动力并不十分充足，拖累反弹节奏趋缓；另一方面，维护场内做多人气的领涨热点较节前也有一定变化，医药、生物制品为代表的防御性品种涨幅居前，天津、北京国企改革等热点的资金关注度上升，而近期雾霾天气刺激环保股表现抢眼；此外，尽管投资者对小盘低价题材股炒作热情犹存，但高估值成长股走势已透露分化迹象，卫星导航、软件类品种延续升势，而移动支付、通信、云计算等高估值科技类股票则纷纷冲高回落，场内避险情绪悄然抬升。

　　政策利好的持续兑现依然是支撑A股市场投资者信心的主要因素，近期资源税、地方债、房贷调整以及各项产业政策继续释放利好，政策推出的节奏和力度一定程度上强化了市场对于政策支撑效应的乐观预期，同时也使得投资者此前对低迷的宏观经济反应相对冷淡。本周开始，三季度经济数据将会相继公布，预计宏观经济基本面因素或将对市场情绪形成阶段性扰动。近日IMF将中国2014年GDP增长预期由原来的7.6%下调至7.4%，此前固定资产投资连续3个月回落以及房地产开发投资连续7个月下滑，消费持续低位运行；而经济结构转型过程中，政策面也在以进退结合的方式来协调改革与经济下滑风险之间的平衡，从加速折旧引导企业固定资产更新投资到房贷政策调整鼓励释放改善性住房需求，适度刺激投资遏制经济下行压力加大透露出管理层稳增长的意图，同时也从侧面反映三季度经济基本面状况可能仍然不容乐观。基于此，后市投资者对经济基本面关注度存在阶段性上升的可能，场内的担忧情绪或相应增加，而多空双方分歧的加大将促使大盘反复震荡。

　　此外，三季报预告正在陆续公布，上市公司股价将再度接受业绩对估值的考验，目前主板市场与中小板、创业板股票估值差距较大，高估值成长股或会根据业绩表现情况对估值进行适当修正，而前期过度炒作的低价题材股估值泡沫较大，三季报披露期泡沫挤出风险需引起重视；对于蓝筹股而言，估值修复预期有望抬升，考虑到经济周期仍然处于低谷以及行业景气度因素，预计低估值板块中自身具备改革、创新、转型意图及行动的企业，股价补涨预期可能会相应上升，因此产品结构市场化转型明确的优质低估值品种应作为后期仓位布局的重点。

　　技术面看，节后市场盘中多次小幅跳水最终均能走稳，表明目前场内多方力量依然相对占优，遇回调下方承接盘较为有力，从而缩小了指数调整的空间。目前来看，沪指临近2400点重要关口前主动回撤也在预料之中，整体上大盘的反弹趋势并未改变，多头排列的均线系统平稳向上运行，MACD指标高位粘合，KDJ指标在超买区高位向下小幅修正，布林轨道线中轨向上平稳运行，接近上轨线位置处主动进行技术性调整；周线级别看，大盘反弹格局保持良好，目前沪指重心已突破去年5月份2350点压力位，下一阶段的重要压力位在去年年初反弹的波峰位置2400-2450点一带，经过连续三级上台阶式的反弹，在重要压力位前，指数自身也存在技术性震荡整固的需要。

　　操作上，预计后市震荡整理过程中多空双方分歧会再度加大，估值修复预期与转型成长的相互转化有望刺激场内热点的反复切换，个股走势面临分化，操作节奏及难度可能上升，投资者需保持理性，短线操作不宜再过于激进。前期涨幅过大的高估值题材股可考虑适当兑现收益降低仓位，改革创新、低估值及避险品种存在阶段性表现机会，而医药、消费等防御性板块短线则可予以重点关注。