不过，进入10月份后，政策预期将逐渐进入兑现阶段，对市场的支撑作用有可能出现阶段性的弱化。与此同时，来自房地产投资、国际资金流动以及大小非减持方面的压力也会进一步加大。当这些因素实现共振的时候，市场乐观情绪将面临显著的高位回落压力，并将加大股市运行的波动。

　　在政策方面，10月是一个非常重要的时间节点，因为沪港通等政策预期在10月将进入兑现阶段，但预期兑现对股市不一定是好事。股市中有一个名词叫“见光死”，说的就是股价在利好预期发酵阶段往往表现强势，但当相关利好真正落地的时候，股价反而会失去上涨动力。10月的A股市场就面临“见光死”的风险。从市场情绪看，无论是成交量的持续高位，还是开户数的明显增加，都说明在积极政策预期的支撑下，当前投资者对后市开始明显乐观，而大量低价股、绩差股走强又意味着这种乐观已经达到了一个比较高的位置，并将显著增加政策预期兑现时的情绪回落概率。

　　而一旦政策对市场的支撑作用弱化，此前存在的负面因素很可能被投资者重新审视。10月A股市场主要存在三大潜在负面因素：

　　其一，房地产投资继续下行加大经济担忧。1-8月，房地产开发投资完成额累计同比增速为13.20%，较1-7月的13.70%继续回落，为连续第7个月回落。考虑到当前房地产销售和房价的持续下滑压力，以及开发商的资金链和库存状况，地产投资有可能继续出现明显的下行。作为中国经济的支柱产业，地产投资显著下行的预期势必影响投资者对经济的预期，进而增加10月股市的下行压力。

　　其二，外资流出压力增加。“外资抄底”是本轮市场上涨重要的做多逻辑之一，不过10月股市可能面对较大的外资流出压力。9月29日，美元指数盘中创出85.80点阶段新高，经过近5个月的上涨，已经冲破了前期的重要压力位，后市看涨预期强烈。本轮美元上涨的部分原因在于欧元下跌，但另一层重要原因则在于美联储宽松政策退出的预期，正是由于后一个推动力的存在，分析人士预计美元指数后市将继续保持向上态势。对于新兴市场股市来说，美元走强将引发资金回流美国，是典型的短期负面因素。实际上，恒生指数9月初以来持续下跌的重要原因可能就在于资金流出。

　　其三，大小非减持压力增加。据WIND数据，9月以来，沪深股市重要股东净减持额为325.78亿元；而6-8月的净减持额则分别为87.62亿元、98.90亿元和163.96亿元。从中不难发现，9月大小非净减持额几乎与过去三个月的加总数值相当。作为A股市场最具话语权的群体，产业资本对当前市场的谨慎态度很可能会较大程度封杀市场在10月份继续向上的空间。