■刘言飞语

　　大盘上攻乏力 调整压力增大

　　□本报记者 刘伟

　　上周是国庆长假后的第一个交易周，也是四季度的第一个交易周，虽然大盘继续以红盘报收，但盘中屡屡出现跳水走势，周五更是直接以下跌报收，短期市场调整风险逐步增大。从周末消息面看，央行新政启动房贷证券化，将撬动10万亿元进楼市。安信证券表示，四季度A股上行空间有限，短期内市场或将出现震荡走势。上周市场再度出现了4500亿元的成交天量，沪指面临2400点关口重重压力，短期内市场调整风险加大，投资者应适当谨慎，控制好仓位。

　　大盘上行压力增大

　　在连续收出5个月阳线之后，沪指已经逼近了2400点整数大关，同时也即将触碰到3478点见顶以来的月线级别下降通道的上轨（目前大约在2450点左右）。随着上周沪市大盘周K线再收一根带上下影线的小阳线，显示大盘仍处在小幅震荡攀升的态势之中，但从周MACD、KDJ等技术指标来看，明显上涨乏力。日线上，均线系统保持多头排列，显示大盘强势依旧，成交量也保持较高的水平，但滞涨现象严重，虽然大盘尾市勉强站在5日均线之上，若后市大盘一旦跌破5日、10日均线，短线调整就会随时来临。

　　除了技术面的压力以外，目前市场还面临量价配合的背离。以沪市为例，本轮行情的最大成交出现在9月16日，当天成交2377亿元，此后经过几个交易日的震荡拉锯，9月25日再创新高，但当日的成交仅有1893亿元。“十一”长假前3个交易日，股指虽然继续上攻，但成交却未能同步放大，量价背离的态势初见端倪。而从资金流向看，场内存量资金呈现大幅净流出，而新股发行也将很快会再次重启，因此短期内市场将面临多重考验，调整压力增大。

　　消息面上利空不少

　　从周末消息面看，有关楼市的消息最多。来自亚豪机构的统计数据显示，至10月7日止，北京商品住宅可售套数已突破9万套，达到91265套的高位。这是自2012年3月清理3.3万套无效库存以来，北京楼市最近30个月的库存量最高点。而一份由中国指数研究院出具的调查数据显示，今年9月，北京、上海、广州等十大城市房价均环比下跌，在这十大城市之中，杭州的房价环比下跌2.16%，跌幅居十大城市之首。一方面是高企的库存，一方面是价格的下跌，房地产形势似乎不容乐观。不过央行新政将启动房贷证券化。据不完全统计，2014年个人房屋贷款余额达到了10万亿元左右，如果按照一半额度发行MBS(抵押支持债券或者抵押贷款证券化)，相当于市场重新获得4~5万亿的流动性。考虑到银行随之对个贷业务积极性的增加，个贷规模会大幅提升，政策会对楼市形成一定的支撑，但效果如何还需要进一步观察。

　　再看其他消息，安信证券在最新的四季度投资策略报告中指出，四季度A股上行空间有限，题材股仍是热点；三季度企业盈利增速回落已较为确定，如果四季度不能企稳或改善，蓝筹股将面临压力。 央行行长周小川在国际货币和金融委员会第三十次会议上发言表示，中国将保持审慎的货币政策立场，短期流动性依旧难言乐观。此外，美股上周继续大跌，标普500指数与纳指均遭受2012年以来最大单周跌幅，外围市场的波动对A股的上行也有不利影响。整体来看，消息面上利空较多，市场短期有继续震荡休整的要求。

　　关注权重蓝筹走势

　　节后股指维持震荡盘升走势，10月9日上证指数创出年内新高2391点，离2400点整数关口仅一步之遥，创业板指最高冲至1569点，离1571点历史高点仅差2点。从市场热点看，近日热点轮番登台亮相，以天津港为代表的港口股大幅上涨，军工、医药、软件、地产、煤炭等板块轮番上涨。从成交量看，节后沪深两市日成交金额在4000亿左右，与节前相比量能明显放大。不过指数要突破2400点，肯定离不开银行和地产股两大蓝筹品种的支撑。10月10日地产股全线上涨，但是沪市股指依然下跌，这意味着许多股票有回调的压力。而银行股似乎缺乏上涨动力。随着近日涨幅较高的题材股出现震荡回落，大盘将会反复震荡。

　　本周经济数据将密集披露。10月13日海关总署将公布9月份外贸数据。10月14日国家能源局将公布9月份全社会用电量。10月15日国家统计局将公布9月份CPI和PPI。一旦这些数据低于市场预期，投资者信心将会受到影响，大盘将会借机调整。因此在操作上建议投资者适当谨慎，对已经获利丰厚的股票要及时获利了结，同时对于那些尚未上涨的品种要耐心持股，当然，无论如何一定要控制好仓位，在权重蓝筹没有表现之前尽量控制在半仓左右。